报告行业投资评级 |行业|操作评级| | ---- | ---- | |两烯|★★★| |塑料|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★★★| |PTA|★★★| |短纤|★★★| |甲醇|★★★| |尿素|★★☆| |PVC|★☆☆| |烧碱|★★☆| |纯碱|★☆☆| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 两烯、塑料、聚丙烯、苯乙烯期货主力合约日内下行收跌；纯苯、PX和PTA价格震荡收阳线；乙二醇继续增仓下跌；甲醇盘面持续下跌；尿素盘面偏强震荡；PVC低位运行；烧碱日内震荡偏弱运行；纯碱期价弱势运行；玻璃日内震荡偏强运行。市场各品种受供应、需求、库存等因素影响，走势存在差异，部分品种有累库压力，部分品种需求有待释放，需关注各品种后续供应收缩、需求改善及相关市场动态[2][3][5][6][7][8]。 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内下行收跌，市场期现走势分歧，丙烯生产企业出货尚可，报盘或挺价[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内下行收跌，聚乙烯国产供应增加，需求弱化，成交放量有限；聚丙烯供应压力预期增加，需求难以持续释放，压制市场[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 日内统苯期价震荡，华东现货稳中略升，港口累库，中期有进口量偏高及需求回落利空，后市关注港口累库节奏，月差反套为主[3] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，成本端支撑不足，供需面改善有限，高库存结构令价格承压[3] 聚酯 - 日内PX和PTA价格震荡收阳线，PTA供应增长有累库压力，下游需求中期转弱，延续反套思路，关注油价波动[5] - 乙二醇周产量环比下滑，港口到港预报增长，供应压力显现，中期需求转弱，延续累库预期，反套为主，关注装置减产可能[5] - 短纤无新投压力，负荷高位运行，11月中下旬有累库预期；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力，成本驱动为主[5] 煤化工 - 甲醇盘面持续下跌，高进口与高库存压力不减，下游需求弱势，需等待供应端收缩和需求端改善[6] - 尿素盘面偏强震荡，下游刚需增加，港口库存减少，但国内供过于求，行情预计区间震荡[6] 氯碱 - PVC低位运行，企业累库，行业库存压力大，供给有回升预期，需求下滑，出口受影响，成本支撑不强[7] - 烧碱日内震荡偏弱运行，液氯降价，企业降负减产，行业累库，下游需求一般，关注液氯价格走势[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱期价弱势运行，供应增加，库存高压，需求有减弱风险，关注多玻璃空纯碱策略[8] - 玻璃日内震荡偏强运行，沙河产线停产，预计本周去库，成本抬升，加工订单环比改善，关注中下游补库情况，卖虚值看跌期权继续持有[8]

10月31日盘中，纯苯期货主力合约震荡下挫，最低下探至5430.0元。截止发稿，纯苯主力合约报5477.0 元，跌幅0.71%。 纯苯期货主力跌近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 瑞达期货（002961） 短期BZ2603预计震荡走势 南华期货（603093） 纯苯预计偏弱运行 瑞达期货：短期BZ2603预计震荡走势 南华期货：纯苯预计偏弱运行 近期美国、英国、欧盟先后宣布对我国部分炼厂进行制裁，纯苯开工受到一定影响，但适当下调纯苯供 应预期后，平衡表看纯苯四季度依然维持累库格局。受到价格、节假日等因素影响10月上旬纯苯进口船 货到港较少，10月下旬开始韩国发船明显增多，预计10月末至11月初船货将集中到港，港口存累库预 期，纸货端近月价格转C结构。当前看四季度供应预期仍维持高位；而需求端下游投产与检修并存且终 端大概率旺季不旺，下游无法消化纯苯的高供应，累库格局难改，纯苯预计偏弱运行，后续重点关注炼 厂制裁影响是否有进一步扩大。 上周石油苯开工负荷下降，加氢苯开工率上升，总体上国内纯苯产量下降。下游行业开工率以降为主， 纯苯下游加权开工率环比下降。库存去化至中性水平。石油苯利润变 ...

