报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][15][16][17][18][19][20][21][22] 报告核心观点 - 新一轮国家级氢能综合应用试点于2026年3月启动，通过“揭榜挂帅”方式遴选5个城市群 [3][6] - 广东、广西、海南三地凭借资源禀赋、政策协同、全链落地等核心优势，具备竞争力成为新一轮国家氢能综合应用试点城市群 [10] - 建议关注绿氢、绿氨醇和电解槽装备相关标的投资机会 [10] 政策规划与发展方向 - 广东省定位氢能为核心培育赛道，目标到2025年推广燃料电池汽车超1万辆（实际完成约6300辆），2027年实现规模化推广应用，全产业链达到国内先进水平 [7] - 广西采取“风光统筹、灰氢过渡、打造走廊、带动全链”策略，计划到2027年推广氢能车2000辆以上，重点打造连接大湾区与成渝地区的“南北向”及“东西向”氢能干线走廊 [7] - 海南强调产业应用端（船舶、汽车、航天、化工、能源等），不适合面面俱到的全产业链发展 [7] 氢气供应结构 - 广东省目前以韶钢、广石化等企业的工业副产氢为主，并积极在阳江、茂名等地利用海上风电和光伏发展电解水制绿氢 [8] - 广东省良田加氢站价格已下探至28元/公斤以下，并设定了逐年降价目标 [8] - 广西主要依托丙烷脱氢、氯碱等石油化工项目开展工业副产氢规模化提纯，同时因地制宜开展电解水制氢和生物质制氢 [8] - 海南省重点发展光伏、海上风电等可再生能源制氢，如儋州光伏制氢项目年产能达1.2万吨，并推进“海上风电-绿电制氢-绿色甲醇”一体化示范 [8] 燃料电池车推广与基础设施 - 截至2025年底，广东省累计推广燃料电池车6300辆，离“十四五”示范任务10000辆仍有距离 [9] - 截至2025年底，广西已完成超1500辆燃料电池车的推广任务 [9] - 海南省目前处于起步推广阶段，主要在网约车等场景进行示范应用 [9] - 截至2025年底，广东已建成加氢站81座，距离其200座的目标尚有显著差距 [9] - 当前发展核心难点包括：加氢站等基础设施单点投资大、回报周期长；低成本、大规模的氢气储运技术有瓶颈；车辆购置与使用成本较高，氢气供应网络的稳定性和经济性有待提升 [9] 绿醇发展潜力与优势 - 原料资源丰富：广东年秸秆资源量约2000万吨，广西约2500万吨，海南年有机废弃物超2300万吨，为生物质制绿色甲醇提供充足原料 [10] - 港口条件优越：广东拥有深圳港、广州港等大型港口，广西坐拥北部湾港口群，海南洋浦港已完成绿色甲醇加注实践，为打造绿色航运燃料加注中心奠定基础 [10] - 产业项目已先行落地：中集安瑞科在广东湛江建成国内首个量产的生物甲醇项目（5万吨/年），并计划在海南建设绿醇项目 [10] - 广西梧州正在建设大型绿色燃料及绿氢应用项目 [10] - 2025年，全国首艘甲醇双燃料动力集装箱船“中远海运洋浦”轮在洋浦国际集装箱码头完成首次200吨国产绿色甲醇加注 [10]