2025年末达22.15万亿元 深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜表示，A股市场回暖带动私募基金业绩提升，盈利面扩 大，形成赚钱效应，吸引险资等机构资金加速布局。低利率环境下居民普遍倾向增配权益类资产，也为私募基金提供了更多资 金供给。同时，政府引导基金出资加码，叠加量化策略受市场追捧，推动了私募基金备案规模的增长。此外，科技创新与产业 升级则为私募基金投资提供了优质标的。 本报记者 昌校宇 方凌晨 1月26日晚间，中国证券投资基金业协会（以下简称"中基协"）发布的2025年12月份《私募基金管理人登记及产品备案月 报》显示，截至2025年12月末，私募基金规模达22.15万亿元，创下历史新高。 受访人士表示，在内外多重因素共同推动下，私募基金总规模连创新高，新备案产品数量与规模持续增长。预计未来行业 将保持向好态势，实现规模和质量同步提升，产品创新也将持续推进。 规模持续增长 2025年，私募基金总规模整体呈现增长态势，从年初的19.91万亿元增长至年末的22.15万亿元，全年规模增长超2万亿元。 尤其在第四季度，私募基金总规模自10月末首次突破22万亿元后，连续刷新历史纪录，并站稳 ...

公募基金2025年四季度持仓整体配置方向 - 科技成长与高端制造是基金布局的核心方向，传统行业龙头及部分周期股也保持较高配置水平 [1] 前50大重仓股特征 - 前十大重仓股集中于通信、AI、电子等科技板块，包括中际旭创、新易盛、寒武纪、立讯精密等龙头 [2] - 新能源方向以宁德时代、阳光电源为代表，资源股如紫金矿业、洛阳钼业配置稳定，消费行业以贵州茅台、美的集团为核心，医药板块有恒瑞医药、药明康德 [2] - 中小市值个股在持仓中占比提升，如东山精密、沪电股份、源杰科技等基金持股占流通股比例均超过10% [4] - 基金持股集中度较高，宁德时代、中际旭创、紫金矿业等多只个股被超过千只基金共同持有 [2][4] - 具体数据：中际旭创被1190只基金持有，总市值784.21亿元，占流通股11.63%；宁德时代被1304只基金持有，总市值648.51亿元；紫金矿业被1165只基金持有，总市值393.13亿元 [3][4] 增持最多的个股分析 - 科技股获大幅增持，中际旭创单季获基金增持226.02亿元位居第一，新易盛获增持约96.26亿元 [5][6] - 传统领域方面，中国平安获增持105.37亿元，美的集团、海尔智家、万华化学等白马股以及中信证券等金融股也重回大幅增持行列 [5][6] - 资源类个股集体获增持，紫金矿业增持53.17亿元，洛阳钼业、云铝股份、中矿资源、盐湖股份等均上榜 [5][6] - 新能源领域内部呈现分化，阳光电源、天赐材料、鹏辉能源获增持，迈为股份、思源电气、豪迈科技等高端制造细分龙头也获集中加仓 [6] 减持最多的个股分析 - 工业富联、立讯精密、歌尔股份等消费电子及代工龙头遭集体减持，工业富联减持市值达182.19亿元 [7][8][9] - 新能源车产业链内部出现分化，宁德时代被减持110.13亿元，亿纬锂能被减持108.04亿元 [8][9] - 医药板块延续低迷，恒瑞医药、药明康德、荣昌生物、惠泰医疗等细分龙头均遭显著减持 [8][9] - 高端白酒如五粮液、贵州茅台、山西汾酒，以及分众传媒、世纪华通、恺英网络等传媒股也被减持 [8][9] - 半导体领域内部结构调整，兆易创新、澜起科技、瑞芯微、圣邦股份等设计公司被减持，显示投资逻辑正从设计环节向设备、材料与制造环节深化 [9] 新进入重仓范围的个股特征 - 新进标的普遍具备中小市值、高成长预期及细分领域龙头等特征，涵盖高端装备、电子元件、新材料、生物科技及矿业资源等领域 [11] - 超捷股份被22只基金持有，占流通股7.34%；国城矿业被29只基金持有，占流通股2.35%，在新增标的中关注度较高 [11][12] 季度调仓趋势总结 - 公募基金持续聚焦科技成长与高端制造，同时回流配置部分估值回归的消费、金融龙头 [13] - 机构在AI算力、半导体设备及资源板块增持明显，而对电池、消费电子及医药板块则进行减持，内部调仓凸显出从“广泛布局”向“细分赛道”深化聚焦的趋向 [13]

