黄金储备与信任危机 - 黄金价格于1月27日突破5000美元每盎司，引发对美元信用和全球金融霸权的深刻质疑[1] - 德国央行在2013年要求从纽约联储运回部分黄金，但过程被拖延七年，且运回的金条序列号与原始记录不符，美方解释为熔炼重铸[3][4] - 金融分析认为，原金条可能已被挪用，纽约联储通过市场购买新黄金进行“同质物归还”，德国议会国防委员会主席于1月24日要求立即无条件运回剩余37%的储备[6][7] 美债抛售与地缘政治风险 - 1月20日，丹麦最大养老基金清仓1亿美元美国国债，随后瑞典和荷兰的退休基金跟进抛售[9] - 养老金等保守资金不计成本抛售美债，源于2022年美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备的先例，打破了美元中立的神话[10] - 欧洲持有3.6万亿美元美债，占美国海外持有量的40%，抛售行为引发特朗普在达沃斯论坛上的报复威胁，欧洲陷入抛售可能遭制裁、持有可能贬值的囚徒困境[10][11] 全球资产配置的根本性转变 - 预计到2025年底，全球央行黄金储备的总价值将首次超过其持有的美债总价值，标志着全球金融体系的根本性变化[13] - 二战后建立的美元信用体系正被动摇，资本正从“纸”（美债）转向“金”（黄金），这一趋势动摇了包括意大利和德国在内的美国盟友[14] - 德国央行行长纳格尔在1月25日公开呼吁信任盟友以安抚市场，但与要求运回黄金的激进派议员形成“红白脸”局面，暴露了欧洲内部的深度焦虑[16]

公司动态：陕西坤翔静态交通科技有限公司 - 公司计划进一步扩大智慧停车服务市场 [1] - 公司于2025年11月成功获得浦发银行西安分行发放的全省首笔数据资产质押贷款，金额为495万元 [1] - 公司拥有智慧停车客户端、停车管家机器人、城市级静态交通管控平台等智能化产品，并积累了大量的停车数据资源 [1] - 公司有10项数据产品正在上海数据交易所挂牌，部分数据资产已产生经济效益 [1] - 公司研发支出占总成本的60%以上 [1] 金融创新：数据资产融资模式 - 浦发银行西安分行为陕西坤翔构建了“银行+交易所+企业+专业机构”四方协同机制，以破解数据资产入表、估值、质押、融资等难题 [1] - 银行协助企业完成数据合规认证与入表，随后进行资产估值定价，依托上海数据交易所平台完成资产挂牌与质押登记，并运用区块链技术保障数据安全 [2] - 银行通过开辟专属绿色通道，高效完成贷款审批和投放 [2] 区域政策：陕西省科技金融发展 - 2025年，陕西省出台大力发展科技金融50条措施，深入推进科技金融“五项机制”改革，并叠加赋能全省科技成果转化“三项改革” [3] - 陕西省成立了省级科创母基金，设立了秦创原创投公司，着力打造省级科技金融综合性服务平台，并推出政策性科技保险“秦科保” [3] - 政策持续扩大“秦科贷”、“工信贷”、“秦知贷”等产品的投放规模 [3] 基金进展：陕西省级科创母基金 - 陕西省级科创母基金于2025年6月30日正式成立，由省、市财政部门和省属国有企业及金融企业共同出资，首期规模为100亿元 [4] - 该基金重点围绕战略性新兴产业和未来产业进行投资布局，并按照市场化原则组建投资决策委员会进行自主决策 [4] - 截至目前，母基金已投决通过3批次共12只子基金，子基金管理人包括中国诚通、深创投、超越摩尔等9家行业50强机构，总认缴规模达57亿元 [4] - 陕西华鹰众行航空科技有限公司依托子基金获得了3000万元股权投资，以加速主营业务商业化进程 [4] - 科创母基金在管理上形成了高出资比例、长存续期等多方面制度优势，旨在吸引全国优秀投资机构和社会资本向陕西聚集 [4] 行业数据：陕西省科技金融成果 - 截至2025年末，陕西省科技贷款余额达到8822.15亿元，较2025年初增长12.41%，增速高于各项贷款平均增速5.73个百分点 [5] - 2025年，浦发银行西安分行累计为990户科技型企业提供贷款支持，较2025年初净增158户 [3] - 全省推动设立AIC试点基金9只，总规模80亿元，其中已落地6只，规模64亿元 [5] - 在已落地的AIC试点基金中，有2只基金已完成投放1.78亿元，用于支持新材料、光子、先进制造业等领域，且超半数资金投向了小微科技型企业 [5]

