报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，近期减仓上涨空间有限，预计短期内偏弱震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026 年 3 月 26 日，SP2701 期货价格 5492 元/吨，日环比 -1.05%，周环比 0.66%；SP2609 期货价格 5242 元/吨，日环比 -1.43%，周环比 0.38%；SP2605 期货价格 5156 元/吨，日环比 -1.30%，周环比 1.02% [5] - 2026 年 3 月 26 日，针叶浆银星现货价格 5200 元/吨，日环比 0.00%，周环比 2.97%；针叶浆俄针现货价格 5050 元/吨，日环比 0.00%，周环比 3.06%；阔叶浆金鱼现货价格 4600 元/吨，日环比 0.00%，周环比 1.10% [5] - 2026 年 3 月 26 日，智利银星外盘报价 680 美元/吨，月环比 -4.23%，进口成本 5559 元/吨，月环比 -4.19%；智利明星外盘报价 620 美元/吨，月环比 3.33%，进口成本 5073 元/吨，月环比 3.30%；智利金星外盘报价 620 美元/吨，月环比 0.00%，进口成本 5073 元/吨，月环比 0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2026 年 2 月，针叶浆进口量 58.02 万吨，月环比 -30.86%；阔叶浆进口量 147.13 万吨，月环比 -2.94% [5] - 2026 年 1 月，往中国纸浆发运量 170 千吨，环比 -19.80% [5] - 2026 年 3 月 26 日，阔叶浆国产量 26.2 万吨，化机浆国产量 25.3 万吨 [5] - 截至 2026 年 3 月 26 日，纸浆港口库存 239.5 万吨，较上期累库 9.8 万吨，环比上涨 4.3%；期货交割库库存 18.6 万吨 [5] - 2026 年 3 月 26 日，双胶纸成品纸产量 21.60 万吨，铜版纸成品纸产量 8.20 万吨，生活用纸成品纸产量 31.21 万吨，白卡纸成品纸产量 38.50 万吨 [5] 供需情况 - 供给端，智利 Arauco 公司 3 月本浆报价调整，针叶浆报盘 880 美元/吨，阔叶浆明星报价 620 美元/吨，按照 75%数量供应，本色浆金星报价 620 美元/吨 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定、本周产量上涨，纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆市场供需矛盾仍存，有待进一步的协商价格指引，短期低位区间震荡运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价为 5188 元/吨，收盘价为 5156 元/吨，整体下跌 0.62%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4650 - 5350 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 5210 - 5230 元/吨 [7] - Suzano 宣布 2026 年 4 月份亚洲市场桉木阔叶浆外盘报价涨价 20 美元/吨，欧美市场涨价 50 美元/吨，4 月 1 日起执行，外盘阔叶浆报价仍然坚挺 [8] - 据 PPPC 发布的 1 月报告显示，世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -0.9%，针叶浆同比 -5.5%，阔叶浆同比 +3.5% [8] - 据 UTIPULP 数据，2026 年 2 月欧洲木浆库存量 70.36 万吨，环比 +3.3%，同比 -5.8%；欧洲木浆消费量 82.07 万吨，环比 +1.2%，同比 +3.4% [8] - 2026 年 1 - 2 月纸浆累计进口总量 604.39 万吨，同比 -5.4% [8] - 截止 2026 年 3 月 26 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 6.39% [8] 行业要闻 - 3 月 26 日消息，亚太森博(山东)浆纸有限公司生活纸二期项目预计今年年底将实现部分生产线投产，2027 年上半年全部投产；3 月 18 日该公司正在开足马力忙生产，文化纸生完成部对 A4 复印纸产品包装进行细致质量检查 [9] - 玖龙纸业(湖北)有限公司计划总投资 205 亿元，总占地面积 3994 亩，全面建成投产后总产值达 230 亿元，利税 18 亿元，新增就业 3500 人；项目于 2020 年 10 月份开工，一期项目 2022 年底投产，二三期项目 2025 年 9 月全面投产，四期项目正在积极谋划；2025 年，玖龙纸业已完成工业总产值 56.06 亿元，同比增长 34.35% [9] 数据概览 - 包含进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表，数据来源主要为 Wind 和卓创资讯 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，近期减仓上涨空间有限，预计短期内偏弱震荡 [6] 各部分内容总结 纸浆价格数据 - 2026年3月25日SP2701期货价格5550元/吨，日环比0.36%，周环比2.93%；SP2609期货价格5318元/吨，日环比0.26%，周环比3.02%；SP2605期货价格5224元/吨，日环比0.27%，周环比3.65% [5] - 2026年3月25日针叶浆银星现货价格5200元/吨，日环比 -0.95%，周环比2.97%；针叶浆俄针现货价格5050元/吨，日环比 -0.98%，周环比3.06%；阔叶浆金鱼现货价格4600元/吨，日环比0.00%，周环比1.10% [5] - 