专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 本报记者 周尚伃 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年 经济工作。 东方证券研究所所长黄燕铭在接受《证券日报》记者采访时表示，相较于去年会议表述，此次会议直接 点出"供强需弱"这一核心矛盾。可以期待的是，未来政策在提振需求、优化供给这一主线上将更为聚 焦。 三是使金融成为科技创新与产业升级的生力军，把活水精准滴灌到实验室、生产线和各类应用场景。一 方面，科创板、北交所等多层次资本市场将进一步完善，更好地为"硬科技"企业提供全生命周期融资； 另一方面，下调险资风险因子以释放增量资金、对科技型中小企业和高新技术企业给予担保增信支持、 鼓励银行为重点企业提供全方面融资授信服务等资本市场制度改革将持续推进，"科技—产业—金融"循 环有望带来更多新动能，不断催生新质生产力发展。 责任编辑：石秀珍 SF183 专题：中央经济工作会议在北京举行 业内解读 会议指出，必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既"放得活"又"管得 好"，必须坚持投资于物和投资于人紧密结合，必须以苦练内功来应对外部 ...

本报记者 周尚伃 在部署明年经济工作重点任务时，会议明确，坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。黄燕铭分析称，从具体措施来看，涉 及教育与人才、国际科技创新中心、知识产权保护制度、服务业扩能提质、重点产业链高质量发展、"人工智能+"及其治理、 科技金融服务等一系列主题。这一变化背后体现的是"新动能"的指向变得更加广泛，不仅是科技本身，还包括科技带动的制 度、产业、社会治理、金融乃至服务业的升级，最终形成正向循环。 在支持战略性新兴产业和改造提升传统产业方面，结合一些既有政策，黄燕铭认为三大方向值得期待： 一是推动民间投资与财政支持"双向奔赴"。其中，既要继续发挥超长期特别国债、专项债、各地产业投资基金等工具对重 大项目、科技项目的拉动作用，也要鼓励民间投资以及企业本身担当更加重要的角色。 二是以需求侧牵引产业升级，包括但不限于鼓励政府以更大比例采购首台（套）重大技术装备、首批次新材料、首版次软 件产品，以及数字化、绿色化改造后的传统产品、在"两新"或其他消费品补贴的实施中进一步向智能、绿色产品倾斜，开放更 多智慧公路、低空遥感、智能电网等场景，鼓励企业在应用中创新。 三是使金融成为科技创新与产业升级的生力军，把活 ...

活动概况 - 2025前海·宝安"宝景创享"场景对接大会于11月30日在深圳宝安区举办 [1] - 大会吸引760多家企业参与，超60家企业现场签约 [1] - 150多家企业集中展示新技术、新产品500多件 [1] 创新中心设立 - 广东省发展改革委向宝安区授牌粤港澳大湾区应用场景创新中心（智能制造） [1] - 该中心为省级场景创新中心，将依托宝安区制造业基础和应用场景资源 [1] - 中心旨在打造新领域新赛道场景、高价值小切口场景和跨区域跨领域综合场景，建设湾区智能制造技术验证与产品首试首用首选地 [1] 场景机会与能力 - 大会集中释放500多个场景机会和场景能力 [1] - 其中政府主导场景288个，覆盖社会治理、民生服务、行业应用等公共领域 [2] - 企业应用场景220个，聚焦智能终端、超高清视频显示、半导体与集成电路、智能网联汽车、低空经济等产业 [2] 产业与技术领域 - 展示和对接涵盖智能制造、人工智能、低空经济、全空间无人体系等多个领域 [1] - 中心将面向人工智能、工业互联网、大数据、云计算等新技术 [1] 区域产业基础 - 宝安区拥有企业近56万家，其中规上制造业企业近5600家，涵盖制造业全部31个大类 [2] - 该区拥有近400平方公里陆域、175平方公里海域和"六位一体"的综合交通枢纽 [2] 中心发展目标 - 以应用场景创新为牵引，打通"科技—产业—金融"循环堵点 [1] - 赋能催生一批具有爆发潜力的场景创新企业 [1] - 推动智能制造与人工智能深度赋能产业发展与城市功能 [1]