金价走势与市场动态 - 2025年1月21日，现货与期货黄金价格双双突破4800美元/盎司关口，续创历史新高 [1][5] - 截至发稿，COMEX黄金期货价格报4820.3美元/盎司，上涨1.14%；伦敦金现货价格报4819.24美元/盎司，上涨1.18% [5] - 华尔街机构对2026年金价预测整体呈“高位震荡、长期看涨”基调，目标价出现分化：杰富瑞集团看至6600美元/盎司，瑞银集团看至5400美元/盎司，高盛集团看至4900美元/盎司，摩根士丹利看至4800美元/盎司 [8] 全球央行购金行为 - 波兰国家银行管理委员会已批准一项最多购买150吨黄金的计划，若完成增持，其黄金储备总量将从2025年末的550吨提升至700吨，并跻身全球黄金储备量前十国家行列 [1][2] - 波兰央行是2025年全球央行中最大的黄金买家，前11个月累计净购金95吨 [2] - 波兰央行行长表示，黄金是零信用风险资产，不受他国货币政策影响，对金融冲击抵御能力强，高额储备有助于提升经济稳定性 [2] - 央行购金原因包括应对经济紧张与地缘政治变化、资产多元化、以及降低储备中美元与其他货币占比 [4] - 世界黄金协会分析指出，2025年全球央行整体呈现增持黄金趋势，接受调查的央行中有95%预计未来12个月黄金储备将继续增长 [4] 影响金价的核心因素 - 地缘政治风险扩大与全球经贸环境不确定性加剧，显著推升市场避险情绪，对金价形成有力支撑 [8] - 具体事件包括：美国宣布将从2月1日起对丹麦等八个欧洲国家加征关税，直至达成收购格陵兰岛协议 [8] - 美联储官员关于降息的表态预计仍将偏谨慎，可能对金价产生一定扰动 [8] - 当前金价位于高位，资金获利了结行为可能令短期波动加大，预计金价本周将高位震荡上行 [8]

文章核心观点 - 宁波市正通过深化金融改革与创新服务，将金融资源精准导向科技创新与产业升级，致力于构建服务新质生产力发展的现代金融生态，以支持区域经济高质量发展 [1] 畅通血脉：融资攻坚与直融扩围 - 宁波金融系统着力构建“大金融”生态以破解融资难题，2025年上半年通过“投融攻坚”支持重大项目融资1460亿元 [1] - 制造业贷款增量稳居浙江省首位，稳固了实体经济根基 [1] - 大力拓展直接融资渠道，2025年1-11月新发生直接融资规模2812.79亿元，年内新增境内外上市公司8家 [2] - 中金唯品会奥莱REIT募资34.80亿元，成为全国第二单奥特莱斯REITs项目，标志着资产证券化领域的关键突破 [2] - 通过“千企万户大走访”及小微企业融资协调机制，普惠小微贷款保持两位数增长，有效激活民营经济活力 [2] 资本赋能：锻造先进制造主力军 - 资本市场是宁波锻造先进制造业主力军的核心引擎，152家境内外上市公司中制造业企业占比超过80%，A股上市公司数量位居全国城市前列 [3] - 深入实施“凤凰行动”计划，建立拟上市企业梯度培育体系，2025年新增申报拟上市培育库企业128家，其中大多数为聚焦“硬科技”的早期企业 [3] - 2023年以来新增的19家上市公司中，制造业企业占15家 [3] - 引导专精特新企业利用区域性股权市场专板，已培育出42家国家级专精特新“小巨人”上市公司 [3] - 