成本分析 - 纯苯长期价格走势与原油保持较高一致性 原油价格对纯苯有引导作用 [4] - 欧佩克+计划增产原油预期将抵消三季度季节性消费好转的利多 油价中长线预期承压 对纯苯有成本拖累 [4] 供需分析 - 纯苯进口量高是供应面最大利空 但国内炼厂检修期内纯苯开工可能出现季节性下降 [7] - 三季度中后期夏季汽油需求进入尾声 芳烃回切化工将加剧纯苯供应压力 进口有望保持高位 [7] - 国内检修重启后纯苯开工回升 进一步加剧供应压力 [7] - 三季度为下游金九银十旺季 纯苯下游新装置投产集中 需求预期阶段性好转 [9] - 四季度需求有逐渐转弱预期 [9] - 三季度国内纯苯供需有阶段性改善预期 可能出现波段行情 但四季度供应回升及需求转弱将令价格承压 [11] 策略展望 - 单边策略：短期震荡 中长线考虑逢高偏空 [15] - 月差波段操作：短期累库预期月差承压 中线考虑逢低纯苯正套 四季度供需压力显现后转明年上半年去库正套思路 [15] - 跨品种策略1：苯乙烯加工差在800元/吨以上时逢高买纯苯空苯乙烯 [16] - 跨品种策略2：PX估值较好 三季度中后期可能走强 逢低多PX空纯苯 [17]