一、行情 9月3日，贵金属板块再度大涨，白银有色、西部黄金3连板，欧亚集团涨停，招金黄金、山东黄金等跟涨。 二、事件： 1）9月3日，现货黄金刷新历史高点至3546.96美元/盎司；现货白银自2011年以来首次突破40美元/盎司大关。 三、机构解读 1）美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱而释放9月降息预期，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，全球多国央行持 续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌（宏源期货） 2）从现在到年底，除了潜在的美联储降息外，关税对经济的抑制作用和对通胀的拉动作用将在年底前逐次体现在数 据中，海外滞涨风险将加剧，也会带动黄金上涨。同时美债规模的加速扩张也会加大美债信用裂痕，成为黄金上涨的 驱动力。（西部证券） 3）对于白银，当前COMEX、SHFE金银比均高于历史均值，若降息落地且金银比持续修复，白银价格有进一步上行 的动能。（东莞证券） 此外，工业需求增加也是白银价格上涨的主要原因，白银在光伏电池中作用关键，光伏产业发展迅猛，成为白银需求 增长的核心驱动力。（华西证券） *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 2）摩根士丹利将2025年第四季度黄金目 ...