评级机构穆迪将采用一套全新的稳定币评级系统，这可能会重新定义投资者评估这一规模达 3000 亿美 元市场的方式。 拥有 116 年历史的信用评级公司穆迪提出了一项方案，计划根据每种代币的储备资产质量、市值风险和 运营保障措施，为稳定币授予存款评级。穆迪于上周五发布了该提案，并计划在考虑公众意见后正式采 用，相关意见征集截止日期为 1 月 29 日。 该提案出台之际，稳定币的使用量日益增长，全球各地也涌现出新的监管制度。今年 7 月，美国通过了 《Genius 法案》，为稳定币提供了监管框架。这些加密货币被视为数字资产市场关键的流动性来源， 因为它们旨在通过通常与美元 1:1 挂钩的方式来维持稳定的价值。 根据拟定的方法论，穆迪将评估稳定币储备池中每项资产的信用质量，以计算加权平均值。它还将考量 资产的市场价值。随后，穆迪将取储备池价值的信用质量分析结果与市值分析结果中的较低者，进行必 要的调整后授予评级。 稳定币通常由现金及现金等价物(如短期国债)组合支撑，发行方会定期发布储备报告。并非所有发行方 都经过了全面审计，这一直是行业内的争议焦点。其中包括全球使用最广泛的稳定币 USDT 的发行方 Tether。 ...

评级下调 - 标普全球将Tether发行的稳定币USDT与美元锚定能力的评级由“受限”下调至最低级别“弱” [1] - 评级下调反映过去一年USDT储备中高风险资产敞口的增加 包括比特币、黄金、担保贷款和公司债券 [1] - 比特币目前约占USDT储备资产的5.6% 已超过3.9%的超额抵押保证率 储备无法完全吸收资产价值下跌带来的冲击 [1] 潜在风险 - 比特币价格下跌叠加其他高风险资产贬值 可能会削弱储备覆盖率 并导致USDT出现抵押不足的情况 [1] - USDT存在其他弱点 包括储备管理透明度有限、缺乏资产隔离以防发行方破产风险 [2] - 用户无法直接向Tether大规模赎回USDT 且Tether就其托管方、交易对手或银行账户提供商的信用状况提供的信息有限 [2] 公司回应 - Tether强烈否认标普全球报告中的描述 认为报告沿用过时的分析框架 [2] - Tether强调自2021年以来已持续公布季度独立审计认证报告 且从未拒绝过任何经过验证用户的赎回请求 [2] - Tether认为报告忽视了展示USDT韧性、透明度与全球使用价值的数据 [2]