报告行业投资评级 - 尿素、甲醇、纯苯、苯乙烯、丙烯、塑料、PVC、烧碱、PX、PTA、乙二醇、短纤、玻璃、纯碱、瓶片均未明确投资评级，但给出星级说明，红色代表预判上涨，绿色代表预判下跌，一颗星代表偏多/空，两颗星代表持多/空，三颗星代表更明晰多/空趋势且有投资机会，白星代表多/空均衡以观望为主 [1][8] 报告的核心观点 - 化工品各板块表现不一，部分期货主力合约日内下行收跌，整体市场受供需、库存、成本等多因素影响 [2][3][4] 各行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内下行收跌，丙烯供应端压力难缓解，商品量增加预期压制现货价格 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内下行收跌，聚乙烯供需大稳小动，聚丙烯供应压力持续，下游支撑有限 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价震荡回落，统苯期价和华东现货下跌，周度到港量低周一港口去库，后市关注港口累库节奏 [3] - 苯乙烯期货主力合约收跌，产业链库存压力大，对价格形成长线压制 [3] 聚酯 - 日内化工品走弱，PX、PTA相对坚挺，下游需求中期有转弱预期，PTA供应压力大，加工差有修复预期 [4] - 乙二醇产量增长，织造市场好转港口库存下降，中期累库预期不变，EG逢高沽空 [4] - 短纤现货格局较好，但或再度累库，成本驱动为主；瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩是长线压力 [4] 煤化工 - 甲醇期货盘面下跌，港口库存小幅增加，后续到港量预计偏高，行情大概率维持低位震荡 [5] - 尿素盘面回落，农业刚需增加，港口库存大幅减少，供过于求现状持续，价格跌至低点或有反弹 [5] 氯碱 - PVC日内窄幅波动，基本面偏弱，供给或环比提升，出口承压，成本支撑不明显，或底部区间运行 [6] - 烧碱期价走弱，供应有回升压力，下游需求一般，行业继续累库，预计期价低位运行 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内震荡，成本上涨，供应小幅增加，下游刚需平稳，长期供需过剩，倾向反弹后高空 [7] - 玻璃日内上涨，沙河现货有转好迹象，利润收窄，日熔震荡偏高位，低估值格局下预计下行幅度受限 [7]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |尿素|★★★| |甲醇|★★★| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★☆★| |丙烯|★☆★| |塑料|★☆★| |PVC|★☆☆| |烧碱|☆☆☆| |PX|★☆★| |PTA|★☆★| |乙二醇|★☆☆| |短纤|★☆☆| |玻璃|☆☆☆| |纯碱|☆☆☆| |瓶片|★☆☆|[1]| 报告的核心观点 - 化工各品种走势分化，部分品种短期有反弹机会，中期面临累库压力；部分品种维持区间震荡或底部运行态势；部分品种有偏强震荡趋势 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约上行收涨，价格低位维稳，下游按需采购，市场观望情绪浓 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约震荡上行收涨，聚乙烯成本支撑增强但下游抵触涨价，聚丙烯业者交投情绪改善但下游需求无明显改善 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价提振下纯苯期价反弹，短期供应收缩担忧和油价反弹使下游积极采购，中期进口量高是压力 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨，成本端带动短期走势偏强，但库存高位压制上行空间 [3] 聚酯 - 油价反弹为PX、PTA提供动力，下游好转使PX价格企稳反弹推动PTA，中期需求转弱PTA有累库预期 [5] - 乙二醇短期因供应收缩预期、下游转好和油价反弹反弹，中期有累库压力 [5] - 短纤新产能有限，去库预期下延续偏多配思路；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约小幅上涨，港口小幅累库，短期受政策影响市场心态反复，中长期进口供应压力或减少，价格或震荡偏强 [6] - 尿素期货价格小幅上涨，农业需求提升，供需边际好转，成本支撑有力，短期行情预计区间内偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC检修企业结束供应增加，国内需求平稳，出口较好但未来面临政策压力，或底部区间运行 [7] - 烧碱供应窄幅波动，下游补库需求未被证伪但高库存压力延续，或区间低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱行业小幅去库，供应高压，光伏玻璃降温累库，建议反弹后高位做空 [8] - 玻璃厂延续累库，日熔高位，加工订单不足，低估值下预计下行幅度受限，可关注卖出浅虚值看跌期权 [8]

