资本市场政策改革方向 - 2026年政策体系将兼顾逆周期与跨周期调节 在改革初见成效前提下 发挥存量政策并为未来留出空间 [2] - 改革聚焦投资端 融资端与交易端三端协同 [2] - 融资端改革将深化注册制 在IPO审核中提升技术路线可行性权重 淡化盈利要求 创新估值定价方式 [2] - 投资端改革需放宽长期资金在产业投资上的限制 吸引机构资金入市 [2] - 交易端改革追求相对公平 建立更有利于中小投资者的交易机制 [2] - 政策重点将围绕推动科技创新 新质生产力发展以及产业突围展开 [3] 重点关注的产业领域 - 从“领跑”角度 中国在新能源产业 光伏行业已做到全球市场份额领先 新能源汽车出口量位居全球榜首 未来关注其能否将海外市场份额转化为企业利润 [4] - 从“并跑”角度 中国在人形机器人 AI等领域已能与顶尖国家并行 未来一两年可能率先抢占科技制高点 尤其在AI应用方面或率先推出应用级爆款产品 [4] - 从“跟跑”角度 中国在半导体 商业航天等领域正处起步阶段 未来一两年有望持续缩小与先进国家的技术差距 [4] 大类资产表现与配置建议 - 2025年大类资产表现分化 权益内部新动能与传统动能各占一半 债券内部信用债与利率债分化 商品中贵金属与部分稀有金属走强 但黑色系与原油偏弱 [5] - 2026年股市主线仍在科技 细分赛道如存储 CPU 液冷 可控核聚变 新能源等各有产业逻辑支撑 上半年有望延续向上趋势 [5] - 2026年商品市场或继续反映能源转型叙事 铜 贵金属仍有上行空间 但油价机会有限 黑色系或仍维持在低位震荡 [5] - 资产配置建议为“红利打底仓 科技搏弹性” 普通投资者可通过红利股 “固收+”产品等获取稳定收益 并以部分仓位参与科技转型机遇 [5]