公司战略与核心竞争力 - 公司一直重视科技创新与产业升级 [2] - 公司将持续关注行业发展趋势 [2] - 公司以研发和技术驱动夯实核心竞争力 [2]

宏观经济与政策环境 - 宏观经济温和复苏为2026年银行业奠定基础 [1] - 财政政策积极前置与货币政策适度宽松将带动信贷增量 [1] - 科技创新与产业升级成为核心主线，推动银行向高附加值领域转型 [1] 银行业经营与盈利展望 - 净息差有望筑底企稳，预计进一步收窄空间在5BP以内，2026年或成为息差底部 [1] - 手续费收入在居民财富管理结构调整中有望以量补价实现回升 [1] - 资产质量整体稳健，对公条线不良率维持低位，零售条线仍处风险暴露期 [1] - 拨备覆盖率企稳趋势将确认 [1] 银行板块分化与投资主题 - 区域经济活力差异成为城农商行分化的核心变量 [1] - 经济发达区域银行凭借产业协同优势更具弹性 [1] - 险资对高股息资产需求上升，经营稳健的国有大行吸引力凸显 [1] 相关金融产品 - 金融ETF（510230）跟踪的是180金融指数（000018） [1] - 180金融指数从金融行业中选取涉及银行、保险、证券等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数侧重于大中型金融企业，具有较高的市场覆盖率和流动性，能够较为全面地体现金融市场的整体走势 [1]

公司战略与区域发展 - 公司在深圳的子公司积极响应区域发展战略，持续聚焦科技创新与产业升级 [1] - 公司主动融入区域协同发展机制，并通过探索科技金融支持、推动数字化与绿色化转型等方式，积极助力大湾区国际科技创新中心建设 [1]

文章核心观点 - 2026年中国宏观政策基调为“更加积极有为”，但更注重提升效能，强调发挥存量与增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1] - 2026年中国经济增长的支撑主要来自出口韧性、基建投资回升和制造业投资回暖，重要转机在于消费内生动力增强和产业与物价迈向新平衡 [2][3][4][6] - 政策需在短期稳增长与中长期发展任务间寻求平衡，短期需稳定房地产、促进消费以带动物价，中长期需完善社保、推动改革以形成内需主导模式 [7] 2026年中国经济的有力支撑 - **出口韧性**：2025年1-11月中国出口金额（美元计价）同比增长5.4%，全球出口份额保持在14.2%的高位，对非洲、东盟、印度出口分别增长26.3%、13.7%、11.9%，对美出口下降近20%，拉美、非洲、印度合计出口份额达17.5% [2] - **出口结构与前景**：机电产品为出口压舱石，前三季度中间品、资本品出口同比分别增长10.2%、6.9%，消费品出口同比仅0.2%，2026年出口韧性得益于全球经济增长稳定、出口多元化及人工智能科技上行周期支撑 [2][3] - **基建投资回升**：2025年1-10月广义基建投资同比增长1.5%，5000亿元新型政策性金融工具及5000亿元地方政府债务结存限额（其中2000亿元用于项目建设）政策落地，2026年作为“十五五”开局年，国家级大型基础设施（如雅鲁藏布江下游水电工程）可能加速开工，超长期特别国债与专项债将强化资金支持 [3] - **制造业投资驱动**：2025年1-10月制造业投资同比增长2.7%，“十五五”规划将科技创新与产业升级置于核心，要求保持制造业合理比重、构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，并培育壮大新兴产业（新能源、新材料、航空航天、低空经济等）和未来产业（量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等），政府投资资金引导作用逐步显现，预计2026年制造业投资回暖 [4][5] 2026年中国经济的重要转机 - **消费内生动力增强**：2025年上半年社会消费品零售总额同比增长5.0%，明显好于2024年全年的3.5%，但下半年增速因以旧换新效果减弱和高基数而放缓，“十五五”规划提出“居民消费率明显提高”，2026年促消费政策可能加码，如扩围以旧换新品类、出台服务消费财政补贴、放松汽车住房消费限制、提升育儿补贴和城乡居民养老金 [6] - **产业与物价新平衡**：“反内卷”政策组合拳引导制造业向质量效益转型，在煤炭、光伏、锂电池等领域已见成效，价格企稳回升，供给能力充裕背景下物价总体平稳，为核心CPI温和回升创造环境，以旧换新和消费升级带动相关商品价格向好，黄金等资产表现反映市场信心增强，物价有望在合理区间低位运行为宏观政策提供空间 [6]

