报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美关税谈判取得初步成果，美国或放松对海湾国家芯片出口限制，但缅甸佤邦曼相锡矿复产预期，国内外精炼锡库存量较上周增加，或使沪锡价格先强后弱，建议投资者暂时观望，关注230000 - 250000附近支撑位及265000 - 280000附近压力位，伦敦锡28000 - 30000附近支撑位及32000 - 34000附近压力位 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 2025年5月9日，沪锡期货活跃合约收盘价259540元，较昨日降1940元；成交量71445手，较昨日降32879手；持仓量30130手，较昨日降834手；库存8402吨，较昨日增68吨 [2] - 2025年5月9日，沪锡基差中SMM 1锡平均价259600元，较昨日降2600元；沪锡基差60元，较昨日降660元 [2] - 2025年5月9日，沪锡价差方面，沪锡近月 - 沪锡连一为 - 240元，较昨日增60元；沪锡连一 - 沪锡连二为30元，较昨日增10元；沪锡连二 - 沪锡连三为30元，较昨日降200元 [2] - 2025年5月9日，LME3个月锡期货收盘价（电子盘）31885美元，较昨日增8美元；LME锡期货0 - 3个月合约价差 - 43.01美元，较昨日增115.06美元；LME锡期货3 - 15个月合约价差 - 32美元，较昨日增67.9美元 [2] - 2025年5月9日，伦敦锡方面，LME锡全球库存量2705吨，LME锡注册仓单2395吨，LME锡注销仓单310吨，均与昨日持平；沪伦锡价比值8.14，较昨日降0.06 [2] 公司动态 - 2025年4月30日，兴业银锡拟指定全资子公司兴业黄金（香港）矿业有限公司以每股0.24澳元的价格，通过场外要约收购方式向持有目标公司大西洋锡业全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购，兴业银锡将为本次交易提供资金保障 [3] 重要资讯 供给端 - 缅甸佤邦曼相矿山4月23日开会明确办理采选探矿许可证流程并大幅提高矿洞和选厂收费标准，全面恢复正常开采或需2个月左右；Alphamin Resources宣布全球第三大刚果金北基伍省Bisie锡矿复产（24和25年生产量为1.73与2万吨），或使国内锡矿5月生产量环比减少、进口量环比增加 [4] - 国内锡精矿加工费震荡趋降，预示国内锡矿供给预期偏紧；废锡供给预期增加但难改紧张状态，中国再生锡5月生产量或不增加 [4] - 云南及中国（江西）精炼锡产能开工率较上周下降（持平），中国精炼锡5月生产量（库存量）环比减少（减少） [4] - 马来西亚MSC冶炼公司因4月1日天然气管道爆炸而暂停锡生产，印尼财政部对出口商资质审查趋严及配额分配机制调整，印尼国有锡矿公司PT Tinah计划2025年锡生产与销售量分别由18915和17507提升至21545和19065吨，或使5月出口量环比增加；进出口仍处亏损状态，中国精炼锡5月进口（出口）量环比增加（增加） [4] - 上期所精炼锡库存量较上周减少，中国锡锭社会库存量较上周增加，伦金所精炼锡库存量较上周增加 [4] 需求端 - 光伏焊带日度加工费环比有所下降，中国锡焊料5月产能开工率（库存量）环比下降（下降），中国焊带5月进口（出口）量或环比减少（增加） [4] - 中国镀锡板5月生产量（进口量、出口量）或环比增加（减少、减少）；中国铝蓄电池产能开工率较上周升高 [4]