市场开盘表现 - 上证指数跌0.24% 深证成指跌0.45% 创业板指跌0.49% [1] - 影视传媒 光刻胶 智谱AI等板块指数跌幅居前 [1] 机构策略观点 - 短期市场上下空间有限 预计指数震荡整固和行业快速轮动为主要特征 [2] - 四月重视红利避险和一季报超预期方向 "决断时点"或在4月底到5月出现 [2] - 中长期维持战略乐观判断 关注经济超预期或科技新催化 [2] - 行业重点关注银行 汽车 家电 小金属 公用事业 传媒等 [2] - 主题关注贵金属 央企重组等 [2] 黄金行情分析 - 黄金价格再创新高 主因海外市场衰退交易与关税恐慌交易 [3] - 二季度至年中海外的类滞胀交易主线利好黄金表现 [3] - 关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点 [3] - 黄金多头影响程度达历史最高水平 但交投规模及热度未达历史最拥挤区间 [3] - 资金仍有进一步加仓空间 预计年内黄金行情可能仍未结束 [3] 市场整固期判断 - 维持指数处于整固期判断 因关税和业绩期两大靴子尚未落地 [4] - 海外方面需重视美国2月PCE和消费数据加剧的类滞胀担忧 [4] - 国内方面年报与一季报业绩兑现压力较大 小盘相对大盘压力或更大 [4] - 配置建议增配大盘 红利和低位+景气韧性或改善的高性价比方向 [4] - 泛科技仍是中期主线 逢低配置存储 端侧AI等 [4] 四月市场展望 - 4月震荡之势有望延续但波动将有所加大 尤其是前半月 [5] - 配置延续行业轮动 沿前期滞涨 低估值叠加潜在政策催化方向寻找机会 [5] - 成长科技方向短期内仍以调整为主 直到市场上涨β出现或行业重磅催化剂出现 [5] - 三条主线值得关注：银行保险 政策催化的汽车家电医药 有景气支撑的有色金属 [5]