【环球网科技综合报道】据路透社报道，意大利银行业协会（ABI）总经理马可·埃利奥·罗蒂尼在佛罗 伦萨的一场新闻发布会上表示，意大利银行业支持欧洲央行的数字欧元项目，认为其体现了"数字主 权"理念。不过，由于项目成本较高，银行业希望所需投资能够分阶段推进。 上月底，欧洲央行管理委员会已决定推进数字欧元项目进入下一阶段。欧洲央行表示，若能及时获得立 法机构批准，其数字货币试点项目有望在2027年启动，并于2029年正式推出。 然而，该计划也面临反对声音。据《金融时报》报道，德国银行业委员会——德国最大的银行业组织 ——以及欧洲议会保守派议员费尔南多·纳瓦雷特均对此表示反对。纳瓦雷特在一份近期发布的报告中 指出，数字欧元不应用于金融机构、支付服务提供商等市场参与者之间的批发支付。他认为，目前已有 中央银行货币结算系统，且欧元体系正在探索利用其他技术处理此类支付，因此无需再引入数字欧元用 于该领域。 ...

IT之家 11 月 9 日消息，据路透社今日报道，意大利银行协会（ABI）的一位高级官员表示，意大利银行支持欧洲中央银行的数字欧元 项目，但希望实施该项目所需的投资能分阶段进行，因为成本较高。 IT之家注意到，欧洲中央银行一直在研究单一货币的数字版本，以加强欧元区的货币主权，但立法进程缓慢，因为一些法国和德国银 行尤其反对该项目。他们认为，该项目可能会导致数百万欧洲人使用欧洲中央银行的在线钱包进行日常支付，从而减少他们的银行存 款。 图源：Pexels 在完成为期两年的准备期后，在 10 月 29 日至 30 日在意大利佛罗伦萨举行的会议上，欧洲央行管理委员会决定将数字欧元项目推进 到下一阶段。数字欧元项目预计在 2027 年进行试点阶段后，预计将于 2029 年推出，具体取决于预计 2026 年通过的欧盟立法。 ...

（原标题：欧洲央行宣布拟于2029年以前引入数字欧元） 波黑国家台10月30日报道。欧洲央行宣布，将继续推进在2029年前引入数字欧元的计划，并为欧元 区国家提供现金和私人支付系统的电子替代方案，届时将对数字货币进行立法。 欧洲央行表示，如果立法能在2026年期间完成并生效，数字欧元的试点项目可能于2027年启动，欧 元体系应做好准备，并在2029年首次正式发行数字欧元。 欧洲央行多年来一直在研发数字支付方式，它将与PayPal、万事达卡和Visa等私人支付系统展开竞 争。数字欧元将存储在数字钱包中，可通过智能手机或银行卡在几秒钟内实现免手续费欧元支付。欧洲 央行预估，截至2029年，该项目的开发成本将达13亿欧元，欧洲各银行和储蓄机构仍对数字欧元项目持 怀疑态度。（驻波黑使馆经商处） ...