报告行业投资评级 |产品|操作评级| | ---- | ---- | |尿素|无明确星级| |甲醇|无明确星级| |纯苯|无明确星级| |苯乙烯|★☆★| |丙烯|★☆★| |塑料|★☆★| |PVC|★☆☆| |烧碱|☆☆☆| |PX|★☆★| |PTA|★☆★| |乙二醇|★☆☆| |短纤|★☆☆| |玻璃|☆☆☆| |纯碱|☆☆☆| |瓶片|★☆☆| [1] 报告的核心观点 各化工产品市场表现不一，部分产品短期有上涨或反弹趋势，但中期面临累库等压力；部分产品维持区间震荡或底部区间运行；投资操作需根据不同产品的短期和中期情况选择不同策略 [2][3][5] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约上行收涨，价格低位维稳，下游按需采购，市场观望情绪浓 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约震荡上行收涨，聚乙烯宏观面偏暖但下游抵触涨价，聚丙烯业者交投情绪改善但下游需求无明显改善 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价提振下纯苯期价反弹，短期供应收缩担忧和油价反弹带动下游采购，中期进口量高是压力，关注港口累库节奏 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨，成本端带动短期走势偏强，但库存高位压制上行空间 [3] 聚酯 - 油价反弹为PX、PTA提供回升动力，下游好转，PTA短期反弹持续性关注油价，中期需求转弱有累库预期 [5] - 乙二醇短期因供应收缩预期、下游转好及油价反弹反弹，中期有累库压力 [5] - 短纤新产能有限，负荷高位运行，去库预期下延续偏多配思路；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约小幅上涨，港口小幅累库，短期受政策影响市场心态反复，中长期海外装置限气进口压力或减少 [6] - 尿素期货价格持续小幅上涨，农业需求提升，供需边际好转，成本有支撑，短期区间内偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC检修企业结束供应增加，国内需求平稳，出口较好但未来面临政策压力，或底部区间运行 [7] - 烧碱供应窄幅波动，下游补库需求未被证伪但高库存压力延续，或区间低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱行业小幅去库，供应高压运行，光伏玻璃降温累库，成本附近谨慎参与，倾向反弹后高位做空 [8] - 玻璃沙河现货降价，厂库延续累库，日熔高位运行，加工订单不足，低估值下预计下行幅度受限，可关注卖出浅虚值看跌期权 [8]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 凝丙烯 | ★☆☆ | | 塑料 | ★☆☆ | | 纯苯 | ★★★ | | 苯乙烯 | ★☆☆ | | 丙烯 | ★☆☆ | | PX | ☆☆☆ | | PTA | ★★★ | | 乙二醇 | ☆☆☆ | | 短纤 | ★★★ | | 瓶片 | ☆☆☆ | | 甲醇 | ☆☆☆ | | 尿素 | ☆☆☆ | | PVC | ★☆☆ | | 烧碱 | ☆☆☆ | | 纯碱 | ★★★ | | 玻璃 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 化工各品种走势分化，部分品种价格延续弱势或下行格局，部分品种供需面有小幅改善但对价格提振有限，还有部分品种有阶段性投资机会 [2][3][5] - 关注油价、外围市场、下游利润、电商销售窗口期、降温、装置动态、政策因素、出口政策等因素对各品种价格的影响 [3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线宽幅震荡，价格跌至年内新低，生产企业稳市，下游采购意愿提升，成交增量 [2] - 塑料期货主力合约震荡整理，聚乙烯市场观望，成本支撑松动、供应有压力，多小幅让利出货；聚丙烯新增产能冲击且装置检修力度减弱，供应预计增加，下游新单跟进不及预期，成品库存消耗有阻力，采购积极性受盈利水平制约 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价低位震荡，华东现货延续跌势，周内开工回落，港口库存回升，进口量偏高是主要压力，月差反套，中期关注油价及外围市场 