美国2025年第三季度GDP与通胀数据 - 美国2025年第三季度GDP年化增长率终值上修至4.4% [1] - 核心个人消费支出（PCE）价格指数第三季度年化季率终值为2.9% [2] - 11月核心PCE同比上涨2.8%，整体PCE同比亦为2.8% [2] GDP增长驱动因素 - 出口表现强于预期及企业投资前景改善推动GDP上修 [1] - 个人消费支出在第三季度增长3.5% [1] - 贸易逆差显著收窄成为推动GDP增长的关键因素 [1] 消费与收入表现 - 服务类支出创下三年来最快增速，商品支出亦较前一季度加快 [1] - 经通胀调整后的11月个人支出连续第二个月增长0.3% [2] - 10月和11月个人收入分别增长0.1%和0.3%，同期个人消费支出均录得0.5%的环比增幅 [2] 企业盈利与投资 - 第三季度当前生产利润增长1756亿美元，较此前预期上调95亿美元 [1] - 企业固定投资增长3.2% [1] - 数据中心等人工智能基础设施投资升至历史高位，凸显技术资本开支的持续扩张 [1] 经济结构分化 - 经济活动呈现“K型”模式：高收入家庭受益于股市繁荣与高位房价，中低收入群体承受更大生活成本压力 [2] - 大型企业有效对冲进口关税成本，小企业则因利润受压及低成本劳动力供给减少而举步维艰 [2] - 部分分析将分化归因于前期的进口关税政策，认为其加剧了物价上涨并扭曲了增长分配 [2] 宏观政策预期 - 市场普遍预计美联储将在下周议息会议上维持联邦基金利率不变 [3] - 最新数据强化了“高增长、缓通胀、结构性分化”的经济叙事 [3]