稳定币的规模与性质 - USDT储备资产突破1500亿美元，其中现金和短期美债占比66% [2][6] - USDC储备资产中美债和现金占比高达99.5% [2][6] - 全球稳定币总市值达到2769亿美元，相当于中型国家的金融体量 [4][7] 历史背景与金融创新 - 稳定币实践了源自1930年代芝加哥学派的“100%准备金制度”理念，将货币创造与信贷风险分离 [6] - 2018年TheNarrowBank尝试建立“窄式银行”但被美联储否决，而稳定币通过技术绕开了银行牌照限制实现了类似模式 [6] - 稳定币在全球金融体系中复活了“窄式银行”概念，并形成了不受传统银行规则管辖的“真空地带” [2][7] 对美债市场的影响 - USDT和USDC合计持有超过1220亿美元的美国国债，且规模以每年9.5%的速度增长 [10] - 稳定币偏好超短期美债，USDC持有美债的平均剩余期限仅为12天，USDT则全部购买3个月内到期的国债 [17] - 这种集中购买压低了短期收益率，导致3个月期与10年期美债收益率差达到1.2个百分点的历史纪录 [18] - 国际清算银行分析指出，稳定币持有的美债每增加1个百分点，美债市场换手率就下降0.3个百分点 [18] 流动性影响机制 - 稳定币发行模式导致“货币灭菌效应”，每发行1美元代币就意味着1美元的市场流动性被锁定 [11][13] - 稳定币储备资产（主要是短期美债和现金）存放在托管账户中，不参与放贷或回购市场，切断了传统的“抵押品循环” [10][12] - 2025年3月美债收益率飙升期间，稳定币单日新增发行23亿美元并购买美债，加剧了市场流动性紧张 [15] 风险与监管挑战 - 稳定币没有商业银行的存款保险和央行最后贷款人支持，却承担着万亿级资金流动，存在挤兑风险 [20] - 2023年3月硅谷银行事件导致USDC价格跌至0.87美元，暴露了稳定币“1:1赎回”承诺在恐慌面前的脆弱性 [20] - 国际清算银行模拟显示，遭遇10%集中赎回可能迫使稳定币发行方在3天内抛售千亿级美债，导致收益率跳涨20-30个基点 [20] - 监管出现分化，美国《GENIUS法案》要求稳定币储备100%配置现金或短期美债，而香港《稳定币条例》允许多币种发行 [21][22] 对传统银行体系的冲击 - 稳定币已从商业银行体系抽走1.2万亿美元存款，其中60%为中小企业活期存款，削弱了银行的短期资金来源 [23] - 传统银行每吸收1美元存款可通过信贷乘数向实体经济放出0.78美元贷款，而稳定币吸收的资金仅有3%流回实体 [23] - 企业通过DeFi协议融资的成本比银行低1.3个百分点，冲击了银行的金融中介地位 [23] 地缘政治与未来格局 - 美国通过《GENIUS法案》将稳定币纳入“美元-美债-稳定币”闭环，旨在为美债创造新需求并巩固美元霸权 [21][25] - 中国数字人民币利用CIPS 2.0系统，在2025年一季度跨境支付结算占比达到54.3%，首次超过美元 [25] - 2025年10月稳定币年交易量达27.6万亿美元，而全球央行数字货币试点交易规模尚未达到千亿美元级别 [26]

欧洲中央银行近日宣布，为期2年的数字欧元准备阶段顺利结束，下一阶段将确保为首次发行数字欧 元，做好技术准备、市场参与、和立法过程支持等工作。如果进展顺利，"应该在2029年期间为可能首 次发行数字欧元做好准备"。 欧洲央行理事会是在欧元系统（euro system，指欧洲央行和欧元区成员国央行）顺利完成2023年11月启 动的数字欧元准备阶段之后，做出这一决定的。下一阶段主要任务包括：开发数字欧元的技术基础，包 括初步系统搭建和试点运行；与支付服务提供商、商户及消费者合作，完善规则手册、开展用户调研， 并通过试点活动测试系统；向欧盟立法者提供技术意见，并在需要时协助立法程序。 （文章来源：新华财经） 欧洲央行新闻公报说，如果建立数字欧元的相关法规能够在2026年获得通过，那么试点项目及初步交易 有望2027年年中启动，欧元系统预计将在2029年为可能首次发行数字欧元全面做好准备。 欧洲央行认为，数字欧元将维护欧洲的选择自由与隐私权，并保障欧洲的货币主权与经济安全。它将促 进支付领域的创新，并有助于使欧洲支付体系更加具有竞争力、韧性与包容性。 数字欧元是欧洲央行发行的数字货币，由央行直接背书，代表的是央行负债。 ...