智利银星、智利明星、智利金星外盘报价和进口成本月环比均为0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2026年2月针叶浆进口量58.02万吨，月环比 -30.86%；阔叶浆进口量147.13万吨，月环比 -2.94% [5] - 2026年1月往中国纸浆发运量170千吨，环比 -19.80% [5] - 2026年3月19日阔叶浆国产量26.3万吨，化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月19日纸浆港口库存229.7万吨，期货交割库库存18.2万吨 [5] - 2026年3月19日双胶纸成品纸产量20.60万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量31.00万吨，白卡纸产量37.50万吨 [5] 供给与需求 - 智利Arauco公司3月本浆报价调整，针叶浆报盘880美元/吨，阔叶浆明星报价620美元/吨，按5%数量供应，本色浆金星报价620美元/吨 [5] - 纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨，纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5] 库存情况 - 截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%，港口库存在连续两周呈现去库走势 [5] 策略建议 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，近期减仓上涨空间有限，预计短期内偏弱震荡 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆市场震荡运行，需求依然疲软清淡，供需基本面未明显变化，港口库存高位压力持续，业者多观望，建议关注下游纸厂采购意愿及外盘报价动态 [4][5] - 生活用纸市场价格区间整理，交投活跃度变化不大，供过于求格局下，短线价格或趋于稳定，重点关注原料浆价及主力纸企装置运行情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：主力合约日盘收盘价5210元/吨，较前日涨22元，夜盘收盘价5176元/吨，较前日跌58元；成交量378624手，较前日增51683手；05合约持仓量196807手，较前日减44855手；仓单数量183562吨，较前日增1487吨；前20名会员净持仓-33044手，较前日减388手 [3] - 价差数据：基差方面，银星 - 期货主力为40，较前日增28，金鱼 - 期货主力（非标）为 - 610，较前日减22；月差SP05 - SP07为 - 50，较前日增2 [3] - 现货市场：针叶浆中北木、凯利普价格5200元/吨，月亮5200元/吨，银星5250元/吨、国际价710美元/吨，俄针5100元/吨；阔叶浆中金色4600元/吨，明星4600元/吨、国际价620美元/吨，小某4550元/吨，布局4500元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星4800元/吨、国际价620美元/吨 [3] - 趋势强度：纸浆趋势强度为0，取值范围【 - 2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3] 行业新闻 - 昨日盘面小涨，主力合约收于5210元/吨，涨幅0.5%，带动针叶浆现货价格小幅跟涨，但市场交投清淡，下游纸厂采购积极性不高，部分企业压价，对高价原料接受度有限，阔叶浆走势平稳 [4] - 生活用纸市场价格区间整理，交投活跃度变化不大，主力纸企消息面安静，原料纸浆市场震荡调整，阔叶浆价格持稳，对生活用纸纸价支撑有限，终端下游需求未见好转，维持刚需采买，部分纸企出货欠佳，行业开工水平变动不大 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货基本盘偏弱格局持续,近期减仓上涨空间有限,预计短期内偏弱震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年3月23日,SP2701期货价格5514元/吨,日环比0.07%,周环比0.29%;SP2609期货价格5280元/吨,日环比0.15%,周环比 - 0.53%;SP2605期货价格5188元/吨,日环比0.46%,周环比 - 0.84% [5] - 2026年3月23日,针叶浆银星现货价格5200元/吨,日环比0.97%,周环比 - 1.89%;针叶浆俄针现货价格5050元/吨,日环比1.00%,周环比 - 1.94%;阔叶浆金鱼现货价格4600元/吨,日环比1.10%,周环比0.00% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨,月环比0.00%,进口成本5802元/吨,月环比0.00%;智利明星外盘报价600美元/吨,月环比0.00%,进口成本4911元/吨,月环比0.00%;智利金星外盘报价620美元/吨,月环比0.00%,进口成本5073元/吨,月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2026年2月,针叶浆进口量58.02万吨,较1月的83.92万吨月环比 - 30.86%;阔叶浆进口量147.13万吨,较1月的151.58万吨月环比 - 2.94% [5] - 2026年1月,往中国纸浆发运量170千吨,环比 - 19.80% [5] - 2026年3月19日,阔叶浆国产量26.3万吨,化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月19日,纸浆港口库存229.7万吨,较上期去库7.6万吨,环比下降3.2%;期货交割库库存18.2万吨 [5] - 