国家政策导向与公司战略定位 - “十五五”规划建议明确提出坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] - 公司坚决贯彻落实党中央决策部署，聚焦高端装备制造、航空航天等战略性新兴产业，瞄准产业链供应链关键环节和龙头企业 [1] - 公司积极探索“股权+债权”、“重组+纾困”等综合金融模式，践行“金融向实、产业向新”的责任担当 [1] 高端装备制造领域投资案例 - 公司联合当地国资企业对一家拥有70多年历史的老字号汽轮机企业实施“产权重组+管理重构+债务重组”组合拳，推动其实质性重整 [2] - 项目设计信托交易结构注入资金，并协同集团资源引入国内外先进技术，助力企业推进设备技改与产能升级 [2] - 企业停工半年的生产线在2025年初项目资金落地后重新运转，并成功开发φ600、φ760根径系列KS高效机组 [2] - 企业将功率等级为6MW-30MW背压式汽轮机效率提高了3-10个百分点，显著增强了市场竞争力 [2] 航空航天产业生态构建 - 项目团队深入调研“专精特新”企业需求，依托集团资源引入低空经济、航空产业链上下游企业，提升园区产业集聚度 [4] - 联合兄弟单位为园区企业量身定制全生命周期金融服务方案，并积极对接资本市场，为未来发行产业园CMBS或REITs做准备 [4] - 该项目有效盘活沉淀资产，通过“科技—产业—金融”良性循环，为国产大飞机产业链注入金融活水 [4] 综合金融服务模式 - 公司提供“三链协同”综合金融解决方案，包括创新链赋能、产业链聚合和资金链护航 [5] - 创新链赋能聚焦关键技术攻坚，为企业注入管理优化、机制革新和发展信心，并搭建产学研对接桥梁 [5] - 产业链聚合通过实质性重组与管理赋能，将低效资产转化为创新载体，吸引产业链上下游集聚 [5] - 资金链护航依托集团全牌照优势，提供从股权投资、信贷支持到上市辅导、并购重组的一站式服务 [5] - 公司致力于不断优化创新金融服务模式，为助力实体经济发展、建设现代化产业体系贡献力量 [5]

文章核心观点 - 科技创新需要匹配的金融服务 以股权和股票为主的直接融资比商业银行贷款更有利于科技与资本的结合 是国际主流模式 [1] - 转向“科技—产业—金融”循环的创新驱动发展模式 需要推动金融支持体系从以债务为主转向以股权为主 以更好发挥资本市场枢纽功能 [1] 金融支持科技创新的作用 - 金融能在创新投入、降低风险、提升效率等方面发挥关键作用 [1] - 创新需跨越多个“死亡之谷” 单一主体难承风险 金融系统的核心功能是分散与配置风险 通过多元化投资拉长投资久期 [1] 具体发展路径与模式 - 探索投贷联动模式 鼓励银行与外部投资机构合作 分摊风险 全面掌握企业状况 实现风险与收益的跨期平衡 [1] - 助力新质生产力发展的路径包括：发展知识产权质押融资、推动债券市场设立科技板、壮大创业投资规模、依托股权市场支持科创企业、强化科技对金融服务的赋能作用 [2]

科技、产业与金融循环 - 打通科技、产业与金融之间的循环有助于推动科技企业做大做强，持续创造扎实利润和稳定现金流[1] - 科技企业成为具备长期视野的耐心资本关注和布局的重点领域[1] 长期耐心资本的作用 - 长期耐心资本持续获得可观回报可吸引更多资金活水流入市场并投向科技领域优秀企业[1] - 充满长期耐心资本的市场有助于抑制因短期投机行为引发的股价及整体市场波动[1] - 形成有利于创新的稳定预期，资本市场能够为国家新质生产力的长期发展持续赋能[1]