项目进展与时间表 - 欧洲央行准备加速数字欧元计划，目标是在2029年正式推出 [1] - 欧洲央行官员将于本周在佛罗伦萨召开的会议上决定，在当前为期两年的准备阶段结束后，继续推进数字欧元的基础建设工作 [1] - 欧洲央行执行董事会成员Piero Cipollone表示，2029年年中可能是一个公允的估计时间点 [2] - 数字欧元项目已经过长达数年的研究与筹备，包括一个为期两年的调查阶段和当前为期两年的准备阶段 [2] 项目推进的驱动因素 - 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德及其他官员推动加快项目进程，认为这对于在当前环境下加强欧洲的战略自主至关重要 [1] - 此举凸显出欧洲对当前零售支付市场格局的深切忧虑，市场目前严重依赖Visa、MasterCard和PayPal等美国公司 [1] - 对于由美国总统特朗普所支持的美元稳定币可能在欧洲占据一席之地的担忧，也为数字欧元的推进增添了紧迫性 [1] - 随着欧洲在支付领域对外部依赖的风险日益凸显，打破立法僵局的压力也在不断增大 [2] 项目面临的政治与立法挑战 - 数字欧元的最终落地仍需克服政治障碍，各成员国政府与欧洲议会之间仍未就必要法规达成一致 [2] - 项目面临的最大阻力来自欧洲人民党（EPP），该党派部分议员倾向于寻求由私营部门主导的数字支付替代方案，而非欧洲央行的官方解决方案 [2] - 欧洲央行于2023年启动准备阶段时，寄望于欧盟在此期间能够通过相关法规，但至今立法进程滞后 [2]

全球稳定币立法浪潮与战略博弈 - 全球各国正加紧构建数字时代的货币监管框架，包括美国的《稳定币法案》、欧盟的《加密资产市场监管法案》（MiCA）以及中国的数字人民币 [2] - 立法浪潮的实质是关于未来金融基础设施主导权的深层博弈，涉及对货币定义、发行权及全球支付体系运行方式的重新定义 [2] - 稳定币作为连接传统金融与区块链世界的桥梁，正成为全球金融监管的焦点 [2] 美元霸权传统基础设施与稳定币的冲击 - 美元全球储备货币地位依托于三大支柱：SWIFT国际电汇系统、美国银行体系及美国政府信用担保，SWIFT连接全球200多个国家和地区超过11000家金融机构 [3] - 稳定币基于区块链的去中心化特性，使资金转移可绕过传统银行中介和SWIFT网络，为希望摆脱美元霸权的国家提供新选择 [3] - 稳定币对美元体系产生双重影响：美元稳定币扩大了美元使用场景，但同时也为去美元化进程提供了技术工具，例如中俄在能源贸易中增加使用本币结算 [4] 主要经济体的立法与监管策略 - 美国《稳定币法案》要求发行方必须是受监管金融机构，储备资产须以美元现金或短期美国国债为主，并禁止非美国实体发行与美元挂钩的稳定币，旨在将稳定币纳入其金融监管体系以维护美元主权 [5][6] - 欧盟监管理念更注重消费者保护和市场完整性，MiCA建立了全面的许可制度和严格的储备管理要求 [9] - 中国对稳定币相关业务活动持严格禁止态度，严厉打击虚拟货币交易和“挖矿”，反映了对金融稳定和货币主权的高度重视 [9] 区块链技术标准与互操作性挑战 - 区块链技术的标准化进程直接关系到未来数字货币体系格局，全球主要公链平台如以太坊、币安智能链、波场等正在争夺稳定币生态主导权 [7] - 区块链发展面临互操作性的根本挑战，不同网络采用不同的共识机制、智能合约语言和数据结构，导致链岛效应，限制了稳定币作为全球支付工具的效用 [1][8] - 中国在区块链国家标准制定方面发展迅速，欧盟则通过《数字服务法》和《数字市场法》试图建立自主的数字监管标准 [7] 跨境监管协调与创新平衡机制 - 稳定币的全球性特征使单一国家监管政策效果有限，但国际监管协调因各国理念和利益分歧而面临困境，金融稳定委员会等国际组织的建议缺乏约束力 [11] - “监管沙盒”机制为平衡金融创新与风险防范提供了新思路，允许在可控环境中测试新产品和服务，新加坡、中国香港等金融中心已采用类似机制 [12] - 大国之间的地缘政治竞争影响着数字货币领域的国际合作，建立全球统一的稳定币监管标准极为困难 [11] 未来数字货币格局演化与中国战略 - 全球数字货币格局演化将受技术发展、监管政策和地缘政治三大因素影响，央行数字货币的推出将与私人稳定币形成竞争关系 [13] - 中国凭借数字人民币的先发优势，在技术成熟度、应用场景和用户规模方面具有显著优势，并有望在“一带一路”跨境贸易和投资中发挥更大作用 [14] - 中国通过推动区块链服务网络（BSN）等项目构建自主可控的区块链基础设施生态，但需在维护金融稳定与促进技术创新之间找到平衡点 [14] 金融基础设施重构的历史机遇 - 稳定币立法背后的博弈是一场对传统货币体系、支付网络和金融监管模式的全面重构，指向数字化时代金融基础设施的重新定义 [16] - 这场变革需要构建一个公平、开放、包容的数字金融生态，现行国际货币体系维护者、区块链技术推动者及各国监管机构均需适应新规则并找到平衡点 [16]

