市场观点分歧 - 私募基金董事长质疑光模块龙头企业中际旭创2027年250亿元净利润预测的合理性 [2] - 券商通信行业分析师激烈回应买方质疑 引发投资圈热议 [2][3] - 科技股估值分歧反映当前A股热门股"抱团"与市场认知的尖锐碰撞 [2][3] 行业表现与数据 - 中际旭创2023年以来股价涨幅达18.6倍 而中证白酒指数同期下跌超30% [3] - 2025年上半年中际旭创净利润同比增长近80% 超10家券商上调其2027年净利润预测至最高236亿元 [4] - 国证半导体芯片指数市盈率(TTM)达119倍 超过近十年96%时间 中证人工智能主题指数市盈率达68倍 超过近十年87%时间 [6] 市场波动与资金流向 - 9月4日A股三大指数集体收跌 上证指数跌1.25% 深证成指跌2.83% 创业板指大跌4.25% 科创50指数重挫6.09% [4] - 当日市场超4000只个股下跌 AI算力与半导体板块集体回调 中际旭创单日跌幅超13% [2][4] - 资金呈现高低切换特征 消费与新能源等低位板块获资金流入 [4] 板块特征与风险 - 8月末A股成交额前1%个股成交总额占比达20% 处于2020年以来91%分位数 显示抱团行为趋于极致 [5] - 科技板块存在四大约束：主动偏股基金发行未回暖、"反内卷"政策降低相对景气优势、四季度逆周期政策预期、监管对高斜率上涨的预期风险 [6] - AI算力与半导体板块9月4日大幅调整后次日强势修复 反映市场参与分歧明显 [6] 市场环境变化 - 2025年8月A股新开户265万户 同比增长165% 环比增长35% 显示投资者加速进场 [7] - 存款利率进入"1时代" 国有行一年期定存利率跌破1% 推动居民财富向股市转移 [3][7] - 上证指数8月创近十年新高 "牛市思维"成为市场高频词 [5]