美联储政策与美国经济困境 - 美联储宣布降息25个基点，为持续一年的量化紧缩政策踩下刹车 [1] - 美国债务/GDP比率预计在2025年达到133%，创二战以来新高 [7] - 美联储的利息支出已接近国防开支水平，未来十年可能陷入债务偿还的死循环 [42] 中国美元主权债发行与市场反应 - 中国在香港发行40亿美元主权债，吸引全球400亿美元资本认购，认购倍数超过10倍 [1][5][22] - 此前在沙特试水发行20亿美元债券，获得400亿美元认购规模 [5] - 全球主权债市场中，中国债券的违约率为0%，远低于美国和欧洲，提供强有力的信用背书 [22][46] 全球资本流向与资产配置趋势 - 2024年9月净流入中国股市的外资达到46亿美元，为2024年11月以来单月最高水平 [28] - 2025年上半年外资净增持中国境内股票和基金达101亿美元，完全扭转过去两年的净流出趋势 [28] - 高盛、摩根士丹利、贝莱德等254家外资机构在2024年9月至10月13日期间共调研中国A股公司648次 [28] 去美元化与国际金融新生态 - 巴西、印度等国与中国达成本币结算协议，2024年中巴贸易本币结算占比已显著提升 [19] - 金砖国家正加速推进本币结算和共同支付系统开发 [30] - 沙特主权财富基金公开表示将寻求发行以人民币计价的债券 [30] 中国金融战略与市场手段 - 通过发行美元主权债将分散在全球的美元流动性集中起来，形成二次循环，填补全球美元缺口 [15][17] - 外资主要流向消费、新能源、高端制造等有未来潜力的板块，属于战略布局而非短期热钱炒作 [30] - 选择香港作为发行地，依托其国际金融中心地位，彰显金融开放与稳定的信号 [20][44] 地缘经济合作与双赢模式 - 阿根廷通过中阿货币互换获得稳定流动性，并用大豆等农产品偿还部分债务 [32] - 土耳其2022年因美元短缺导致本币里拉大幅贬值，如今可通过稳定美元来源避免经济动荡 [15] - 新加坡星展银行报告指出，若中国将"美元主权债"模式常态化，可能在未来5年内影响全球1-1.5万亿美元资金流向 [35]