货币政策决议 - 欧洲央行维持三大关键利率稳定，存款便利利率2.00%，主要再融资操作利率2.15%，边际贷款便利利率2.40% [2] - 决策依据是当前通胀水平与前景评估基本符合中期目标导向 [2] - 明确资产购买计划与新冠疫情大流行紧急购买计划将不再进行到期证券的本金再投资，将以可衡量且可预测的速度缩减 [3] 通胀状况与预测 - 8月欧元区整体通胀率小幅回升至2.1%，核心通胀稳定在2.3% [2] - 能源价格降幅收窄至-1.9%，食品价格温和回落至3.2%，服务与商品通胀分别稳定在3.1%和0.8% [2] - 欧洲央行预测2025-2027年整体通胀将分别达到2.1%、1.7%、1.9%，核心通胀分别为2.4%、1.9%、1.8% [2] - 二季度员工人均薪酬同比增长3.9%，较一季度4.0%及去年同期4.8%持续回落 [2] 经济增长前景 - 欧洲央行将2025年经济增速上调0.3个百分点至1.2%，2026年微调至1.0%，2027年维持1.3% [4] - 上半年欧元区经济累计增长0.7%，季度走势呈现前强后弱 [4] - 7月失业率稳定在6.2%的低位，劳动力市场为经济提供支撑 [4] - 短期经济压力预计在2026年逐步消退，届时经济将回归稳定增长轨道 [4] 资产负债表与流动性管理 - 7月企业新贷款平均利率降至3.5%，企业贷款增速小幅回升至2.8% [3] - 居民房贷利率稳定在3.3%，房贷增速升至2.4% [3] - 缩减过程将避免引发市场无序波动，并保留传导保护工具的使用空间以应对不合理、无序的市场动态 [3] 政策协同与制度建设 - 呼吁财政政策聚焦增长友好型投资，优先支持基础设施、绿色转型与国防领域 [6] - 需加速推进结构性改革，提升劳动力市场灵活性与产业竞争力 [6] - 强调加快完成储蓄投资联盟与银行业联盟，并推动数字欧元立法框架落地 [6] 未来政策导向 - 后续货币政策重申数据依赖、逐会决定的核心原则，不预设任何利率路径 [7] - 利率调整将基于通胀前景、经济数据、核心通胀动态及货币政策传导效果综合判断 [7] - 管委会将随时准备调整所有政策工具，确保欧元区通胀中期稳定在2%目标 [7]