公司平台发展 - 第一财经“一财号”平台推出五年，已汇聚1000多位优秀作者，致力于打造立足专业、尊重常识、讨论真问题的思想空间 [2] - 2025年平台影响力持续扩大，发布700多篇深度文章，制作1500多条视频，播放量突破6000万，直播节目《大V流水席》观看人次达464万 [3] - 2024年“年度财经思想者盛典”吸引741万人参与，总传播流量达4000万，全年7次获得宣传系统好稿奖并斩获上海新闻奖三等奖 [3] 2026年宏观经济展望 - 超过六成专家判断2026年中国GDP增长目标将落在4.5%-5.0%区间，勾勒出“稳中求进”的宏观轮廓 [4] - 半数学者认为货币政策空间适中、可适度宽松，近七成专家预期人民币汇率将保持稳定 [4] - 多数专家预期美联储在2026年将进入逐步降息通道，全球流动性环境保持中性平稳，美元指数有望在区间内保持稳定 [5] 2026年结构性机遇与产业方向 - 88.2%的专家一致认为，2026年中国经济最可能取得明显成效的领域是“科技创新与产业升级” [4] - 人工智能应用落地、机器人与智能制造推进、半导体国产化突破被普遍视为三大战略方向，增长引擎正从传统要素驱动转向创新驱动与自主可控 [4] - 健康养老与医疗消费、文化娱乐与体验消费以约70%的认同度，被视作最具潜力的消费新引擎 [5] 房地产与资本市场展望 - 房地产领域价值重估的关键在于城市更新与旧改的深化，指向从“住有所居”到“住有宜居”的转型之路 [5] - 资本市场共识指向估值中枢上移、蓝筹股引领的风格特征，传递出对高质量发展主体的长期信心 [5] 思想平台的价值与评选标准 - 平台评选“年度财经思想者”的标准是“真问题、真价值、真担当”，看重思想独立性、科学严谨性、表达勇气以及沉静态度 [6] - 思想者来自投资市场、金融研究、家族治理、科技前沿等不同领域，共同展现出扎根中国现实又具备全球视野的思想品格 [6] - 平台致力于连接中国与世界、财经与生活、新闻与思想，成为连接公众困惑与专业解答的桥梁 [7]

