玉米价格走势 - 国内玉米期现货价格持续走强，期货主力合约触及2024年12月止跌反弹以来高点，现货贸易商出现"囤粮待涨"情绪 [1] - 进口玉米及其替代品减少改善供需关系，河南小麦最低收购价启动支撑玉米价格，部分夏播玉米产区干旱引发新季产量担忧 [1] - 生猪存栏量较高及国储猪肉收购启动有利于玉米下游需求长期稳中有升 [1] 进口玉米及替代品 - 1-4月我国谷物及谷物粉累计进口量781万吨，同比下降68.8%，其中玉米进口44万吨(同比降95.1%)，小麦106万吨(同比降83%)，高粱130万吨(同比降56.2%) [2] - 进口来源结构调整，自美国进口玉米、小麦、高粱几乎停滞，中美贸易关系及关税政策存在变数 [3] - 进口巴西玉米仍具性价比，巴西获准向我国出口玉米酒糟粕(DDGS)，2015年DDGS进口峰值达682万吨 [3][4] 国内供需结构 - 国内玉米年产量约2.9亿吨，新疆玉米连年增产降低进口依赖度 [5] - 进口木薯干数量增长，因价格优势刺激饲料企业使用，泰国、印尼等主产国加大对中国出口 [5] - 河南启动小麦最低收购价抑制小麦对玉米的饲料替代需求，强化玉米供需趋紧态势 [6] 产区与种植情况 - 河南、河北、山东等地夏播玉米受高温干旱影响，水利设施较差地区苗情一般 [8] - 东北春播玉米种植时间普遍推迟7-15天，种植面积可能下降，大豆种植面积扩大 [9][10] - 东北地区玉米种植面积和总产量大幅提高概率较低，新季产量关键看天气 [10] 下游需求 - 生猪养殖业保持较高能繁母猪存栏量，6月11日启动1万吨中央储备冻猪肉收储 [11] - 河南生猪、肉鸡养殖业发达，玉米就地转化率提高，稳定农民种粮收入 [11] - 玉米深加工企业处于亏损状态，开机率持续低位，需求难明显提升 [12] 市场预期 - 小麦最低收购价启动导致"小麦囤库、玉米惜售"格局，强化价格看涨预期 [7] - 玉米价格上行空间有限，因库存国产玉米、进口玉米及国产稻谷可适时投放市场 [12]