稀土 - 中美关税谈判达成初步协议及美联储降息后，稀土板块回归基本面，出口管制暂缓下涨价可期 [1] - 中方暂停9号相关稀土出口管制等措施一年，稀土出口预期恢复，下游磁材厂采购意愿加强 [1] - 短期内海外下单补库将推动稀土价格反弹，供给管控严格，需求快速恢复将主导价格上涨 [1] 锂 - 储能旺盛需求支撑下，锂期货和现货价格均上涨，储能市场正以前所未有的速度爆发 [2] - 截至2025年9月底，中国新型储能装机规模超过1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，装机规模占全球超40% [2] - 若2026年储能需求维持50%以上增速，碳酸锂将达到供需平衡，锂价中枢将明显上移 [2] 钴 - 钴价近期上涨至40万元/吨左右，主要受供给端扰动，刚果金宣布暂停钴出口并严格落实禁止出口政策 [2] - 钴价基本达到刚果金政府预期，但期货价格出现明显波动 [2] - 2026-2027年刚果金配额数据未确定，政策实际执行存在较大不确定性，但短期钴或仍是能源金属主涨方向 [2] 行业整体趋势 - 中美关税谈判及美联储降息后，事件性影响消退，稀有金属板块回归基本面 [1] - 稀土、钨、锑等小金属表现分化，锂、钴、镍等能源金属继续受益于储能高景气的外溢 [1]