核心观点 - 公司面临上市以来最严峻考验，主营业务持续失血，转型之路步履维艰 [1] 财务表现恶化 - 2025年第三季度净利润亏损74.21万元，同比暴跌140.42%，连续两个季度陷入亏损 [1] - 经营活动现金流量净额为-1.14亿元，同比骤降397.91%，现金回收能力严重下滑 [1] - 销售费用同比增长42.47%至2.58亿元，但前三季度营收仅微增0.21%，呈现高投入低产出的营销困局 [1] - 研发费用大幅收缩，同比下降39.73%，研发费用率仅为0.26%，与宣称的科技驱动战略严重背离 [1] 业务转型遇阻 - B2B电商收入在2025年上半年下滑5.84%，数字化分销收入减少3.34%，核心业务持续萎缩 [1] - 线上B2C业务增速亮眼但营收基数过低，2024年占比仍不足1.3% [2] - 线下直营店一年新增425家，收入反而下降10.71%，单店效益急剧下滑，陷入开店不增收窘境 [2] - 行业政策如七统一中的统一采购配送条款挤压生存空间，京东健康、阿里健康等巨头入场使竞争白热化 [1] 公司治理与政策风险 - 实控人通过协议转让减持5.23%股份，套现1.2亿元，转让价较市价折让15.34% [3] - 因2024年鼓励类产业收入未达60%，不再享受西部大开发税收优惠，需补缴约645万元税款及滞纳金 [3] - 税优政策退出加剧利润压力，反映业务结构偏离国家鼓励方向 [3]

公司投资设立 - 四川合纵药易购医药股份有限公司及全资子公司四川药易购科技集团有限公司共同投资设立四川金豆豆数智科技有限公司 注册资本5000万元人民币 资金来源为自有资金 [1] - 公司通过直接持股及下属子公司间接持股合计持有金豆豆数智科技100%股权 该公司已于2025年8月6日完成工商注册登记 [1][2] 子公司基本情况 - 四川金豆豆数智科技有限公司注册地址为四川省成都市金牛区友联一街8号7栋15层1505号 法定代表人为李锦 公司类型为其他有限责任公司 [2] - 经营范围涵盖技术服务 软件开发 数据处理 互联网销售 医疗器械销售 药品零售 食品销售 进出口业务等多项领域 [2] 战略布局目的 - 设立子公司旨在加强非药大健康品类业务布局 聚焦非药大健康品类运营 同步搭建专业化选品采购仓储配送体系 [2][3] - 基于医药流通服务形成的流量入口 公司已向上下游拓展搭建科技大健康生态平台 此次投资将助力打造具有核心竞争力的非药产业生态闭环 [2][3] 公司治理影响 - 本次投资设立事项无需提交董事会及股东会审议 不构成关联交易及重大资产重组 [2] - 投资事项不会对公司本年度财务和经营状况产生重大影响 不存在损害上市公司及股东利益的情形 [3]