全球央行黄金储备趋势 - 全球央行黄金储备达3.6万吨 总价值突破4.5万亿美元 超越美债3.5万亿美元 为1996年以来首次 [1] - 黄金成为全球第二大储备资产 超越欧元 仅次于美元 [1] - 全球央行美债持有量创近20年新低 [1] 黄金需求驱动因素 - 美元信用缩水 美联储货币超发致美元购买力下降 自1971年美元脱钩黄金后贬值99% [3] - 美国政府债务突破37万亿美元 利息支出占GDP4.1% [3] - 地缘政治风险推动购金 俄乌冲突中俄罗斯近半外汇储备被冻结 81%央行将地缘风险列为首要增持原因 [3] - 26国计划驻军乌克兰推动金价达3600美元/盎司新高 [3] - 去美元化趋势显现 73%央行预计未来五年美元储备占比下降 黄金及其他货币份额上升 [3] - 中国央行连续10个月增持黄金 储备量达7402万盎司 [3] 投资策略与市场预期 - 长期金价受三重利好支撑：降息周期 央行购金 美元信用弱化 [4] - 高盛预测极端情况下金价或突破5000美元/盎司 [4] - 95%央行计划继续增持黄金 新兴市场国家中48%央行拟一年内增加储备 [4] - 短期金价可能出现5%-7%回调 但中长期上升通道已打开 [6] 美债风险与减持趋势 - 美债风险上升 面临政府关门危机及债务上限问题 [5] - 日本英国增持美债 但中国俄罗斯等大国持续减持 [5] 历史对比与结构性转变 - 当前央行三年增持超3000吨黄金 与1999年《华盛顿协议》时期欧洲抛售黄金形成反转 [6] - 类似1970年代黄金大牛市背景：美元脱钩黄金 石油危机 黄金十年涨20倍 [6] - 黄金再货币化被视为货币体系保险机制 而非恢复金本位制 [6]