2026年3月19日,双胶纸成品纸产量20.60万吨,铜版纸产量7.60万吨,生活用纸产量31.00万吨,日卡纸产量37.50万吨 [5] 供给与需求 - 供给端,智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨,持平;阔叶浆明星报价620美元/吨,涨20美元/吨;本色浆金星报价620美元/吨,持平 [5] - 需求端,纸浆需求端近期平稳,成品纸价格稳定,本周产量上涨;纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，近期减仓上涨空间有限，预计短期内偏弱震荡 [6] 报告内容总结 纸浆价格数据 - 2026年3月20日，SP2701期货价格5510元/吨，日环比0.99%，周环比 -0.29%；SP2609期货价格5272元/吨，日环比0.96%，周环比 -1.09%；SP2605期货价格5164元/吨，日环比1.18%，周环比 -2.05% [5] - 2026年3月20日，针叶浆银星现货价格5150元/吨，日环比1.98%，周环比 -2.83%；针叶浆俄针现货价格5000元/吨，日环比2.04%，周环比 -2.91%；阔叶浆金鱼现货价格4550元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.09% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨，月环比0.00%，进口成本5802元/吨，月环比0.00%；智利明星外盘报价600美元/吨，月环比0.00%，进口成本4911元/吨，月环比0.00%；智利金星外盘报价620美元/吨，月环比0.00%，进口成本5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2026年2月，针叶浆进口量58.02万吨，月环比 -30.86%；阔叶浆进口量147.13万吨，月环比 -2.94% [5] - 2026年1月，往中国纸浆发运量170千吨，环比 -19.80% [5] - 2026年3月19日，阔叶浆国产量26.3万吨，化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月19日，纸浆港口库存229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%；期货交割库库存18.2万吨 [5] - 2026年3月19日，双胶纸成品纸产量20.60万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量31.00万吨，白卡纸产量37.50万吨 [5] 供给与需求情况 - 供给端，智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价620美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨；纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货在增仓大跌后出现小幅减仓反弹，短线可考虑逢低做多，但需严格控制止损[6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年3月19日，SP2701期货价格5456元/吨，日环比1.19%，周环比 -0.76%；SP2609期货价格5222元/吨，日环比1.16%，周环比 -1.51%；SP2605期货价格5104元/吨，日环比1.27%，周环比 -2.82% [5] - 2026年3月19日，针叶浆银星现货价格5050元/吨，日环比0.00%，周环比 -4.72%；针叶浆俄针现货价格4900元/吨，日环比0.00%，周环比 -4.85%；阔叶浆金鱼现货价格4550元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.09% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨，进口成本5802元/吨；智利明星外盘报价600美元/吨，进口成本4911元/吨；智利金星外盘报价620美元/吨，进口成本5073元/吨，均与上期持平 [5] 纸浆基本面数据 - 2025年12月，针叶浆进口量77.8万吨，较11月环比上涨7.31%；阔叶浆进口量135.2万吨，较11月环比下降23.40% [5] - 2026年1月，往中国纸浆发运量170千吨，环比下降19.80% [5] - 2026年3月19日，阔叶浆国产量26.3万吨，化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月19日，纸浆港口库存229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%；期货交割库库存18.2万吨 [5] - 2026年3月19日，双胶纸成品纸产量20.60万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量31.00万吨，白卡纸产量37.50万吨 [5] 供给与需求 - 供给端，智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨，持平；阔叶浆明星报价620美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定、本周产量上涨；纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5] 库存情况 - 截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%，主港库存量呈现去库走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货05合约价格上涨，港口库存加速去库，纸浆跌破整数关口后反弹回升，需关注支撑力度；生活用纸与绒毛浆需求保持强劲增长，NBSK战略价值凸显 [7][8][9] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价5064元/吨，收盘价5104元/吨，上涨0.79%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间4500 - 5300元/吨，高端价格较上一工作日收盘跌50元/吨，山东银星报价5030 - 5050元/吨 [7] - 智利Arauco公司3月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于710美元/吨，本色浆金星持平于620美元/吨，阔叶浆明星涨20美元/吨至620美元/吨 [8] - 1月世界20产浆国化学浆出货量同比 - 0.9%，针叶浆同比 - 5.5%，阔叶浆同比 + 3.5% [8] - 2026年2月欧洲木浆库存量70.36万吨，环比 + 3.3%，同比 - 5.8%；消费量82.07万吨，环比 + 1.2%，同比 + 3.4% [8] - 2023年1 - 2月纸浆累计进口总量604.39万吨，同比 - 5.4% [8] - 截至2026年3月19日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降5.89%；下游部分纸企库存压力仍存，出货偏慢，市场走货一般 [8] 行业要闻 - 芬林芬宝首席执行官诺毅指出，即便宏观经济不确定、地缘政治紧张、印刷书写用纸需求下降，生活用纸与绒毛浆需求仍强劲增长，预计到2030年前将占据全球针叶木浆需求的三分之二 [9] - NBSK具备卓越纤维强度、良好适应性，能提升整体生产效率，相比其他针叶浆抗张强度更高，可降低打浆能耗，帮助客户优化配浆成本、提升纸机运行效率 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货大幅增仓下跌，因弱现实导致外盘报价有进一步下跌预期，利空情绪未完全释放，短期不建议抄底 [5] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2026年3月18日，SP2701期货价格5392元/吨，日环比-0.52%，周环比-1.75%；SP2609期货价格5162元/吨，日环比-0.69%，周环比-2.93%；SP2605期货价格5040元/吨，日环比-0.94%，周环比-4.18% [5] - 2026年3月18日，针叶浆银星现货价格5050元/吨，日环比-1.94%，周环比-5.61%；针叶浆俄针现货价格4900元/吨，日环比-2.00%，周环比-4.85%；阔叶浆金鱼现货价格4550元/吨，日环比0.00%，周环比-1.09% [5] - 智利银星外盘报价710美元/吨，进口成本5802元/吨；智利明星外盘报价600美元/吨，进口成本4911元/吨；智利金星外盘报价620美元/吨，进口成本5073元/吨，各品种外盘报价和进口成本月环比均为0.00% [5] 纸浆基本面数据 - 2025年12月针叶浆进口量72.5万吨，月环比7.31%；阔叶浆进口量176.5万吨，月环比-23.40% [5] - 2026年1月往中国纸浆发运量170千吨，环比-19.80% [5] - 2026年3月12日阔叶浆国产量23.8万吨，化机浆国产量24.5万吨 [5] - 2026年3月12日纸浆港口库存237.3万吨，较上期去库3.5万吨，环比下降1.5%；期货交割库库存18.0万吨 [5] - 2026年3月12日双胶纸成品纸产量20.10万吨，铜版纸产量7.80万吨，生活用纸产量30.07万吨，日卡纸产量33.40万吨 [5] 供给与需求情况 - 供给端，智利Arauco公司3月针叶浆报盘710美元/吨持平，阔叶浆明星报价620美元/吨涨20美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，成品纸价格稳定，本周产量上涨，纸厂发布的涨价函预计难以落实 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 05 合约价格下跌，市场走势较弱，基本面无利好驱动，上下游博弈加深，资金换月施压，市场传闻外盘报价下跌；下游部分纸企库存压力仍存，出货偏缓慢，走货一般；玖龙纸业宣布 4 月继续涨价[7][8][9] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 05 合约前结算价 5148 元/吨，收盘价 5040 元/吨，下跌 2.10%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 4500 - 5350 元/吨，高端价格较上一工作日跌 50 - 100 元/吨，山东银星报价 5050 - 5080 元/吨[7] - 智利 Arauco 公司 3 月木浆外盘报价：针叶浆银星持平于 710 美元/吨，本色浆金星持平于 620 美元/吨，阔叶浆明星涨 20 美元/吨至 620 美元/吨[8] - 1 月世界 20 产浆国化学浆出货量同比 -0.9%，针叶浆同比 -5.5%，阔叶浆同比 +3.5%；2 月欧洲木浆库存量 70.36 万吨，环比 +3.3%，同比 -5.8%，消费量 82.07 万吨，环比 +1.2%，同比 +3.4%；2023 年 1 - 2 月纸浆累计进口总量 604.39 万吨，同比 -5.4%；截止 3 月 12 日，主要地区及港口周度纸浆库存量 232.57 万吨，环比下降 2.64%[8] 行业要闻 - 3 月 17 日，玖龙纸业发布本月第三批涨价函，4 月继续涨势，单次涨幅 50 元/吨，多个生产基地分时段、分批次调价，涨价理由是受中东局势影响，能源价格暴涨，化工产品价格上涨且供应不稳定，运营成本攀升[9] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表[15][17][19][22][27][30]