A股市场表现 - 7月29日A股三大指数午后持续走强，创业板指涨1.28% [1] - 创业板ETF天弘（159977）当日涨1.18%，成交额超3100万元，近30个交易日累计涨超15% [1] - 成分股中天孚通信涨超12%，中际旭创、泰格医药、新易盛等多股跟涨 [2] 创业板ETF与指数特征 - 创业板ETF天弘（159977）最新流通规模为87.24亿元，紧密跟踪创业板指数（399006.SZ） [3] - 创业板指数由100家创业板上市企业组成，新兴产业和高新技术企业占比高，成长性突出 [3] - 截至7月25日创业板指前十大成分股包括宁德时代、东方财富、汇川技术、中际旭创、迈瑞医疗等 [3] 市场结构与行业趋势 - 市场结构正从"杠铃策略"向"中间资产"转变，创业板指和科创50为代表的科技科创领域迎来周期性拐点 [3] - 宏观层面长期利率下移放缓叠加政策推动产能出清，产业层面AI算力、创新药、半导体、新能源等行业景气拐点显现 [3] - 创业板指一季度利润增速达19%，盈利优势突出，当前市场呈现"价值搭台、成长唱戏"特征 [3] AI产业发展动态 - 2025年世界人工智能大会聚焦AI基础设施、科学智能、智能终端等10大板块，多款重磅AI产品发布推动产业链投资趋势 [4] - 我国AI产业链进入大规模示范应用阶段，智能算力规模高速增长，2026年有望达2024年的两倍，市场规模预计增至337亿美元 [4] - AI应用领域如科研、智驾、金融科技受益普及普惠催化，国产算力产业链受益国内需求提升 [4]

纪要涉及的行业和公司 行业：科技、金融、制造业、消费、大宗商品（原油、铜、黄金） 公司：英伟达、微软、谷歌、Meta、恒实科技 纪要提到的核心观点和论据 科技板块 - **观点**：5月科技第二波行情初现端倪，可能迎来上涨，但面临波动性风险 [1][2][3] - **论据**：A股高低切换指数接近区间下沿，表明此前高位调整基本结束，新一轮主线正在酝酿，科技尤其是AI科技科创可能性较大；五一期间美股科技股反弹，高层考察上海科技企业，英伟达推出新型号，美国大厂财报表现良好，AI领域受市场资金追捧 [1][3][9] 大盘指数及市场基本面 - **观点**：大盘指数接近出坑，做震荡式判断，二次探底可能性较低；国内二季度基本面存在环比走弱压力，不认为有大级别上涨行情 [1][5][8] - **论据**：4月PMI和EPMI数据不理想，PMI新出口订单分项降至44.7%，超过2018年关税战最低水平；政治局会议未表露短期推动大政策信号，高层仍在跟踪评估关税落地后的实际冲击 [1][5][11] 中美关税谈判 - **观点**：中美关税博弈降温，双方愿意谈判对风险资产定价提供重要窗口期，但谈判过程漫长，长期来看内需走弱、政策应对以及持续的关税压力将压制基本面 [1][5][14] - **论据**：4月底特朗普释放谈判信号，5月2日中国商务部发言人表示愿意评估谈判；历史上中美关税谈判过程复杂且漫长，达成协议也不意味着关税完全取消 [14] 市场交易策略 - **观点**：采用高股息与科技股杠铃策略，在风险偏好提升窗口期尽早配置科技板块，同时保持一定比例高股息股票 [16] - **论据**：高股息股票作为底仓是稳健策略，可降低波动并提高夏普比率，科技股弹性较好，能应对未来不确定因素 [16] 海外市场 - **观点**：美国经济有韧性，能应对关税风险，但制造业仍在收缩；美股风险偏好有修复，但不能确定已见底反弹；美元指数回升，未来在100 - 105区间波动；黄金价格今年有支撑因素；大宗商品需求预计下降 [17][18][19][20][21][22][24] - **论据**：美国发布的宏观经济数据显示就业数据坚韧，但制造业ISM PMI仍处收缩区间；关税政策存在不确定性；美国经济数据表现强劲；黄金有央行购金、地缘政治等支撑因素；全球需求预计下降 [17][18][19][20][21][22][24] 其他重要但可能被忽略的内容 - 鼓励社会从投资型向消费型过渡，适当延长假期促进消费 [6][7] - 4月份出口因关税落地90天缓冲期，大量转口贸易从柬埔寨、东南亚等地进行，整体转口占比约五成至六成，大企业受影响小，小微企业受影响大 [11] - 市场回补缺口后空间有限，宏观敏感的权重指数补缺口由政府引导基金推动，内生动力不足，高息低估值板块将低位徘徊直到科技第二波行情出现 [3][13]