以下文章来源于大宗商品价值投资俱乐部 ，作者秦风投资笔记 大宗商品价值投资俱乐部 . 专注于大宗商品的投研与交易！ 欢迎加入交易理想国知识星球 作者 | 秦风投资笔记 来 源 | 大宗商品价值投资俱乐部 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 0 1 美债收益率破 5%：全球资产定价之锚的底层重构 美国国债收益率是已经突破5%了！ 我们看到大宗商品随即开始大幅下跌，尤其是贵金银，像白银是下跌最快的，农产品也没有幸免其难。 历史上美债突破5%持续向上有两次，一次是2023年的大行情，另一次是1978年的大行情，我们要对这几次案例进行深入分析。 白银是对流动性相当敏感的一个商品，咱们大伙都领略过在年前的那次上涨大行情。 我们回过头看，美债收益率强势突破 5%，这不是一次短暂的市场波动，而是美国经济深层矛盾集中爆发的信号，更是全球无风险利率中 枢系统性上移的标志性事件。 穿透表象，其底层逻辑藏在通胀黏性、财政失控、政策转向与期限溢价重构的四重共振之中。 首先就是地缘冲突引爆通胀，降息预期彻底崩塌。川普访问中国并没有谈成更好的成果。能源价格的暴涨，直接推高美国通胀数据 ——4 月 CPI 同比升至 3.8%，核心通胀 ...