报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面近端纯苯库存由累转去，下游新投产消息强化未来需求改善预期，处于弱现实向强预期转变阶段；苯乙烯港口累库，下游产业大户卖近买远换月积极，近端现货流通性恢复，7下基差快速走弱，需求端处于终端需求淡季，供需格局转弱；近期受老旧装置摸底以及反内卷宏观动向影响商品整体情绪偏暖，纯苯、苯乙烯盘面跟随双焦偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 苯乙烯价格区间预测 - 纯苯月度价格区间预测为5800 - 6400；苯乙烯月度价格区间预测为7000 - 7600，当前波动率（20日滚动）为29.40%，当前波动率历史百分位（3年）为85.8% [3] 苯乙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心苯乙烯价格下跌，可根据企业库存情况做空苯乙烯期货EB2509锁定利润弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间7450 - 7500；还可卖出看涨期权EB2509C7600收取权利金降低资金成本，若苯乙烯上涨可锁定现货卖出价格，套保比例50%，建议入场区间120 - 150 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望根据订单情况采购，可在目前阶段买入苯乙烯期货EB2509，在盘面采购提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7250 - 7300；还可卖出看跌期权EB2509P7300收取权利金降低采购成本，若苯乙烯价格下跌可锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间90 - 120 [3] 利多解读 - 盛虹沸腾床出现问题，重整和常减压降负30％，纯苯产出减少一万，px少三万，计划检修至月底 [5] - 市场传闻浙石化POSM装置故障降负，预计月底停车检修一周；揭阳石化苯乙烯装置将于8月底开始检修，预计检修半个月；双焦价格持续偏强运行，成本端支撑偏强 [7] 利空解读 - 截至7月21日，江苏苯乙烯港口库存15.07万吨，较上周期增加1.22万吨，幅度+8.81 % ，苯乙烯连续累库，近端流动性恢复 [8] - 苯乙烯下游进入季节性淡季，下游工厂刚需采购原料为主，无囤货意愿 [8] - 三大白色家电排产数据较上一期明显下修，苯乙烯终端对于三季度消费需求预期偏悲观 [8] 基差变化 纯苯基差日度变化 - 2025年7月22日，华东 - BZ03基差为 - 258，日涨跌 - 27；华东 - BZ04基差为 - 243，日涨跌 - 43；华东 - BZ05基差为 - 259，日涨跌 - 34；华东 - BZ06基差为 - 230 [9] 苯乙烯基差日度变化 - 2025年7月22日，华东 - EB07基差为98，日涨跌 - 162；华东 - EB08基差为 - 20，日涨跌 - 88；华东 - EB09基差为4，日涨跌 - 133；华东 - EB10基差为59，日涨跌 - 521 [9] 产业链价差 - 纯苯纸货不同类型价差有一定变化，如7下较前一日变化20元/吨等；苯乙烯纸货也有相应价差变化，如9下较前一日变化30元/吨等；苯乙烯与纯苯各类型价差也有变动，如苯乙烯现货 - 纯苯现货较前一日减少60元/吨 [10] 产业链价格 纯苯相关价格 - 2025年7月22日，BZ2603价格为6278元/吨，日变化37元/吨；BZ2604价格为6263元/吨，日变化53元/吨；BZ2605价格为6279元/吨，日变化44元/吨；纯苯华东市场价格为6010元/吨，日变化0元/吨等 [11] 苯乙烯相关价格 - 2025年7月22日，EB2507价格为7387元/吨，日变化87元/吨；EB2508价格为7505元/吨，日变化13元/吨；EB2509价格为7481元/吨，日变化58元/吨；苯乙烯华东价格为7485元/吨，日变化 - 75元/吨等 [12] 其他产品价格及利润 - 如己内酰胺华东价格为8600元/吨，日变化0元/吨；己内酰胺产业链利润为 - 670元/吨，日变化0元/吨；苯酚华东价格为6550元/吨，日变化0元/吨；苯酚利润为 - 433.8元/吨，日变化 - 20.125元/吨等 [12]