科技股走势分析 - A股科技股走势受港股恒生科技指数牵引，因核心科技企业多在港股上市，A股公司多为上游配套供应商[1] - 恒生科技上涨需满足两个条件：港币对美元汇率稳定和美联储降息预期升温[1] - 港币汇率与恒生科技走势高度匹配，5月汇率高点后下跌横盘导致恒生科技承压，目前汇率企稳是积极信号[1] 流动性影响因素 - 港币实行联系汇率制，汇率稳定意味着香港市场流动性环境宽松[1] - 美联储可能在9月降息，预期强烈将促使全球热钱从美元资产流向新兴市场，港股和A股是价值洼地[1] - 南向资金近期持续加速流入，大机构从6月开始左侧布局，判断底部不远[1] 时间窗口与催化剂 - 7月是关键时间窗口，科技巨头密集发布财报，重点关注资本开支计划[1] - 若人工智能基础设施采购、芯片半导体投入等资本开支上修，将利好A股上游配套企业[1] - 即便资本开支不及预期，只要流动性回归（汇率稳定+美联储降息），股价可能快速反弹[1] 市场行为分析 - 当前科技股调整是主力通过震荡让散户交出筹码，为后续拉升减轻阻力[1] - A股科技炒作分为映射美股的CPO、PCB等和国产替代两条线[1] - 北方巨头加大投入将使这两条线都受益[1] 上涨信号链 - 科技股上涨信号链：港币汇率企稳→美联储降息预期升温→外资+南向资金涌入港股→恒生科技上涨→带动A股科技股跟进[1] - 7月财报季和流动性变化是观察核心节点[1]