（文章来源：中国新闻网） 同时，盘活存量，用好增量，提高资金使用效率。强化利率政策执行和监督。保持汇率弹性，强化预期 引导，防范汇率超调风险。 此外，要做好金融"五篇大文章"，指导金融机构提升金融服务专业化精细化水平。用好科技创新和技术 改造再贷款政策，推动科技型中小企业贷款较快增长，加大"两重""两新"等重点领域的融资支持力度。 中国人民银行还表示，完善金融市场和金融基础设施制度框架，加快推进票据法、公司债券管理条例等 制定修订工作。深化贸易外汇业务管理改革，积极推进跨境投融资便利化等。(完) 中新社北京8月1日电 (记者夏宾)中国人民银行1日召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央巡视 整改工作推进会。对于下半年重点工作，会议提到，推进债券市场"科技板"建设和科技创新债券风险分 担工具使用，扩大科技创新债券发行规模。 会议谈及多项下半年重点工作，包括继续实施好适度宽松的货币政策、突出服务实体经济重点方向、防 范化解重点领域金融风险、稳慎扎实推进人民币国际化、推进金融市场改革开放、深化国际金融合作、 持续提升金融管理和服务水平等。 中国人民银行称，要综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机 ...

货币政策实施 - 实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，社会融资条件宽松，综合融资成本较低 [1] - 5月以来加大逆周期调节力度，出台一揽子金融支持举措，包括综合运用多种货币政策工具，促进货币信贷合理增长 [1] - 降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，阶段性降低汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率至0 [2] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，LPR和存款利率同步下行 [2] - 全面降低结构性货币政策工具利率0.25个百分点，预计每年节约银行资金成本150亿至200亿元 [2] 信贷与融资数据 - 2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，同比多4.74万亿元 [2] - 6月末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，还原地方政府债务置换因素后增速约8% [2] - 普惠小微贷款余额34.42万亿元，同比增长11.6%，近5年年均增速超20% [6] - 私人控股企业贷款余额44.95万亿元 [6] - 5月新发放普惠小微企业贷款和私人控股企业贷款加权平均利率分别为3.69%和3.45%，同比分别下降0.66和0.6个百分点 [6] 科技金融支持 - 科技创新和技术改造再贷款金额达1.7万亿元，为2024年末的1.9倍 [4] - 发放贷款余额6140亿元，支持1.5万家科技型中小企业实现首贷，为3983个重点领域设备更新项目提供资金 [4] - 债券市场"科技板"发行科技创新债券约6000亿元，其中银行间市场超4000亿元 [5] 消费金融支持 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业 [9] - 《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》聚焦商品消费、服务消费、新型消费等重点领域，推动金融服务提质增效 [8] - 提出创新家庭财富管理金融产品，优化养老、健康保险保障体系，实施创业担保贷款政策 [8] 政策展望 - 将继续实施适度宽松的货币政策，评估前期政策效果，根据形势调整力度和节奏 [3] - 用好支农支小再贷款、科技创新再贷款等工具，加大对民营中小微企业支持 [6] - 推动形成"供给创造需求、需求牵引供给"的良性循环 [9]

金融总量与信贷增长 - 6月末江苏省金融机构本外币贷款余额28.09万亿元，同比增长9.8% [1] - 新增贷款2.09万亿元，同比多增1529亿元 [1] - 全省社会融资规模增量2.63万亿元，同比多增4344亿元 [1] - 新增贷款和社会融资规模增量均居全国第一 [1] 制造业金融支持 - 工商银行镇江分行为江苏索普集团醋酸乙烯及EVA一体化项目提供22亿元银团贷款 [2] - 6月末江苏省制造业中长期贷款余额同比增长15.1%，高于各项贷款增速5.3个百分点 [2] - 金融机构成立制造业金融中心，提高服务主动性 [2] 科技创新金融赋能 - 推出"人才贷""成果转化贷""专精特新贷"等多样化金融产品 [3] - "苏创融"政策工具支持科技型中小企业、技术改造等重点领域 [3] - 全省23家经营主体发行科技创新债券240.4亿元，规模居全国前列 [3] 涉农与普惠金融 - 中国银行江苏省分行通过"苏农粮贸贷"纯信用模式支持粮食收购企业 [4] - 上半年惠及农业经营主体超过6600户 [4] - 6月末全省粮食重点领域贷款余额1.01万亿元，同比增长19% [4] 绿色与养老金融 - 南京银行为南京埃斯顿发放3400万元"近零碳工厂"挂钩贷款 [5] - 农业银行苏州分行为阳澄湖大闸蟹产业提供5800万元贷款 [5] - 6月末绿色信贷余额新增8712亿元 [5] - 全省"苏农贷"累计用信147亿元，覆盖5.8万户客户 [5] 消费金融支持 - 农业银行无锡分行为桃产业相关项目累计投放贷款超12亿元 [6] - 六部门设立5000亿元服务消费与养老再贷款激励 [7] - 银行消费贷场景从传统消费向服务消费和新消费领域拓展 [7]