展会概况与定位 - 第十九届深圳国际金融博览会将于2025年11月19日至21日举行 主题为“激发金融新动能 助力新质生产力” [4][6] - 展会由深圳市人民政府主办 是国内金融领域规模最大 最具影响力的展会之一 吸引250家持牌金融机构 各大交易平台 高等院校等参展 [4] - 核心目标是加快建设全球重要影响力的产业金融中心 重点呈现金融对“20+8”产业集群的服务路径 打造为企业提供全生命周期服务的金融平台 [4] 展区设置与创新亮点 - 展会精心设置9大主题展区 首次创新设置“20+8”产业集群主题展区 着力打造“科技+产业+金融”深度融合的生态化平台 [1] - 首次系统化整合多场产融对接会议 构建全域覆盖 精准匹配的超级枢纽 [1] 产融对接系列活动安排 - 11月19日上午举行产业基金推介专场 深圳市创新投资集团副总裁 深圳市引导基金董事长张键将出席致辞 [2] - 11月19日上午进行南山区“20+8”产业基金和坪山区深圳“20+8”产业基金推介 当天下午举办罗湖区政府产融对接专场 [2] - 11月20日光明区组织全天两场产融对接专场 聚焦科技企业与金融机构精准对接 邀请银行 证券 基金 创投机构等多方资本主体参与 [3] - 11月21日下午进行深i企产融对接专场 “深i企”平台是深圳服务企业的重要渠道 [3] - 深圳前海股权交易中心在现场举办“融聚专板，股交赋能”产融对接专场活动 通过企业路演 资本对接强化专板企业与投资机构链接 [3] - 系列活动还包括低空经济主题专场和创新创业邀请赛专场 [5] 深圳市引导基金投资策略与成效 - 深圳市引导基金通过“耐心资本”运作模式 支持深圳20+8产业集群发展 培育新质生产力 [2] - 基金资金高度集中于半导体及集成电路 高端装备制造 新一代信息技术等战略性新兴产业和未来产业集群 [2] - 相关投资的项目数量和金额占比均超过80% 有力提升了深圳产业链的韧性和安全水平 [2]

活动概况 - 第十九届深圳国际金融博览会将于11月19日至21日举行，主题为“激发金融新动能 助力新质生产力”，吸引250家持牌金融机构等参展 [1][4] - 展会首次系统化整合多场产融对接会议，旨在构建全域覆盖、精准匹配的超级枢纽，打造“科技+产业+金融”深度融合的生态化平台 [1] - 展会精心设置九大主题展区，并首次创新设置“20+8”产业集群主题展区 [1] 核心目标与定位 - 活动以促进“科技—产业—金融”高水平循环为主要抓手，核心目标是加快建设全球重要影响力的产业金融中心 [4] - 致力于将金博会打造成为“为企业提供全生命周期服务的金融平台”，助力深圳乃至全国实体经济高质量发展 [4] - 深圳国际金融博览会自2007年首次举办以来，已成为国内金融领域规模最大、最具影响力的展会之一 [4] 深圳市引导基金参与 - 深圳市引导基金通过“耐心资本”运作模式，资金高度集中于半导体及集成电路、高端装备制造、新一代信息技术等战略性新兴产业，相关投资项目数量和金额占比均超过80% [2] - 该基金在支持深圳“20+8”产业集群发展，特别是培育新质生产力方面发挥多维度重要作用 [2] - 11月19日上午将举行产业基金推介专场，由深圳市引导基金董事长等出席致辞，并推介南山区和坪山区“20+8”产业基金 [2][5][6] 各区及平台专场活动 - 罗湖区将于11月19日下午举办产融对接专场，推出“一园一策”园区优享金融服务包和“罗湖金融服务顾问”机制两大创新举措 [7] - 光明区将于11月20日组织全天两场产融对接专场，聚焦科技企业与金融机构精准对接，邀请银行、证券、基金、创投等多方资本主体参与 [3][8] - “深i企”平台将于11月21日下午举办产融对接专场，旨在为深圳本土创新企业提供展示舞台，构建“产业—资本—创新”高效连接通道 [3][9][10] 专题领域对接活动 - 低空经济主题专场将于11月21日下午举行企业路演活动，精选多家高成长性创新企业集中展示前沿技术与商业模式 [11] - 首届985、211创新创业邀请赛暨项目产融对接会将于11月19日上午举办，旨在加速高质量创新创业项目落地 [12] - 深圳前海股权交易中心将于11月21日下午举办“融聚专板，股交赋能”专场，其“专精特新”专板已聚集593家优质企业入板培育 [3][13]

