报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金日内维持震荡格局，白银开盘低开后在8900 - 8930元/千克区间震荡，美元指数小幅反弹但仍处于年初以来低位，长端美债收益率震荡下行，债务问题持续扰动市场，但黄金市场吸收通胀预期回落及中美谈判预期，若谈判有成果或带动新一轮金价回调 [2] - 机构端需求支撑市场看多结构，中国5月连续第七个月增持黄金储备，各国央行致力于分散对美元资产过度依赖，为金价提供中长期基本面支撑 [2] - 地缘政治动荡或经济衰退担忧可迅速推动金价上涨，中东及俄乌地区局势升级将为金价提供潜在支撑 [2] - 市场下一个催化剂为6月11日公布的美国5月CPI数据，若低于预期，市场对降息预期可能重燃，推动金价重返近期高位 [2] - 长期来看，特朗普关税政策预期反复、美国债务问题持久化与经济数据转弱带动的降息预期形成三重压制，美元信用受损加速全球去美元化进程，对贵金属市场构成结构性利好 [2] - 沪金2508合约关注区间760 - 790元/克，沪银2508合约关注区间8500 - 9000元/千克 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价775.06元/克，环比涨0.34；沪银主力合约收盘价8887元/千克，环比跌22 [2] - 沪金主力合约持仓量170163手，环比降3021；沪银主力合约持仓量465984手，环比降25402 [2] - 沪金主力前20名净持仓130510手，环比增1723；沪银主力前20名净持仓128510手，环比降5009 [2] - 黄金仓单数量17817千克，环比降30；白银仓单数量1193716千克，环比增35390 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价768.19元/克，环比涨0.79；上海有色网白银现货价8863元/千克，环比涨83 [2] - 沪金主力合约基差 - 6.87元/克，环比涨0.45；沪银主力合约基差 - 24元/千克，环比涨105 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓936.22吨，环比增2.01；白银ETF持仓14656.98吨，环比降52.31 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓187905张，环比增13721；白银CTFC非商业净持仓60770张，环比增7758 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率19.47%，环比降1.36；40日历史波动率25.96%，环比降0.13 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率22.54%，环比降0.27；平值看跌期权隐含波动率22.54%，环比降0.27 [2] 行业消息 - 当地时间6月9 - 10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行并继续进行 [2] - 针对特朗普3万亿美元经济计划，参议院共和党人本周将提出修订版税收和医疗保健条款，急于7月4日前颁布法案 [2] - 美国国会预算办公室预计美国8月中旬至9月底触及债务上限 [2] - 纽约联储调查显示5月美国消费者未来通胀预期全面下降，一年期通胀预期从4月的3.6%降至3.2% [2] - 花旗集团将美国降息预测从7月推迟到9月，预计今年降息三次而非四次 [2]