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨但仍在5日均线下方，下跌趋势延续，成本端支撑下滑，供应端检修装置停工，国产量预计下滑，消费量稳中小增，供需面短期小幅改善但对价格提振有限 [3] 聚酯 - PX和PTA早盘反弹午后回落，整体减仓，PX供应阶段性收缩，PTA供应有增长预期，需求尚可，产业链估值看PK短流程效益下滑、长流程效益中性，PTA加工差低位震荡，聚酯利润多有改善，价格延续弱势，PTA有累库预期，反套为主，关注需求面表现 [5] - 乙二醇价格震荡收十字星，整数关支撑有效，国内开工回落，港口继续累库，原油偏弱使石脑油一体化亏损收窄，合成气法效益承压，短期缺乏利多，中期关注需求表现和装置动态 [5] - 短纤新产能有限，负荷高位运行，周度去库，现货坚挺，基差偏强，加工差继续修复，阶段性偏多配 [5] - 瓶片现货加工差改善，负荷提升，天气转凉需求转淡，产能过剩是长线压力，盘面加工差承压，关注行业库存 [5] 煤化工 - 甲醇沿海地区进口货源补充节奏或放缓，上周港口去库，本周计划到港量高但不确定因素多，国内开工负荷高位，内地烯烃企业外采需求减少，传统下游开工下滑，生产企业累库，港口库存高位，短期受政策因素波动，市场心态反复，沿海市场或区间震荡，中长期海外装置限气临近，进口供应压力预期减少，价格或震荡偏强 [6] - 尿素主力合约偏强震荡，农业需求部分启动，工业复合肥开工下滑，生产企业大幅累库，港口数据增加，受印标提振集港积极性提升，市场供需宽松，成本煤炭价格提供支撑，出口暂无新政策，短期行情区间震荡 [6] 氯碱 - PVC震荡，检修企业结束，供应增加，国内需求淡稳，外贸出口9月较好但未来面临下行压力，电石价格企稳，氯碱一体化利润好，成本支撑不明显，或震荡偏弱 [7] - 烧碱窄幅震荡，山东检修企业复产，其他区域有检修计划，供应或窄幅波动，非铝下游低价补库，液碱库存环比下降，氧化铝利润压缩产量变化不大，关注后续投产情况，非铝需求增长有限，下游补库需求未被证伪，基差较高，建议谨慎做空 [7] 纯碱 - 玻璃 - 统碱延续下行，周一累库，河南中天检修产量小幅下行但供应高压，光伏玻璃降温累库，湖北亿钧耀能新材股份公司窑炉冷修，重破刚需略减，成本附近建议谨慎参与，倾向反弹后高位做空 [8] - 玻璃继续走弱，沙河大板降价，中游负反馈，玻璃厂累库，石油焦和煤炭产线有利润，天然气亏损，日熔震荡偏高位，关注沙河是否集中使用正康煤制气，加工订单不足，下游刚需采购，弱现实格局下预计下行幅度受限，后续可关注卖出浅虚值看跌期权 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周石油苯开工率降幅显著、加氢苯开工率窄幅下降致国内纯苯产量下降，下游加权开工率环比下降，华东纯苯港口库存回升、压力中性偏高，石油苯利润小幅修复但因供需偏弱仍估值偏低 [2] - 本周石油苯装置检修影响略有上升、加氢苯部分检修装置重启，国内纯苯产量预计小幅增加，因苯乙烯较多产能检修及其他下游装置负荷有下降预期，短期内需求端预计持续偏弱 [2] - 成本方面，OPEC增产及全球经济增速放缓使国际油价中长期面临压力，但俄乌冲突仍有较大不确定性，短期BZ2603预计偏弱震荡，技术上下跌趋势或延续但下跌空间或受限制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为5461元/吨，环比-105；主力结算价纯苯为5535元/吨，环比-59；主力成交量纯苯为8145手，环比1292；主力持仓量纯苯为0手 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为5575元/吨，华北市场为5290元/吨，华南市场为5615 - 5650元/吨，东北地区为5400 - 5416元/吨，其中东北地区环比-75 - 28 [2] - 韩国纯苯离岸中间价为676美元/吨，环比3；中国纯苯到岸价（CFR）中间价为684.32美元/吨，环比-7.63 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为61.1美元/桶，环比-1.03；日本地区石脑油CFR中间价为537美元/吨，环比-8.