一财号平台发展成果 - 平台推出五年，已汇聚超过1000位优秀作者，成为财经领域的思想汇聚地[2][3] - 平台在2025年发布了700多篇深度文章，制作了1500多条视频，播放量突破6000万[3] - 平台举办的《大V流水席》直播观看人次达464万，2024年年度盛典吸引741万人参与，总传播流量达4000万，并登上6个热榜热搜[3] 2026年中国宏观经济展望 - 超过60%的专家预测，2026年中国GDP增长目标将落在4.5%至5.0%的区间[4] - 近70%的专家预期人民币汇率将保持稳定，约50%的学者认为货币政策空间适中、可适度宽松[4] - 多数专家预期美联储在2026年将进入逐步降息的通道，全球流动性环境保持中性平稳[5] 2026年核心结构性机遇 - 高达88.2%的专家一致认为，2026年中国经济最可能取得明显成效的领域是“科技创新与产业升级”[4] - 人工智能应用落地、机器人与智能制造推进、半导体国产化突破被视为三大战略方向[4] - 健康养老与医疗消费、文化娱乐与体验消费，以约70%的认同度被视为最具潜力的消费新引擎[5] 房地产与资本市场展望 - 房地产领域价值重估的关键在于城市更新与旧改的深化，而非简单刺激[5] - 资本市场共识指向估值中枢上移、蓝筹股引领的风格特征[5] 思想平台的价值与评选标准 - 平台致力于“讨论真问题，提供真价值”，并以此作为生命力[3] - 评选“年度财经思想者”的标准是：真问题、真价值、真担当，看重思想的独立性、科学的严谨性和表达的勇气[6] - 思想者的价值在于构建理解时代的认知框架，其思想品格既扎根中国现实，又具备全球视野[5][6]

平台运营与影响力 - 第一财经“一财号”平台已运营五年，聚集了1000多位优秀作者，致力于打造专业、理性的财经思想空间 [1] - 2025年平台发布了700多篇深度文章，制作了1500多条视频，播放量突破6000万 [2] - 平台直播节目《大V流水席》观看人次达464万，年度盛典吸引741万人参与，总传播流量4000万，登上6个热榜热搜 [2] 2026年宏观经济展望 - 超过60%的专家判断2026年中国GDP增长目标将落在4.5%-5.0%区间 [3] - 近70%的专家预期人民币汇率将保持稳定 [3] - 半数专家认为货币政策空间适中、可适度宽松 [3] 2026年核心增长领域 - 88.2%的专家一致认为2026年中国经济最可能取得明显成效的领域是“科技创新与产业升级” [3] - 人工智能应用落地、机器人与智能制造推进、半导体国产化突破被视为三大战略方向 [3] - 增长引擎正从传统要素驱动转向创新驱动与自主可控 [3] 消费与房地产趋势 - 健康养老与医疗消费、文化娱乐与体验消费以约70%的认同度被视为最具潜力的消费新引擎 [4] - 房地产领域价值重估的关键在于城市更新与旧改的深化，而非简单刺激 [4] 资本市场与全球环境 - 资本市场共识指向估值中枢上移、蓝筹股引领的风格特征 [4] - 多数专家预期美联储在2026年将进入逐步降息通道，全球流动性环境保持中性平稳 [4] - 美元指数有望在区间内保持稳定 [4]

大会概况与主题 - 首届“无人+”智能装备技术创新与产业发展大会在北京密云召开 大会主题为“智启无人·慧聚共生” [1] - 来自全国**200余家**科研院所和领军企业的院士专家与产业精英参会 共同探讨科技创新与产业升级新路径 [1] 大会核心亮点与架构 - 大会亮点在于“三域融合” 首次将空天、地面、水中三大无人装备领域整合于同一平台 [1] - 此举打破了单一领域发展局限 填补了国内无人装备跨场景、跨技术、跨行业协同创新的空白 [1] - 大会采用“主会场+平行分会场”架构 设置了空天“无人+AI”、地面“无人+AI”、水中“无人+AI”、智能导航+AI及产业交流共**五大**专题分会场 [1] - 各分会场围绕技术原理与应用案例开展专业报告和互动研讨 旨在助力参会者精准对接合作资源 [1] 对地区发展的意义与展望 - 该大会为全国无人装备产业搭建了交流平台 并成为密云区高质量发展的重要契机 [2] - 大会标志着密云区在培育新兴产业、推动高质量发展的道路上迈出了坚实一步 [2] - 密云区将凭借发展“无人+”产业的独特优势与坚实基础 以开放姿态吸引更多创新资源落地 推动更多“无人+”创新成果在密云转化 [2] - 此举旨在共同书写生态与科技共生、创新与发展共赢的新篇章 [2]