周鹏指出，不少国资 GP这些年来也投出了比较好的业绩，专业度并不差。并且，和国资GP合 作，一方面国资GP在合规等方面让LP相对更放心，和国资LP的话语体系方面也会比较搭，另 一方面，在现在的市场环境下，国资GP有着独特的优势，不仅是募资有背书更容易成功，从投 资和赋能来说，在资源、产业政策与项目渠道方面都有优势。 有国资 LP出资子基金的限制更多了。 "今年新变化：出资子基金不仅是出资比例、单笔额度的限制， 我们整个机构层面出资的子基 金个数也做了限制 。 "华东地区某国资LP投资总监赵燕（化名）告诉母基金研究中心。 赵燕表示，身边也有国资同行在今年出了类似的规定。 "集团对能投的基金个数做限制，满了 之后，只能看有没有已设的子基金能够尽快退出或清理存量关掉，给新设的腾额度。" 不仅是出资方面的限制要求，对于出资偏好， 现在，部分 LP出资有了"隐形门槛"。 " 我们现在基本只和国资 GP合作，这已经成为了默认 。 "某LP机构投资总监周鹏（化名）告 诉母基金研究中心。 当 前 ， 募 资 问 题 确 实 已 成 为 GP 生 存 的 关 键 。 一 直 募 不 到 资 ， 会 被 注 销 管 理 人 资 ...

上半年债市政策复盘： "科技板"落地生花，优化债市生态 债券市场研究 专题研究 2025 年 上半年 本期要点 作者： 中诚信国际 研究院 卢菱歌 lglu@ccxi.com.cn 谭 畅 chtan@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 关税风波强化避险属性，重点领域支持再 加码——从一季度政策环境看债市走向， 2025-04 关税冲击与政策托底博弈，波动市行情下 关注稳健配置机会——一季度信用债市场 复盘与展望，2025-04 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" 多空博弈之下，债市风险知多少？—— 一 季度债市信用风险新特征与关注点，2025- 04 【2024 年债市监管政策一览】稳中求进、 聚势赋能、励新致远，2025-01 【2024 年三季度债市监管政策一览】聚力 稳预期促发展、深化多层次市场建设， 2024-10 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn ...

证券公司债券承销业务专项统计 - 中国证券业协会发布2025年上半年证券公司债券承销业务专项统计数据，统计范围包括绿色债券、低碳转型债券、科技创新债券、乡村振兴债券、"一带一路"债券、中小微企业支持债券、民营企业债券和中标地方政府债券 [1] 科技创新债券承销情况 - 2025年上半年共有68家券商承销科创债，较去年同期的45家大幅提升，承销380只债券（去年同期208只），合计金额3813.91亿元，同比增长56.5% [2] - 头部券商主导科创债承销，按承销家数前五为：中信证券（46.73家）、中信建投（38.63家）、国泰海通（34.67家）、中金公司（24.09家）、华泰联合（21.69家） [2] - 按承销金额前五为：中信证券（711.01亿元）、中信建投（631.7亿元）、国泰海通（484.35亿元）、中金公司（299.15亿元）、华泰联合（220.78亿元），其中华泰联合为新晋前五 [2] - 科创债快速增长得益于政策支持，中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，建立专项承销评价体系和做市机制 [3] 低碳转型债券承销情况 - 上半年共有17家券商承销低碳转型债券，承销14只债券，合计金额83.50亿元 [5] - 财信证券、平安证券在主承销家数上表现突出，分别为1.50家和1.25家，位列前二 [5] - 国新证券和国泰海通证券在承销金额上并列榜首，均达到10亿元 [5] 中小微企业支持债券承销情况 - 上半年共有32家券商承销中小微企业支持债券，承销30只债券，合计金额118.2亿元 [5] - 五矿证券在主承销家数（4家）和承销金额（11亿元）两项指标均位列第一 [5][6] - 主承销家数排名第二、三位的分别是浙商证券（2.33家）和国泰海通（2.25家） [5] - 承销金额排名第二、三位的则是长江证券（10亿元）和财达证券（9亿元） [5]

