宏观经济总体表现 - 2026年1-2月六大口径经济数据均好于去年12月，呈现“高开”态势[2] - 出口同比大幅增长21.8%，显著高于去年12月的6.6%和去年全年的5.5%[2] - 工业增加值同比增长6.3%，高于去年12月的5.2%和去年全年的5.9%[2] - 固定资产投资同比增长1.8%，由负转正，显著高于去年12月的-16%和去年全年的-3.8%[2][6] 工业生产与结构 - 高技术产业增加值同比增长13.1%，增速较去年全年的9.4%进一步加快[3] - 装备制造业增加值同比增长9.3%，与去年全年增速（9.2%）基本持平[3] - 部分工业品产量受政策影响显著变化：汽车产量同比-9.9%（去年全年+9.8%），智能手机产量同比+13.7%（去年全年-0.9%），水泥产量同比+6.8%（去年全年-6.9%）[3][4] 消费市场内部分化 - 社会消费品零售总额同比增长2.8%，仍偏弱但高于去年12月的0.9%[2] - 扣除汽车和石油制品后，社零同比增长4.7%，高于去年全年同口径增速3.7%[4][5] - 春节效应带动部分商品消费强劲：烟酒（+19.1%）、通讯器材（+17.8%）、金银珠宝（+13.0%）、服装鞋帽（+10.4%）[5] 固定资产投资结构 - 不含房地产的投资同比增长5.2%（去年全年-0.5%）[6] - 基建投资大幅反弹，同比增长11.4%（去年全年-1.5%）[6][7] - 制造业投资同比增长3.1%（去年全年0.6%），其中交运航天设备投资增速高达31.1%[7] - 房地产开发投资同比-11.1%，降幅较去年全年（-17.2%）和去年12月（-36.3%）有所收窄[7][9] 房地产市场 - 商品房销售面积同比-13.5%，降幅较去年12月（-15.5%）略有收窄[2][7] - 70城新房价格环比-0.3%，二手房环比-0.4%，降幅均较去年12月收窄[9] - 一线城市新房价格环比由去年12月的-0.3%转为零增长，为10个月来首次[9] 就业市场 - 2月城镇调查失业率5.3%，同比下降0.1个百分点[9] - 1-2月31个大城市城镇调查失业率同比均下降0.1个百分点[9] - 企业招工前瞻指数（BCI）1-2月分别为55.8和56.3，均高于去年12月的54.4[10] 主要风险提示 - 外部环境与地缘政治风险超预期，如中东局势影响油价、美债收益率及全球流动性[11] - 全球贸易和航运等领域受影响程度超预期[11] - 房地产领域的短期拖累程度仍大于预期[11]