三问现金流回调：谁拖累？为什么？性价比？ 分析师 徐陈翼 SAC 证书编号：S0160523030003 xucy@ctsec.com 分析师 林昊 SAC 证书编号：S0160526010002 linhao@ctsec.com 相关报告 1. 《【财通策略】国内 ETF 流出放缓，全球 资金青睐货币》 2026-06-08 2. 《"世界杯魔咒"是否存在？》 2026-06- 07 3. 《潍柴动力等 6 家上市国企完成回购股份 注销——瞭望国资系列 15》 2026-06-04 证券研究报告 策略专题报告 / 2026.06.09 1）现金流指数涨跌幅一级行业拆分：Q1&2 分阶段，汽车、钢铁、交运涨少 跌多，有色、化工、电新、石化消化 Q1 涨幅。 2）现金流指数涨跌幅二级行业拆分：乘用车、普钢年内拖累最多，Q2 油气开 采、电网设备、农化制品消化 Q1 涨幅。 3）成分股口径：上汽集团负贡献突出，中国海油、中国铝业、正泰电器 Q1 上 涨后回撤。 ❖ 回调催化：风格、估值、拥挤度、资金 1）中期相对收益跑输：24/9 以来的估值扩张行情使得类价值风格承压。现金 流指数相对全 A 自 24/9 以来区 ...