美联储政策与黄金市场 - 2025年9月18日美联储宣布降息25个基点 且预测2025年还会有两次降息 [1] - 黄金价格通常与实际利率呈负相关 美联储降息预期升温时黄金在中短期的表现值得期待 [3] - 2025年9月16日晚间现货黄金价格一度突破3700美元 自2012年以来金价涨幅达220% [1] 黄金的驱动因素与市场表现 - 全球央行自2013年起增加黄金储备 2024年连续第三年购买超过1000吨黄金 目前央行持有量占已开采黄金的五分之一 [2] - 特朗普上台后对美联储施压削弱其独立性 叠加贸易战影响 今年4月后美元指数跌幅超过12% 创1973年以来最大上半年跌幅 [3] - 投资者大量涌入黄金支持的交易所交易基金 9月初总持仓量达到2023年6月以来最高水平 [2] 黄金的投资属性与市场结构 - 黄金与股市的相关性较低 在股市暴跌时能保持自身价值 具备突出的对冲价值 [3] - 黄金价格由多个市场共同决定 包括伦敦场外交易市场 纽约商品交易所期货市场 上海黄金交易所及各地实物市场 [4] - 当市场担心进口关税时 纽约期货价格相对伦敦现货价格出现溢价 但因交易标准不同 重铸交割可能造成流动性瓶颈 [4] 黄金投资工具比较 - 黄金ETF为个人投资者提供便捷投资途径 A股市场有众多选择 流动性高且免去储存保险麻烦 [4] - 黄金矿业股票提供参与金价上涨的杠杆途径 当金价上涨时矿业公司利润可能翻倍 [4] - 2025年纽约证券交易所黄金矿业指数创下历史新高 A股市场黄金股ETF表现优于同期黄金ETF [4] 投资逻辑与市场展望 - 投资黄金的核心逻辑并非追求高回报 而是寻求财富保护 [5] - 在当前国际形势下 黄金成为备受青睐的投资避风港 适度配置黄金或许比以往任何时候都更为必要 [2][5] - 黄金作为储备资产的定位历经五千多年人类文明史 在全球金融体系可能发生结构性变化的当下吸引力增强 [2][5]