宏观策略的核心概念 - 宏观策略旨在通过多元资产配置，在不同市场环境下实现稳健收益，避免单一资产投资带来的巨大波动和风险 [1][7] - 该策略被比喻为米其林主厨烹饪“满汉全席”，通过风险预算、宏观环境调整和增加额外收益来源，使投资组合“又好吃又健康” [2][8] 策略构成：大类资产静态配置（风险平价） - 策略基础是运用“风险平价”原则进行大类资产配置，为股票、债券、商品等资产分配“波动配额”，例如各分配10%的波动，目标是将整体组合波动控制在15%-20% [3][9] - 股票作为“硬菜”，在组合中占比接近一半，会根据权益市场表现增减仓位，并倾向于结合量化优质策略精选个股 [3][9] - 债券作为“白粥”提供稳健性，例如持有大量长期国债以起到抗跌作用 [3][9] - 商品作为“调味酱”，加入黄金、原油等与宏观高度联动但与权益市场关联度低的品种，以提升组合表现 [3][9] 策略构成：系统化宏观配置（动态调整） - 策略会根据“市场季节”即宏观经济环境的变化，动态调整资产配置比例 [4][10] - 例如，在通胀（“天气热”）环境下会增加商品（“凉菜”）配置；在经济增长（“天气回温”）环境下会增加股票（“热菜”）配置 [4][10] - 面对复杂多变行情时，会结合主观判断进行灵活调整 [4][10] 策略构成：额外Alpha收益（增强策略） - 策略包含寻求额外收益的部分，例如在股票投资中结合量化选股和红利增强等“特色小吃”策略，以对冲风险并增厚收益 [5][11] - 还会通过事件驱动等方式，捕捉债券、商品等资产的突发交易机会作为“创意菜”，但会控制尝试比例以管理风险 [5][11] 策略的总体优势 - 宏观策略如同“营养均衡家常菜”，追求在任何市场环境下都能获得收益：市场上涨时依靠股票获取收益，市场下跌时依靠债券和商品抵御风险 [5][11] - 该策略旨在实现长期健康的收益增长，且无需投资者进行频繁的主动操作 [5][11]