税务监管与网络主播偷逃税 - 税务部门"十四五"期间累计查处网络主播偷逃税案件360余起，查补税款超过30亿元 [1] - 税务部门联合公安、人民银行、法院等八部门健全一体化打击涉税违法犯罪工作机制 [1] - 持续曝光网络主播、文娱领域从业人员等典型涉税案件以强化依法纳税观念 [1] 央行货币政策与市场流动性 - 央行7月25日开展7893亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日净投放6018亿元创年内次高 [1] - 此举旨在应对月末流动性压力及大宗商品价格上涨引发的资金利率上行 [1] - Shibor利率显著上行，隔夜和7天期利率分别报1.635%和1.545% [1] 银行业务调整与风险管理 - 湖南多地农商行调整ATM服务规则，凌晨0-6点禁止他行卡取款以防范电信诈骗 [2] - 湖南沅江农商行和湘潭农商行明确他行卡取款服务时段为每日6:01至23:59 [2] - 警方介入调查为电信诈骗集团提供资金取现服务的"职业取款人" [2] 跨境金融与人民币国际化 - 央行会同海关总署起草《关于优化银行业金融机构跨境调运人民币现钞工作的通知》征求意见稿 [2] - 公众可在2025年8月26日前通过电子邮件或信函方式反馈意见 [2] 银行人事与合规管理 - 浦发银行总行清算作业部原高级专家陈凌云涉嫌严重违纪违法接受审查调查 [2] - 浙江稠州银行南京分行因违规办理转贴现业务等被罚款200万元 [6] - 相关责任人熊琴、任书中和袁军分别受到警告和罚款 [6] 香港金融创新与稳定币监管 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，要求稳定币发行人选择持牌银行或批准机构作为托管方 [3] - 众安银行、德意志银行等已获稳定币发行机构青睐成为托管行 [3] - 渣打银行、天星银行、招商永隆银行等积极争取稳定币托管业务 [3] 科创金融与债券市场 - 瑞丰银行成功发行3亿元5年期科创债，票面利率1.77%创农商行新低 [3][4] - 募集资金专项用于科技贷款和投资科创企业债券 [3] - 5月以来已有32家银行发行科创债超2300亿元 [4] 银行科技与数字化转型 - 农行西安研发部副总经理张虎升任总行研发中心副总经理 [4] - 农行新获批副行长王大军将分管科技与对公板块 [4] - 农行持续推进分布式核心系统建设和数字化转型 [4] 银行业经营策略与风险管理 - 多家银行下半年聚焦增收节支、优化资产负债结构和提升中间业务收入 [4][5] - 强调科技赋能风险管控，推动零售转型与对公战略改革 [4][5] - 严控房地产、地方政府债务等重点领域风险 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新政后科创债持续大幅扩容，供给迅速增加，成交活跃度大幅提升，科创债ETF推出增加了需求和流动性，带动相关指数成分券价格上涨，建议关注银行间科创债（中期票据和一般短融）及科创债中剔除科创债ETF指数成分券的标的债券 [2][79] 各部分总结 科技创新债券的政策支持 - 2024年12月27日，沪、深、北三大交易所发布专项品种公司债发行上市审核规则指引，四类主体满足条件可发行，募集资金投向科创领域比例有要求，配套机制有优化支持 [7] - 2022年，中国银行间交易商协会推出科创票据，分主体类和用途类，覆盖范围较沪深北交易所的科技创新债券更广泛 [8] - 2025年5月7日，中国人民银行和中国证监会联合发布公告，强调构建适配金融体制、发展多层次资本市场、完善长期资本支持政策，发行主体拓宽至三类机构，完善配套支持体制 [10] - 同日，沪、深、北交易所和银行间交易商协会发布通知，拓宽发行主体和募集资金使用范围，三大交易所新增金融机构和股权投资机构发行主体，协会新增股权投资机构发行主体 [11] 存量科创债概况 - 中期票据与公司债是核心发行券种，交易所活跃度高于银行间，交易所发行的部分债券发行数量和余额占比超半数 [14] - 存量科创债剩余期限呈中短期特点，集中在5年以下，2 - 3年占比最多 [16] - 存量科创债信用等级集中在AAA高信用等级，较整体信用债发行期限更长、票面利率更低 [17][19] 科创债一级市场概况 - 政策支持下，2025年5月科创债发行量同比增120.51%，5 - 7月18日发行量占22.32% [23][25] - 科创债集中分布在AAA高信用等级，发行量和发行数量占比分别为84.55%和71.38%，信用质量高 [29] - 较整体信用债，科创债行业分布更平衡，在多个行业发行规模高于整体信用债，部分行业有利率优势，国防军工行业利率低至0.89% [30][35] - 经济发达地区科创债发行规模大、发行利率低，北京发行规模占比27.85%居首 [36] - 政策支持下，银行、非银和综合行业科创债发行规模大增，银行业和非银金融发行数量占比提升 [41] 科创债二级市场 - 新政策后，2025年5月科创债成交1960.97亿元，环比增71.01%，6月同比增13.33%，银行业成交活跃度跃居第一 [45][49] - 新政前月均波动率超2%，新政后均在2%以下，显著降低 [50] - 2025年2月换手率触底反弹，5月新政后大幅提升，从4月的6.25%升至6月的9.16% [53] - 新政策后涨跌幅分位数曲线收敛，交易波动率收窄 [54] - 不同品种债券信用利差区分度强，银行间中期票据和一般短融科创债有性价比，非AAA科创债指数成分券有相对价值 [59][71] 投资建议 建议关注银行间科创债（中期票据和一般短融）及科创债中剔除科创债ETF指数成分券的标的债券 [79]

