美国经济衰退风险 - 纽约联储预测美国未来12个月经济衰退概率在2025年4月为50.04%，8月将升至61.79%的年内峰值 [3] - 2024年美国GDP增速为2.8%，但美联储将2025年GDP预测从2.1%下调至1.7%，削减近1/5增长空间 [5] - 关税政策导致企业成本上升、供应链中断，可能抑制长期投资并拖累GDP增速 [5] 美债与美元危机 - 美国国债总额达36.22万亿美元，人均负债10.6万美元，国债/GDP比率达124.1% [8][9] - 2025年1-3月财政赤字5961.87亿美元，同比扩大7.49%，预算内赤字占比92.47% [9] - 美元指数两周内下跌4.35%至99.6920，长期国债实际收益率2.66%创2009年以来新高 [11] 美联储政策困境 - 长期国债收益率触及15年高位与关税加码形成政策矛盾，可能推高输入性通胀 [14] - 2024年3月CPI同比2.4%创半年新低，但关税实施或逆转通胀下行趋势 [14] 国际贸易格局变化 - 2024年1月美国贸易逆差1306.52亿美元创历史纪录，2025年2月进口额4011.2亿美元同比增19.7% [16] - 加拿大30.66%对美出口为能源产品，正通过CPTPP和CETA加速转向欧亚市场 [18] - 墨西哥65.45%对美出口为机械设备，被迫加强南美供应链合作并探索亚洲贸易协定 [20]