报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [6][18] 报告的核心观点 - 美国PJM快速并网机制（EIT）落地，标志着北美电网投资进入加速兑现阶段，核心驱动是AI数据中心（AIDC）及制造业回流带来的新增用电需求 [4][14] - 政策旨在缓解未来几年资源充足性压力，通过行政手段压缩并网周期，解决AI带来的电力供给瓶颈 [4][14] - 美国电网投资逻辑正从新能源驱动逐步切换至算力驱动 [5][16] - 北美电力设备出海处于订单兑现早期，2024-2025年订单高增，2026年起进入收入确认与业绩释放期，景气度有望延续至2028年以后 [5][16] - 建议关注三条投资主线：大型电力变压器及电抗器、GIS及高压开关等输变电设备，以及新能源并网与储能升压及电网配套设备 [5][16] 根据相关目录分别进行总结 1、投资观点：PJM快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段 - **政策内容**：美国FERC于6月10日正式批准PJM的EIT快速并网机制，自2026年7月31日至2027年底，每年优先审批10个单体规模≥250MW的大型发电项目，承诺3年内投运，目标在申请后约10个月内完成并网协议签署 [4][14] - **量化影响**：EIT每年至少对应2.5GW（10×250MW）新增发电容量，两年累计至少5GW，实际落地规模或高于门槛，相关输变电配套投资将在2026-2028年集中释放 [4][15] - **行业背景**：PJM是美国最大区域电网运营商，覆盖13个州及华盛顿特区，其负荷预测因AIDC及制造业回流持续上修 [4][14] - **设备需求**：美国电网建设周期慢于负荷增长，变压器、GIS、高压开关等设备仍处紧缺状态，开发商需100%承担接入设施成本，项目已从规划转向实质落地 [5][15] - **政策趋势**：除PJM外，MISO和SPP也已推出类似快速并网方案，美国三大区域输电组织（RTO）均通过特殊机制加速电源建设，政策导向由控制并网风险转向保障供电安全 [5][16] - **投资建议**：看好算力基础设施建设，建议关注储能标的阳光电源、阿特斯，电源标的科泰电源、科士达等公司 [6][17] 2、行业动态 - **光伏技术进展**：晶科能源N型TOPCon钙钛矿叠层电池转换效率达34.82%，刷新世界纪录 [20]；南京大学团队研制出大面积全钙钛矿叠层光伏组件，转换效率达26.2% [20] - **电力设备工程**：内蒙古达拉特-蒙西1000千伏交流输变电工程开工，总投资41.69亿元，计划于2027年12月建成投运 [21] - **国家政策定调**：国家发改委表示将加强算力网与新型电网、新一代通信网的协同融合，在“十五五”时期注重供需适配和规划建设协同联动 [22][23] - **AI行业动态**：Anthropic的Fable 5 / Mythos 5模型遭美国出口管制强制下架，标志着AI管控从硬件延伸至算法权重 [24][25]；智谱AI宣布GLM-5.2全量开放并计划开源，作为对闭源-管制路线的回应 [26][27] - **机器人行业动态**：极智嘉战略投资托盘立库机器人企业捷象灵越 [28]；工业具身智能企业优复博完成数千万元天使轮融资 [29][30]；仙工智能开启招股，计划于6月24日在港交所上市 [30][31] 3、光伏产业链跟踪：硅料去库有限，硅片低价分化扩大 - **硅料**：买卖双方博弈，致密复投料价格在每公斤33-34元人民币，买方要价探低至28-30元，但成交困难，硅料去库有限，六至七月全球产量预计达10-11万吨，价格有进一步下探预期 [32][33] - **硅片**：价格呈下行趋势，183N型硅片出现每片0.87-0.88元人民币低价，210RN与210N型主流成交价分别下滑至每片0.98元与1.18元人民币，库存压力仍高 [34] - **电池片**：N型电池片价格下跌，183N、210RN与210N本周均价分别跌至每瓦0.295元、0.30元与0.31元人民币，六月中库存水平逐步高企 [35][36] - **组件**：国内TOPCon组件集中式价格落在每瓦0.68-0.73元人民币，分布式价格在0.73-0.82元人民币，终端需求低迷，新签订单有限 [36][37]；海外TOPCon组件均价提升至每瓦0.116美元 [38] - **辅材价格**：本周EVA粒子价格不变，背板PET价格下降1.3%，边框铝材价格下降0.2%，电缆电解铜价格下降0.1%，支架热卷价格下降0.2%，光伏玻璃价格不变 [41][42][44] 4、上周市场表现：电力设备板块涨幅4.16%，排名第7名 - **板块表现**：上周（06.15-06.18）电力设备板块涨幅4.16%，在申万28个一级行业中排名第7，跑赢上证综指2.69个百分点，跑赢沪深300指数0.72个百分点 [45] - **个股表现**：周涨幅前五为欧陆通（+38.77%）、通合科技（+35.42%）、温州宏丰（+35.01%）、杭电股份（+33.22%）、麦格米特（+32.73%） [48]；周跌幅前五为大全能源（-8.35%）、中环海陆（-9.16%）、华通线缆（-11.56%）、赛伍技术（-13.41%）、天龙退（-92.78%） [48] 5、储能市场数据跟踪 - **浙江备案项目**：5月份浙江省共备案储能项目89个，总规模超0.26GW/0.56GWh，其中用户侧项目占比97.8% [53] - **地区分布**：规模上，嘉兴市以101.58MW/204.23MWh居首，台州市（59.13MW/123.65MWh）第二，衢州市（31.35MW/102.83MWh）第三 [53]；数量上，宁波市以19个项目领跑，温州市14个第二，湖州市12个第三 [55] - **投资规模**：湖州市投资规模最大，达2.63亿元；嘉兴市第二，为1.93亿元 [58]