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为78.14%，环比0.13；纯苯当周产量为43.8万吨，环比-2.22；纯苯港口期末库存为9万吨，环比-0.1 [2] - 纯苯生产成本为5327.8元/吨，环比-118.2；纯苯生产利润为737元/吨，环比76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率小计为71.88%，环比-1.73；己内酰胺产能利用率为95.72%，环比6.41；苯酚产能利用率为78.54%，环比-0.46；苯胺产能利用率为69.24%，环比-0.1；己二酸产能利用率为64.3%，环比2 [2] 行业消息 - 10月11 - 17日，石油苯产能利用率环比-3.81%至75.48%，加氢苯产能利用率环比-0.85%至62.39% [2] - 10月11 - 17日，纯苯下游苯乙烯、己内酰胺、苯胺、己二酸开工率环比下降，苯酚开工率维稳，下游加权开工率环比-2.35%至75.37% [2] - 截至10月20日，纯苯华东港口库存在9.9万吨，环比上周+10% [2] - 10月10 - 16日，石油苯利润环比上周+33元/吨至347元/吨 [2]

期货市场整体表现 - 国内期货主力合约10月20日涨跌互现 [1] 涨幅显著的品种 - 生猪期货价格涨幅超过3% [1] - 焦煤期货价格涨幅超过2% [1] - 焦炭、苹果、国际铜、沪铜、工业硅期货价格涨幅均超过1% [1] 跌幅显著的品种 - 沪银期货价格跌幅超过3% [1] - 多晶硅、纯苯、苯乙烯期货价格跌幅接近2% [1]

商品期货市场表现 - 国内期货主力合约价格涨跌互现，呈现分化格局 [1] - 生猪期货价格涨幅显著，上涨超过3% [1] - 焦煤期货价格上涨超过2% [1] - 焦炭、苹果、国际铜、沪铜、工业硅期货价格均上涨超过1% [1] - 沪银期货价格跌幅较大，下跌超过3% [1] - 多晶硅、纯苯、苯乙烯期货价格下跌接近2% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦处于互相试探阶段,市场风险偏好短期内或受压制,但长期不改上行大趋势,各品种短期波动或放大 [2] - 各品种投资建议涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、有色、能源、化工、农产品、特殊商品、新能源等领域,包括不同的操作策略如观望、买卖、套利等 [2] 根据相关目录分别总结 股指 - 中美贸易摩擦下,股指先跌后反弹,中长期上行,短期波动或放大,保守者可等波动收敛逢低入场,卖出支撑位看跌期权 [2] 国债 - 10年期国债利率上行至1.8%以上配置价值回升,下行至1.75%、1.7%有阻力,短期期债区间震荡,T2512盘面维持在107.4 - 108.3,建议观望等超调机会 [2] 贵金属 - 避险需求支撑黄金强势,多单可持有并止盈止损,或用虚值看涨期权代替多头;白银跟随上涨,53美元上方多头持有 [2] 集运指数(欧线) - 集运指数(欧线)EC主力盘面下行,短期波动反复,建议EC主力1600下方买入,单边观望,月差逢高反套 [2] 钢材 - 表需恢复,库存季节性去库,单边观望,月差逢高反套,卷螺差收敛,利润收敛 [2] 铁矿 - 供给端扰动减弱,铁矿震荡转弱,单边观望,区间750 - 800,套利多焦煤空铁矿 [2] 焦煤 - 产地煤价反弹,下游补库需求回暖,蒙煤供应有减量担忧,逢低做多,区间1120 - 1250,套利多焦煤空焦炭 [2] 焦炭 - 首轮提涨节前落地,个别焦企提涨第二轮,短期暂稳,逢低做多,区间1620 - 1770,套利多焦煤空焦炭 [2] 有色 - 铜价高位震荡,关注84000 - 85000支撑;氧化铝成本支撑松动,盘面2750 - 2950;铝盘面窄幅震荡,主力20700 - 21300;铝合金主力20200 - 20800;锌基本面对价格提振有限,震荡;锡延续弱势;镍盘面震荡走强;不锈钢盘面震荡,产业心态偏弱 [2] 能源化工 - 原油受贸易紧张和库存累库压制偏弱,单边逢高空;尿素日产下滑对供需改善有限,单边观望;PX、PTA供需预期偏弱,暂观望,关注反弹做空;短纤库存压力不大,短期有支撑;瓶片供需宽松,成本端偏弱,加工费好转;乙醇港口库存累库,短期偏弱,逢高做空;烧碱现货成交尚可,多地价格企稳上涨;PVC盘面止跌,现货基差报价走强;纯苯供需偏宽松,价格驱动有限;苯乙烯供需预期偏弱,价格或承压;合成橡胶成本支撑暂稳,供需偏宽松,预计短期反弹;LLDPE关注去库拐点;PP供需偏弱,价格偏弱震荡 [2] 农产品 - 美豆持续承压,关注国内到港节奏;生猪出栏恢复正常,二育提振猪价反弹;玉米阶段性供应调整,盘面低位震荡;油脂延续窄幅震荡;白糖海外供应偏宽松,整体偏空;棉花新棉上市,供应压力渐增;鸡蛋蛋价难有起色,维持偏空;苹果晚富士红度偏淡,优果优价明显;柑橘下树时间临近,多头增仓上行;纯碱供需过剩,趋弱运行 [2] 特殊商品 - 玻璃盘面情绪走强,企稳反弹;橡胶关注旺产期原料上涨情况;工业硅供应增加,下游订单减少,价格偏弱震荡,区间8300 - 9000元/吨 [2] 新能源 - 多晶硅震荡上涨,关注产能收储落地情况;碳酸锂盘面偏强运行,主力逐步移仓,基本面强需求逐步印证,主力价格中枢7.4 - 7.6万区间 [2]