全球湾区经济发展格局 - 科技和金融是近四百年来交替驱动全球进步的两股核心力量 [1] - 蒸汽机技术推动伦敦湾区成为世界重要枢纽，金融成就纽约湾区，科技创新塑造旧金山湾区 [1] - 2024年粤港澳大湾区经济总量达14.79万亿元，与东京湾区并列全球经济规模第一梯队 [1] - 全球60%的经济总量来自港口海湾地带及其直接腹地 [4] 湾区经济的核心特征 - 湾区经济具备高度开放的经济结构、发达交通基础设施、要素集聚与外溢高地、宜居宜业环境等基本要素 [4] - 湾区产业结构演变发端于实体经济和贸易经济，并向全球产业链高端攀升 [4] - 贸易规模扩大和清算结算需求强化催生对强大金融产业的配套需求 [5] - 基础设施一体化、要素流动自由化、产业分工协同化、营商环境包容化是国际湾区成功的基本要素 [5] 粤港澳大湾区的发展优势 - 大湾区构建了"科技—产业—金融"高水平循环体系，通过科技创新驱动产业升级，强化金融支撑实现自我强化 [8] - 深圳已挂牌成立13家诺贝尔奖（图灵奖）科学家实验室 [7] - 2024年外资企业广东行活动吸引超百名外资企业代表，2024年6月日本企业广东行达成签约项目68个，总金额超1100亿元 [7] - 2020年大湾区独角兽企业34家，2025年翻倍增长至72家 [7] - "深圳—香港—广州"科技集群在2025年全球创新指数中跃居首位 [9] 大湾区产业与供应链地位 - 全球人形机器人约38%供应链企业在中国，其中57%集聚大湾区 [10] - 全球40%的智能手机、70%的消费级无人机产自广东 [10] - 全国1/3的工业机器人、1/4的新能源汽车、1/5的集成电路产品出自广东 [10] - 广州实验室、鹏城实验室、季华实验室等国家级和省级重点实验室支撑大湾区创新"脊梁" [9] 珠金琶"黄金三角"的核心价值 - 琶洲互联网创新集聚区聚集超3.6万家数字企业、16万名数字人才，阿里、腾讯、小米、唯品会等科技巨头扎堆 [14] - 蚂蚁集团华南数字运营中心、万里汇跨境贸易运营中心落户琶洲，抖音集团以12.14亿元拿下琶洲地块建设华南总部 [14] - 珠江新城在1平方公里土地上建起10余栋"亿元楼宇"，聚集广州76%金融机构，每平方米写字楼GDP高达2.6亿元 [14] - 国际金融城引进广发银行、农业银行、中国人寿等17家金融机构区域总部，吸引中旭未来、酷狗音乐、BP新能源等企业入驻 [15] - 保利以117.6亿元竞得临江大道地块，项目占据珠金琶几何中心，规划6栋超150米住宅，定位为湾区核心引擎 [15][16][18]

粤港澳大湾区经济地位与规模 - 2024年粤港澳大湾区经济总量达14.79万亿元，与东京湾区并列全球经济规模第一梯队[1] - 全球60%的经济总量来自港口海湾地带及其直接腹地[3] 湾区经济的成功要素 - 湾区经济具备高度开放的经济结构、发达交通基础设施、要素集聚与外溢高地、宜居宜业城市环境等基本要素[4] - 成功路径依赖于基础设施一体化、要素流动自由化、产业分工协同化、营商环境包容化[6] - 产业结构兼具高端制造和现代金融双重优势，主导产业持续向全球产业链和价值链高端攀升[5] 粤港澳大湾区的产业发展与优势 - 构建起“科技—产业—金融”高水平循环优势，通过科技创新驱动产业升级，并强化金融支撑[8] - 全球人形机器人约38%供应链企业在中国，其中57%集聚大湾区；全球40%的智能手机、70%的消费级无人机和全国1/3的工业机器人、1/4的新能源汽车、1/5的集成电路等产品出自广东[12] - “深圳—香港—广州”科技集群在2025年全球创新指数中跃居首位[9] 科技创新与金融支撑 - 大湾区汇聚散裂中子源、江门中微子实验等大科学装置，以及广州实验室、鹏城实验室等国家级和省级重点实验室[9] - 广州国际金融城、广东金融高新区、深圳前海等金融平台加快构建环珠江口“黄金内湾”国际金融走廊[10] - 科技创新需要高投入且周期长，必须依靠金融体系强有力支持[10] 核心区域的价值与集聚效应 - 广州琶洲互联网创新集聚区聚集超3.6万家数字企业、16万名数字人才，吸引阿里、腾讯、小米、唯品会等科技巨头落户[14] - 珠江新城在1平方公里左右土地上建起10余栋“亿元楼宇”，聚集广州76%的金融机构，每万平方米写字楼GDP高达2.6亿元[14] - 国际金融城已引进广发银行、农业银行等17家金融机构区域总部，以及中旭未来、酷狗音乐等数字服务与电商平台[15] - 保利以117.6亿元总价拿下广州临江大道地块，该项目占据珠金琶“黄金三角”几何中心，被视为链接全球的核心引擎[16][17]