国际金价创新高 - 国际现货黄金和期货黄金价格再度逼近4月22日的历史高点 一度重回3400美元 [1] - 全球实物黄金ETF连续五个月净流入 总持仓创下2022年8月以来最高纪录 [1] - 全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）再创新高 [1] 金价上涨驱动因素 - 全球贸易和世界经济不确定性增加 美国政府提出"对等关税"导致避险交易占据主流 [1] - 美国债务规模突破36万亿美元 财政收入约四分之一用于利息支出 [2] - 美国众议院通过减税法案 加剧财政赤字 [2] 央行购金潮影响 - 2025年3月全球央行净购入黄金17吨 乌兹别克斯坦(-11吨) 吉尔吉斯斯坦(-5吨) 新加坡(-2吨)为净卖出前三 [2] - 全球央行购金需求强劲 与国际金价走势密不可分 [2] - 美国债务货币化进入实操阶段 市场对美债和美元信用信心大减 [2] 货币体系重构信号 - 国际金价大涨反映全球货币体系进入重构 美国主权信用评级下降进一步确认该信号 [3] - 市场认为美国政府试图通过美元贬值对冲债务 大规模加征关税或为配合美元贬值 [3] - 历史经验显示美国关税政策常带来反噬效果 [3] 黄金市场技术指标 - 黄金期权持仓量PCR和成交量PCR显示国际金价波动率持续上升 [4] - 全球安全资产寻锚过程或将持续 [4]