中小银行科创债发行情况 - 7月以来已有四川银行、长沙银行、嘉兴银行等9家城农商行发行及拟发行科创债规模合计168亿元 [1][2] - 截至7月28日科创债发行银行已扩容至30家（含1家政策行、5家国有行、6家股份行及18家城农商行）总规模达2358亿元中小银行占比过半 [1][3] - 广西北部湾银行拟发行15亿元科技创新债券资金投向包括科技贷款和科创企业债券 [2] - 北京银行以80亿元发行规模位居中小银行首位 [3] 政策与市场机制 - 5月债券市场"科技板"正式启动央行与证监会联合发文支持金融机构、科技型企业等发行科技创新债券 [2][3] - 银行间交易商协会推出科技创新债券品种交易所同步发布支持政策 [3] - 科创债允许长期限设置和灵活条款设计有助于匹配科创项目周期 [5] 银行参与模式与动机 - 银行通过科创债获取中长期低成本资金定向投放给科技型企业增强对战略性新兴产业支持能力 [1][4] - 中小银行定位区域性服务聚焦地方科创企业早期融资需求利用"下沉优势"强化客户黏性 [4][5] - 发行利率较同业存单更具吸引力认购倍数较高可优化负债结构 [5] 理财资金配置动态 - 中银理财、工银理财等六大理财公司已配置首批科创债交银理财推出挂钩科技金融债券指数产品 [1][6][7] - 北银理财中标1.02亿元民营股权投资机构科创债浦银理财投资5只科创债合计2.5亿元 [6][7] - 浙银理财推出"科创轮动策略"固收增强产品采用"固收底仓+科创权益"策略规模达42亿元 [7] 科创债ETF投资进展 - 渤海银行在首批科创债ETF上市首日投资7只基金总金额17亿元天津银行同步布局 [9] - ETF投资旨在引导资金向科创领域汇聚分享科技成长红利同时优化自身投资结构 [9]

"从6000万元授信支持智能装备生产线升级，到超6亿元授信助力企业发展，在我们成长壮大过程中，始 终有兴业银行宁德分行的陪伴与支持。"宁德思客琦智能装备有限公司营销中心总经理郑挺说。 作为金融"五篇大文章"之首，科技金融是建立科技、产业、金融良性循环的关键。中国证券报记者近日 在福建调研时了解到，针对科技型企业的金融需求，当地各类型金融机构持续加大金融资源投入，畅通 股债贷融资渠道，并在产品、风控体系等方面优化服务能力，助力科技型企业融资可得性提升，为推进 科技创新、产业升级注入"源头活水"。 ● 本报记者 欧阳剑环 连润 精准把脉科创企业金融需求 郑挺介绍，作为一家专业从事智能装备研发、生产和销售的国家级高新技术企业，思客琦的产品涵盖电 芯装配、模组成型、PACK封装、电池回收拆解等电池制造流程，已成为宁德新能源产业链上重要一 环。 思客琦的发展，离不开当地银行提供的"金融活水"。"自思客琦成立以来，分行便与企业建立了紧密的 银企合作关系。"兴业银行宁德蕉城支行行长詹颖介绍，2019年，兴业银行宁德分行积极响应福建省"技 改专项贷款"政策，为思客琦的智能装备生产线升级项目提供6000万元授信支持，有效解决了 ...