来源：东方财富App 推动本轮行情的核心，并非短期情绪，而是多重结构性力量的共振。美国11月失业率升至4.6%；核心CPI同比仅上涨2.8%。数据持续释放经济降温信号， 强化了市场对美联储在2026年继续降息的预期。与此同时，日本央行如期加息，利空提前消化，促使资金回流黄金进行中长期配置。 COMEX黄金价格已站上4538美元/盎司，面对历史新高，普通投资者最现实的问题是：现在还能买吗？ 作者：胡群 封图：图虫创意 当COMEX黄金冲破4500美元、全年涨幅超过70%，市场终于意识到：这场上涨不是投机狂欢，而是一场关于"什么是真正安全资产"的全球投票。截至发 稿前，COMEX黄金价格已站上4538美元/盎司，12月24日更一度触及4555.1美元的历史新高。2025年由此成为自1979年以来黄金表现最强劲的一年。 钱放银行不如买金条？ 对普通家庭而言，2025年的理财环境充满挑战。一年期定期存款利率普遍不足1.8%，而实际通胀虽回落，但叠加房价低迷、股市震荡、理财产品净值化 波动，传统"稳赚"渠道几乎消失。在此背景下，黄金以其无信用风险、可实物持有、全球通用的特性，重新赢得大众青睐。 实物黄金价格同样上涨惊人 ...

美元指数走势分析 - 美元指数近期呈现明确且力度显著的走弱趋势 自11月下旬以来开启震荡下行模式 连续跌破100和99两大整数关口 截至12月17日收盘 期间累计下行幅度达到1.72% 最新收盘报98.71 再次逼近98整数关口 [1] - 从年内更长周期观察 美元指数整体下行态势清晰 年内下行幅度已达到9.30% 其中上半年跌幅更是达到10.8% 尽管年中出现阶段性反弹 但未能扭转整体弱势格局 [1] 美元走弱对黄金的核心驱动逻辑 - 黄金与美元之间存在长期验证的“跷跷板效应” 其核心源于黄金以美元为主要计价货币的国际计价体系 当美元指数走弱时 非美元货币持有者购买黄金的成本降低 从而提振全球市场需求并推动金价上行 [3] - 美元走弱往往伴随美元资产吸引力下降 促使投资者调整资产组合 将资金转向具备内在价值的黄金资产 形成资金的替代流入 [3] - 在美元走弱的宏观环境中 全球经济不确定性和通胀预期容易升温 黄金作为天然的抗通胀工具和避险资产 其保值增值属性会得到强化 成为资金规避市场波动的“安全港湾” 多重因素叠加使得美元弱周期成为黄金价格上涨的重要窗口期 [3] 黄金ETF作为配置工具的优势 - 黄金ETF以实物黄金为底层资产 其净值走势与黄金价格高度同步 而黄金价格与美元指数呈显著反向联动 在美元持续走弱推动金价上行的过程中 黄金ETF能直接承接金价上涨带来的收益 成为投资者锚定美元弱周期、分享黄金增值红利的“桥梁” [4] - 相较于传统黄金投资方式 黄金ETF在交易便捷性上具有优势 可通过普通证券账户直接交易 流程与买卖股票一致 交易时间与A股同步 能让投资者根据美元指数的实时波动灵活调整仓位 精准捕捉阶段性机遇 [4] - 黄金ETF具有低门槛与低成本特性 投资者无需承担实物黄金的存储和鉴定成本 仅需小额资金即可买入 适合批量布局以分享美元弱周期下的长期收益 [4] - 黄金ETF流动性充足 在美元走势出现短期波动时 投资者能快速调整持仓以规避风险 兼顾收益与安全性 [4] 当前市场观点与配置建议 - 当前美元走弱的趋势已明确确立 年内累计近10%的跌幅已为黄金市场奠定了上行基础 后续黄金上涨空间仍在持续打开 [5] - 对于追求稳健配置的投资者而言 主动通过黄金ETF布局是明智选择 既能精准衔接美元弱周期与黄金上涨的核心逻辑 又能以便捷、低成本的方式把握机遇 [5] - 黄金凭借抗通胀、对冲地缘风险的核心属性 叠加全球宽松货币政策与央行购金的长期支撑 成为资产配置的“压舱石” [5]

Wind数据显示，截至15:00，伦敦金现盘中冲高至4420.07美元/盎司，突破10月20日4381.48美元/盎司的 前期高点，刷新历史纪录；伦敦银现更是首度站上69美元/盎司关口，盘中最高触及69.45美元/盎司，同 步改写历史峰值。国际期货市场亦同步跟涨，COMEX黄金攀升至4443.5美元/盎司，COMEX白银期货 冲高至69.525美元/盎司，均再创历史新高。 铂金、钯金两大品种也同样展现出亮眼的上行表现。截至15:00，现货铂金盘中冲高至2074.1美元/盎 司，日内涨幅超4%，为2008年以来首次突破2000美元/盎司整数关口，年内累计涨幅已超126%；现货钯 金日内最高触及1796.5美元/盎司，日内涨幅同样超4%，延续强劲上涨势头。 贵金属市场的火热行情迅速传导至A股市场，国内贵金属指数板块同步走强。个股方面，晓程科技、湖 南白银涨超7%，贵研铂业涨超6%，西部黄金、盛达资源涨幅均超5%，山东黄金、紫金矿业、中金黄 金、四川黄金、赤峰黄金、招金黄金等贵金属企业个股亦纷纷跟涨。 对于本轮贵金属的全面上涨，苏商银行特约研究员武泽伟指出，这是市场对全球宏观经济、货币政策与 地缘风险等多重核心驱动 ...