服务不止于融资，通过政府走访协调、科技金融专项政策（如债券融资贴息）支持企业发展，截至2025年三季度末，全市科技型中小企业贷款余额3811.42亿元，较年初增长27.19% [4] - 构建全链条科技保险体系（如研发费用损失保险、首台(套)装备保险），为科技创新提供风险保障 [4] 机制创新：布局未来产业新赛道 - 针对人工智能、氢能等未来产业高风险、长周期的特点，通过制度突破提升金融服务的包容性与韧性，关键在于构建风险分担机制和多层次资本市场对接平台 [5] - 针对科创企业“轻资产、高研发”痛点，建立多方风险共担体系，利用“科技贷”、小额贷款保证保险及政府性融资担保等工具分担风险 [6] - 截至2025年11月末，小额贷款保证保险已为超5万户小微企业提供贷款支持超515亿元 [6] - 全市科创担保在保余额117.05亿元，惠及2834户科创型中小企业，其中年内新增担保户数2555户，发生额106.81亿元 [6] - 区域性股权市场（宁波股权交易中心）是金融改革的“金名片”，具备“三基地+两中心+一通道”功能，承担多项国家级创新试点，近年来宁波约半数上市企业曾在此培育 [6] - 截至目前，宁波股权交易中心累计帮助719家次企业实现各类融资超378.99亿元 [6] - 引导“耐心资本”前瞻布局，通过专项政策鼓励“投早投小投科技”，吸引大量私募股权基金聚集 [7] - 目前宁波在中基协登记的私募基金管理人数量和管理基金规模分别为583家和6982亿元，均位居全国36个省(市)第7位 [7] - 其中，投资宁波计算机、半导体、新能源、医药生物等前沿领域的项目数量和本金占比超半数 [7] - 积极推动设立百亿级天使投资引导基金，并通过举办“宁波创投日”、设立金融助创“五专”工作站等活动，构建资本、产业、人才深度耦合的创新生态 [7]

中国减持美国国债的核心趋势与规模 - 中国持有的美国国债规模已降至2008年以来的最低点，且这一趋势仍在继续 [1] - 2025年10月，中国持有的美国国债降至6887亿美元，为自2008年10月以来的最低水平，与2013年逾1.3万亿美元的峰值相比，持仓规模已缩减近一半 [3] - 自2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，并于2025年3月被英国超越，从美国第二大海外债主退居第三 [3] 近期减持动态与历史趋势 - 2025年10月，中国减持了118亿美元美国国债，使总持仓降至6887亿美元，这是继7月后，中国美债持仓年内第二次跌破7000亿美元大关 [4] - 自2025年初以来，中国美债持有量累计下降超过9% [4] - 这一减持进程是长期的：2022年、2023年、2024年，中国分别减持了1732亿、508亿和573亿美元美国国债 [4] 主要债权国持仓动向对比 - **日本（第一大债主）**：2025年10月增持107亿美元，当前规模1.2万亿美元（创2022年7月以来新高），已连续十个月增长 [6] - **英国（第二大债主）**：2025年10月增持132亿美元，当前规模8779亿美元，持仓规模维持第二 [6] - **中国（第三大债主）**：2025年10月减持118亿美元，当前规模6887亿美元（创2008年10月以来最低），连续两个月减持，长期呈下降趋势 [6] - **加拿大（第四大债主）**：2025年10月减持567亿美元，当前规模4191亿美元，年内波动剧烈，多次出现月变动超500亿美元 [6] - 整体上，10月份海外投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降，主要与美国历史上最长的政府停摆导致债市情绪恶化有关 [6] 外汇储备多元化战略 - 中国减持美债是外汇储备多元化战略的一部分，与减持美债同步进行的是中国央行连续12个月增持黄金储备 [8] - 截至2025年10月末，中国黄金储备已达7409万盎司 [8] - 这种“减美债、增黄金”的调整，是中国优化外汇储备结构、减少对单一资产依赖的体现 [8] 减持行为背后的多重考量 - **地缘政治与政策风险**：减持是出于对美方政策风险、地缘政治冲突、资产冻结可能性的考量，特朗普政府时期推出的“对等关税”等措施增加了市场不确定性 [11] - **对美国债务可持续性的担忧**：美国联邦政府曾在2025年10月陷入持续43天的停摆，创下历史最长纪录，同时美国债务规模不断攀升，2025年10月已突破38万亿美元 [11] - **优化持有结构**：中国持有的美债中，短期国库券比例达到2009年以来最高水平，这些流动性最强的证券在危机时期最容易变现，显示中国在保持流动性的同时降低长期风险暴露 [11] 市场影响与未来展望 - 尽管中国持续减持，但美国财政部长贝森特多次强调，海外对美债的需求依然稳固，10月外国投资者持有的美国国债规模仍比去年同期增长了6.3% [13] - 中国作为曾经的最大美债持有国，其持续减持行为具有象征意义，反映了全球经济力量平衡的变化和去美元化趋势的逐步推进 [13] - 展望未来，中国对美国国债的持仓可能继续稳步下降，这一过程将是长期和渐进的，而非短期大规模抛售 [15] - 分析人士指出，鉴于中美关系变化和外储资产配置多元化的趋势，中国可能继续调整其外汇储备结构，增加黄金等非美元资产配置，同时推进跨境贸易本币结算 [15]

美联储政策与美国经济困境 - 美联储宣布降息25个基点，为持续一年的量化紧缩政策踩下刹车 [1] - 美国债务/GDP比率预计在2025年达到133%，创二战以来新高 [7] - 美联储的利息支出已接近国防开支水平，未来十年可能陷入债务偿还的死循环 [42] 中国美元主权债发行与市场反应 - 中国在香港发行40亿美元主权债，吸引全球400亿美元资本认购，认购倍数超过10倍 [1][5][22] - 此前在沙特试水发行20亿美元债券，获得400亿美元认购规模 [5] - 全球主权债市场中，中国债券的违约率为0%，远低于美国和欧洲，提供强有力的信用背书 [22][46] 全球资本流向与资产配置趋势 - 2024年9月净流入中国股市的外资达到46亿美元，为2024年11月以来单月最高水平 [28] - 2025年上半年外资净增持中国境内股票和基金达101亿美元，完全扭转过去两年的净流出趋势 [28] - 高盛、摩根士丹利、贝莱德等254家外资机构在2024年9月至10月13日期间共调研中国A股公司648次 [28] 去美元化与国际金融新生态 - 巴西、印度等国与中国达成本币结算协议，2024年中巴贸易本币结算占比已显著提升 [19] - 金砖国家正加速推进本币结算和共同支付系统开发 [30] - 沙特主权财富基金公开表示将寻求发行以人民币计价的债券 [30] 中国金融战略与市场手段 - 通过发行美元主权债将分散在全球的美元流动性集中起来，形成二次循环，填补全球美元缺口 [15][17] - 外资主要流向消费、新能源、高端制造等有未来潜力的板块，属于战略布局而非短期热钱炒作 [30] - 选择香港作为发行地，依托其国际金融中心地位，彰显金融开放与稳定的信号 [20][44] 地缘经济合作与双赢模式 - 阿根廷通过中阿货币互换获得稳定流动性，并用大豆等农产品偿还部分债务 [32] - 土耳其2022年因美元短缺导致本币里拉大幅贬值，如今可通过稳定美元来源避免经济动荡 [15] - 新加坡星展银行报告指出，若中国将"美元主权债"模式常态化，可能在未来5年内影响全球1-1.5万亿美元资金流向 [35]

