美国创新药与美元霸权：钱到底怎么来的？20250729 摘要 跨国制药巨头与美国 Biotech 公司在创新药交易中首付款金额差异显著， 前者因账面现金充裕，首付款较高；后者依赖融资，总里程碑金额较大。 美国 Biotech 公司主要通过筹资现金流支持研发和资产收购，早期融资 常有大型药企参与。 美国 VC 行业对医药投资活跃，医药行业首轮融资占比高，单项目平均 融资金额远超其他行业。CVC 在美国 VC 市场扮演重要角色，交易金额 占比远高于市场化 VC，显示产业资本寡头垄断力量延伸至风险投资领域。 跨国制药巨头通过大量收购创新资产增强产品线，以确保未来销售收益。 艾伯维、辉瑞、强生等公司均依赖外部购买重磅药物。这些巨头通过经 营、筹资和投资现金流管理财务，支持大规模对外投资。 美国医疗市场是跨国制药巨头的重要收入来源，前五大公司占据美国处 方药市场近半份额。美国医疗费用主要由联邦财政支持，医保报销比例 高，Medicaid 和 Medicare 支出在联邦财政中占比不断上升。 美国联邦财政主要支出项目为医保、社保、美债利息和军费，导致财政 赤字扩大，依赖发行美债维持运转。外国投资者是美国国债的主要持有 人 ...