权益市场回顾与展望 - 5月全球市场普遍反弹，美股涨势最为凶猛，纳斯达克全月上涨9.56%，港股恒生指数涨幅超5%，A股涨势较弱 [4] - 美股上涨主要受中美关税停战协议和美国企业一季度亮眼业绩驱动，科技股领涨，但美国4月PCE同比增速低于预期，经济或面临衰退危机 [4] - 港股上涨受中美和谈和国内稳增长政策影响，5月南向资金净流入456.17亿港元，较前几月有所减少 [4] - A股红利风格占优，受降准、汇金托底等因素影响反弹，但社融存量同比预计下行，内需支撑经济仍需时间 [4] - 行业表现上环保、医药生物、国防军工涨幅靠前，电子、计算机等板块跌幅较大，国防军工受印巴冲突事件驱动 [15] 债券市场回顾与展望 - 5月债市小幅震荡，中证全债下行0.06%，长端利率上移而短端下行，央行降息维持流动性宽松预期 [7] - 5月PMI小幅修复但仍低于荣枯线，内需不足导致宏观修复偏缓，需关注出口数据变化 [7] - 华泰证券建议在利率偏低环境下把握波段操作机会，关注重要事件如关税撤回、政治局会议等时点 [7] 宏观指标回顾 - 5月制造业PMI较前值上涨0.5个百分点，新订单和新出口订单指数回升，生产指数回归荣枯线以上 [13] - 4月发电量7111亿千瓦时同比上涨0.90%，网上销售额11176.7亿元同比上涨1.34%，M2同比增速回升至8.00% [13] - 5月新成立偏股型公募基金54.47亿元环比下降31.48%，但全A日均成交额12147.93亿元同比上涨43.32% [10] 市场调研与行业动态 - 5月机构调研热度回升，淡水泉尽调38次，机械设备、电子、医药生物为关注重点 [17] - 机械设备板块中汇川技术(173次)、天准科技(157次)受关注，电子板块安集科技(173次)、中微公司(132次)热度较高 [17][18] - 医药生物板块瑞迈特(130次)、广誉远(94次)调研次数居前 [18] 总结与展望 - 5月市场主线围绕中美缓和，但美联储6月降息概率低，特朗普政策不确定性仍强 [19] - 资产配置建议以债券为压舱石，择机配置科技、新消费等政策支持领域，同时关注高股息红利板块 [19] - 贵金属方面金价高位震荡，长期看涨建议逢低配置 [19]