12月23日，现货黄金盘中再创历史新高，逼近4500美元/盎司。现货白银首次突破70美元/盎司。国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金期货收涨 1.02%，报4515美元/盎司，创历史新高；COMEX白银期货收涨4.44%，报71.61美元/盎司，创历史新高。 12月24日，现货黄金（伦敦金现）史上首次站上4500美元/盎司关口，今年累计涨逾70%。 分析人士指出，在地缘紧张局势升级、以及美联储进一步降息的预期推动下，今年以来，金价有望创下自1979年以来的最佳年度表现。这轮上涨 的支撑因素包括各国央行持续大量买入，以及资金不断流入交易型基金。根据世界黄金协会的数据，今年除5月外，黄金ETF的总持仓量每个月均 在上升。 编辑：邬嘉宏 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 师橙 市场分析 经济数据方面，美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3%，远超市场预期的增长3.3%，增 速创两年来最快。消费支出强劲成为增长的最大推手，当季增速大幅加快至3.5%。三季度核心PCE物价 指数上涨2.9%。另外，美国10月核心资本品订单与出货量双双回升。此外，被视为美联储主席热门人 选的哈塞特认为，人工智能繁荣在推动经济增长的同时压低了通胀，美国在降息节奏上远远落后于全球 其他央行。 期货行情与成交量： 2025-12-23，沪金主力合约开于999.36元/克，收于1014.24元/克，较前一交易日收盘变动1.34%。当日成 交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1015.00元/克，收于1012.58元/克，较 昨日午后收盘下跌0.16%。 2025-12-23，沪银主力合约开于16200.00元/千克，收于16441.00元/千克，较前一交易日收盘变动 1.43%。当日成交量为1230157手，持仓量为340510手。昨日夜盘沪银主力合约开于16510元/千克， ...

价格表现 - 伦敦铂最新价格2083.00，变化为127.00 [2] - 伦敦钯最新价格1773.00，变化为90.00 [2] - WTI原油最新价格58.38，变化为0.37 [2] - LME铜最新价格11932.00，变化为 -37.00 [2] - 美元指数最新97.91，变化为 -0.35 [2] - 欧元兑美元最新1.18，变化为0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.35，变化为0.01 [2] - 美元兑日元最新156.26，变化为 -0.77 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新14023.94，变化为7.36 [3] - 上期所白银库存最新899.66，变化为 -1.81 [3] - 黄金ETF持仓最新1064.56，变化为0.00 [3] - 白银ETF持仓最新16503.37，变化为 -95.88 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化为0.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化为0.00 [3]

受委内瑞拉紧张局势升级以及市场预期美联储明年将进一步降息的影响，黄金价格再度创下历史新高，首次突破每盎司 4500 美元大关。周三，截至发稿， 现货黄金上涨0.57%，至每盎司4,510.46美元，延续了此前连续三天的涨势，今年第五十一个交易日创下新高。白银一度上涨0.6%，创下每盎司71.856美元的 历史新高。根据自1987年以来汇编的数据，铂金价格首次突破每盎司2,300美元。钯金价格也出现上涨。 交易员们押注美联储明年将再次降低借贷成本，从而营造低利率环境，这对不产生收益的贵金属有利。同时，过去一周，随着地缘政治紧张局势加剧，尤其 是委内瑞拉局势，黄金的避险吸引力进一步增强。美国封锁了委内瑞拉的油轮，加大了对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗政府的压力。 今年以来，黄金价格已飙升超70%，这主要得益于各大央行加大购金力度以及资金大量流入黄金ETF。黄金有望创下自1979年以来最佳年度表现。世界黄金 协会的数据显示，除5月份外，今年每个月黄金ETF的总持仓量均有所增长。 金价在10月份触及4381美元的前期高点后下跌，当时的涨势被认为过于拥挤和过热，随后快速反弹，目前金价有望将涨势延续至明年。高盛等多家银行预 ...

全球最大 黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日维持不变，持仓量为1064.56吨。 ...

12月23日，黄金、白银期货再次刷新历史，COMEX黄金分别一度突破每盎 司4530美元、 71 美元。 从今年来看，黄金创下第50个新 高，累计涨幅超70%，白银涨幅更为凶猛，约140%，机构预测，二者均有望实现自1979年以来最强劲的年度涨幅。 金银等贵金属继续狂飙。 黄金白银无疑将成为今年大类资产最大的赢家，场内黄金ETF年内收益率均超60%，已有5只黄金ETF规模超百亿，其中，华安黄金ETF最 新规模达到946.15亿元，即将跨入千亿门槛。 | 名称 | | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 溢折率 | 成交额 | 5日涨跌幅 | 年初至今 | 基金份额 | 估算规 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金ETF T+0 | | 9.639 c | 0.128 | 1.85% | 0.11% | 87.09亿 | 4:32% | 62.60% | 99.73亿 | 946.15亿 | | 黄金ETF基金 T+0 | | 9.618 c | 0:136 | 1.43% | 0.00% | 20. ...

全球最大黄金ETF持仓情况 - 截至12月23日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量为1,064.56吨 [1] - 该持仓量与前一交易日相比，保持持平，未发生变化 [1]