周二（9月23日）亚盘早盘，欧元兑美元上涨，目前交投于1.18附近，截止北京时间10:17分，欧元兑美 元报价1.1807，涨幅0.06%，上一交易日欧元兑美元收盘为1.1800。欧洲央行行长拉加德认为，随着特 朗普关税言论引发市场担忧，美元地位受到挑战，这为欧元提升其全球影响力提供了"全球时刻"。 然而，由于缺乏政治领导力，以及欧洲各国在乌克兰问题和国内政治动荡等其他优先事项上的分歧，这 一机会正在悄然流失。机构对十多位欧元区官员和央行行长、资深私人银行家以及布鲁塞尔观察员的采 访显示，政策僵局是主要现状。增强欧元对投资者吸引力的多项措施，如联合发行防务债券、整合监管 权力、推出数字欧元等提议，均因国家间的分歧而搁置。尽管欧元兑美元今年以来已上涨约13%，并创 下四年新高，但其全球地位的提升依然面临三大挑战。一是缺乏足够的"安全"欧元资产，欧洲各国政府 债券市场规模不及美国国债市场，且存在信任壁垒，难以发行共同担保的债务。二是资本和银行市场高 度分散，欧洲各国对将监管权力移交给欧盟机构持谨慎态度。例如，关于建立类似美国证券交易委员会 的机构，法国和德国曾表示支持，但包括卢森堡在内的一些小国则表示反对。三是数 ...

美国政府比特币储备计划 - 美国政府可能在2025年底前建立战略比特币储备 市场目前低估了这一可能性[1] - 特朗普总统于3月签署行政命令正式建立战略比特币和美国数字资产储备 但具体战略计划尚未确认[1] - 美国立法者提出法案要求财政部审查并制定关于战略比特币储备可行性报告[1] - 部分市场参与者认为该计划更可能在2026年实施 担心美国拖延积累比特币会落后于其他国家[1] 比特币价格与市场数据 - 比特币成本基础数据显示强劲支撑位在11万美元至11.4万美元之间[2] - 下一个阻力区在11.7万美元附近[2] - 特斯拉持有11,509枚比特币 在所有上市公司中排名第11位[3] - Gemini联合创始人预测比特币10年后将达到100万美元 认为还有10倍上涨空间[3] 监管与税务合规 - 美国国税局自2017年起持续扩展加密货币监控范围 从针对性调查转向近实时区块链追踪[2] - 2021年通过交易所数据查获加密货币价值35亿美元 占当年总资产查获量的93%[2] - 通过交易所数据识别的加密货币用户中75%存在潜在纳税不合规行为[2] - 2023年开启216次审查 并向用户发送近1.5万封"软信"提醒[2] - 新1099-DA报告制度将于2025年实施 要求报告处置收益 2026年起增加基础信息申报[2] 机构参与与投资趋势 - 渣打银行香港有意在香港从事加密货币交易 预计未来一至两年托管及融资业务将成型[2] - 高盛指出资本市场区块链化趋势日益明朗 代币化证券正从概念验证走向主流应用[3] - 华尔街资深人士预计2025年四季度机构对比特币投资比例会增加以为2026年做准备[6] - 亚马逊发布年薪50万美元的"加密生态系统负责人"职位[5] 支付与商业应用 - 南非的必胜客和肯德基通过支付服务商ZAPPER接入闪电网络 现已开始接受比特币付款[4][5] - Circle的USDC锚定资产储备约90%由贝莱德托管[5] 技术发展与创新 - 以太坊计划在2026年扩展10倍 提高吞吐量和可访问性 同时保持去中心化和安全性[8] - 以太坊联合创始人重申对第二层解决方案的坚定信念 这些方案提高了可扩展性和生态系统互操作性[8] 稳定币与货币政策 - 美国前财长萨默斯表示稳定币不会让市场对美债的净需求大增 对稳定币助力预算赤字融资持怀疑态度[9][10] - 稳定币监管需要防范银行挤兑现象和禁止匿名交易[9][10] 市场事件与IPO动态 - Gemini为散户投资者预留30%IPO份额 远超传统的6%配比 首日收涨14%至32美元 公司市值约38亿美元[7] - 大量散户配售有助于避免更大幅度的首日暴涨 这是对IPO定价策略的重新思考[7]