货币政策决定 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4.00%之间 [2] - 降息决定符合市场普遍预期 [2] - 在投票环节，12名委员中有10人支持降息25个基点，1人支持降息50个基点，另有1人认为应维持利率不变 [6] 政策声明与决策依据 - 当前美国经济活动保持温和增长，就业增长有所放缓，失业率略有上升，通胀水平虽比年初有所回落但依然偏高 [4] - 未来是否进一步调整利率将取决于最新的经济数据、前景变化以及各类风险的平衡 [4] - 本次降息属于“预防式降息”，近期“通胀低于预期＋就业明显疲软”的数据组合为降息提供了支撑 [9] 经济数据表现 - 美国9月CPI同比上涨3%，低于市场预期的3.1%，前值为2.9% [6] - 美国9月核心CPI同比上涨3%，低于市场预期的3.1%，前值为3.1% [6] - 政府“停摆”可能使美国第四季度经济增长率下降1到2个百分点，预计造成70亿至140亿美元的经济损失无法挽回 [9] 美联储政策立场 - 鲍威尔对12月政策会议是否继续降息表示“并非确定无疑”，强调事情“远非如此简单” [2] - 美联储一直在控制通胀和保障就业两大目标之间平衡：降息太快可能推高通胀，维持高利率太久可能削弱就业 [5][6][7] - 鲍威尔强调在平衡两大目标过程中，美联储政策制定“没有万全之策” [9] 资产负债表政策 - 美联储宣布将于12月1日停止缩表 [11] - 停止缩表原因包括：资产负债表从巅峰时的9万亿美元缩到6.6万亿美元，目标基本达成；货币市场出现结构性紧张 [12] - 停止缩表相当于给市场适度“放水”，放松流动性 [12] 未来政策预期 - 摩根士丹利预测美联储将持续降息至2026年初 [13] - 富兰克林邓普顿投资公司认为出于对通胀担忧，美联储最终降息幅度可能有限，政策利率终点或高于3.5% [13] - 根据美联储9月会议点阵图指引，预期2026年利率中值为3.4%，这意味着明年仍可实施2次左右降息 [13][14] 对金融市场影响 - 美联储降息使美元走弱，人民币相对升值，降低留学、海外购物、旅游成本 [16] - 降息直接压低美债收益率，持有美元资产及挂钩美元理财产品收益率可能下降 [16] - 国际金价在降息后反弹，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4000.7美元，涨幅0.44% [16] 对中国市场影响 - 美联储降息缓解中美利率倒挂压力，为中国央行施行更灵活宽松的货币政策提供更大空间 [18] - 资金可能更多流向新兴市场国家，对中国资本市场是利好 [16] - 中国货币政策“以我为主”，短期贷款市场报价利率下降的可能和空间不大 [18]

郑志刚的职业变动与业务剥离 - 郑志刚于2024年9月辞去新世界发展行政总裁职务，调任为非执行董事及非执行副主席，并不再担任执行委员会及可持续发展委员会相关职务 [3] - 同期辞去家族旗下多家上市公司职位，包括新世界百货中国董事会主席、周大福执行董事、新创建集团非执行董事 [4] - 在2024年9月后逐步从新世界发展版图隐退，于今年6月底进一步辞任新世界发展非执行董事及非执行副主席，并辞去周大福企业及周大福教育董事等职务，由此卸下郑氏家族企业所有职务 [6] 个人创业与投资新动向 - 近期在香港创立投资公司“香港上合发展”，业务覆盖数字领域及新兴市场，包括文化、娱乐、体育、中医医疗全球化、金融等多个产业领域 [1] - 对投资业务的构思从两年前开始，期望短期内公布更多筹备中的项目 [3] - 早在2017年联合创立私人投资平台C资本，投资案例包括商汤科技、SHEIN、小鹏汽车、蔚来汽车等公司 [3] - 个人创业方向多元，除投资外，于今年2月初入局短剧行业，并在商业运营领域有新动作 [3] K11品牌的管理与未来发展 - 郑志刚将继续运营并发展K11品牌 [1] - 通过交易，新世界发展以2.09亿港元向郑志刚全资拥有的公司出售5家主要营运管理K11品牌及相关业务的公司股份 [5] - 双方订立为期30年的商标许可协议，郑志刚方面继续管理运营新世界发展旗下的K11物业 [5] - K11 by AC集团现作为香港上合发展旗下的文化品牌，管理零售资产与文化艺术区，并服务多个业主方 [5] 商业合作项目 - 今年9月中旬，郑志刚控制的香港K11 by AC集团与青岛西海岸新区管理委员会等共同签订投资合作协议，合作建设一个多功能商业综合体 [3] - 该签约主体香港K11 by AC集团由郑志刚个人控制，与新世界发展及周大福企业旗下公司无关联 [3]

案例一：建筑企业资质撤回行政复议案 - 江苏省住建部门对不符合标准的企业资质进行集中清理，撤回656家建筑企业的768项资质 [1] - 103家被撤回资质的企业提出行政复议，主张因未收到整改通知书而失去整改机会 [1] - 行政复议机构审查认为，撤回资质决定因未有效送达文书而存在重大程序违法，依法应予撤销 [1] 案例二：旅馆业特种行业许可证办理案 - 某投资公司在完成房屋租赁、装修及验收后，因房屋产权证设计用途为"办公"而被公安分局拒绝核发许可证 [1] - 投资公司认为后续出台的文件增设了许可条件，违反了上位法规定 [2] - 经法院与公安部门沟通研究后，省公安厅对文件内容作出调整，投资公司最终取得许可证并撤回起诉 [2] 政策导向与司法保障 - 最高法与司法部发布典型案例旨在统一裁判尺度，为审理涉民营经济行政案件提供参考 [1] - 司法机关将依法公正审理案件，推动行政机关规范执法，为民营经济健康发展提供法治保障 [2]

民营经济金融支持政策 - 习近平总书记要求解决民营企业融资难融资贵问题 江苏民营经济成为创业就业主要领域 技术创新重要主体 财税收入重要来源[1] - 省委金融办数据显示截至上半年全省民营经济贷款余额7.02万亿元 同比增长8% 境内上市公司712家 超七成为民营企业[1] 金融产品创新与服务 - 金融机构推出多元化产品包括小微贷 苏科贷 苏岗贷等 江苏银行创新设备更新贷累计317笔65亿元[2] - 九成高新技术企业 科技型中小企业为民企 七成省级研发机构建在民企 八成专利授权 研发人员和研发经费投入来自民企[2] - 江苏中行首创1650产业链数字拓客全景视图 为3.05万户产业链客户投放信贷7798亿元 服务民营重点客户2.39万户 带动民营贷款新增833亿元[3] - 紫金保险推出创新险种 服务无人驾驶民营企业风险保障超8000万元 累计为新能源民营经济提供风险保障超65亿元[3] 资本市场表现与创新融资 - 上证指数创10年来新高 A股江苏上市公司年内52家股价翻番 百元股增至14家[4] - 今年新增上市公司30家数量全国第一 境内上市公司共712家 民企含科量提升[4] - 江苏银行推出认股权贷款 累计支持近30户企业1.2亿元 满足科技企业早期融资需求[4] 投资机构战略布局 - 毅达资本调整组织架构 新设天使投资事业部 AI投研中心以及并购与企业服务事业部[5] - 江苏高投集团 江苏省创投协会等联手在深圳举行产业子基金管理机构推介会 吸引头部投资机构支持新兴产业发展[5] 金融服务平台与体系建设 - 苏宿园区与泗洪县设立民营企业金融服务中心 提供多业态金融综合服务[6] - 省委金融办 省财政厅组织金融服务实体经济专场活动近百场 覆盖13个设区市[6] - 省金服平台注册企业用户超202万户 民营企业占比84% 累计帮助48.53万户企业获得授信6.49万亿元[7] - 省征信服务平台基础征信报告覆盖超162万户企业 累计帮助9.27万户企业获得征信支持类授信1.39万亿元[7] - 开发江苏小微企业融资一网通系统 金融机构走访企业403.66万户 为58.29万户企业授信3.02万亿元[7] - 省委金融办将从优化征信服务 股权融资体系 上市工作机制等角度提升金融服务质效[7]