焦煤市场分析 - 焦煤现货市场暂稳运行 前期竞拍小幅回暖后再次遇冷 下游贸易商和用户企业抄底补库减少 近期有走弱迹象 [1] - 供应端国内煤矿继续复产 产量处于高位水平 监管区散煤不能露天装卸及堆放 导致口岸通关下滑明显 [1] - 需求端焦化小幅提产 焦炭产量回升 下游用户补库加快 焦化企业首轮提涨落地后开启第二轮提涨 给予焦煤价格支撑 [1] - 铁水产量本周大幅提升至244万吨/日以上 后市铁水产量有见顶可能 [1] - 库存端焦煤总库存小幅去库 上游矿山转为累库 港口继续去库 整体库存依旧处于较高水平 [1] - 目前暂无供给端约束性政策 进口煤冲击仍然较大 但随着下游铁水和焦炭产量提升 焦煤补库需求加大 现货市场有小幅反弹 但普遍预期不高 后市仍有下跌空间 [1] - 策略方面利空在套保压制盘面价格 近月接货意愿不大 利多在于最新消息美国对中国高关税政策或让步 宏观预期好转 价格超跌 建议套利为主 [1] - 有传粗钢平控文件可能下发 利多成材利空原料 建议多热卷空焦煤策略 [1] 焦炭市场分析 - 焦炭厂现货提涨第一轮落地 港口贸易资源暂稳运行 周五第二轮提涨启动 预计提涨空间或2-3轮 然后有见顶回落可能 [2] - 由于焦煤让利 焦企利润亏损有所修复 部分焦企小幅复产 [2] - 供应端焦炭产量环比回升 出货有所好转 [2] - 需求端近期下游钢厂产能利用率回升放缓 本周铁水产量大增4万吨/日 达到244万吨/日以上 铁水有过剩而见顶可能 焦炭表需回升 [2] - 库存端上周焦炭总库存小幅累库 焦企厂库去库 钢厂小幅累库 港口小幅累库 库存中位偏高仍有一定压力 [2] - 估值方面由于现货上涨预期普遍不大 期货基本兑现2轮以上提涨预期 [2] - 策略方面焦企厂库库存压力已经通过去库缓解 基本面环比改善 最新消息美国对中国高关税政策或让步 宏观预期好转 [2] - 有消息称粗钢平控文件将近期下发 利多成材利空原料 建议多热卷空焦炭策略 [2] 月度策略回顾与展望 - 4月焦煤策略回顾 950-1050区间震荡短线逢高做空操作 [2] - 5月焦煤策略 900-1000区间运行多热卷空焦煤操作 [2] - 4月焦炭策略回顾 1500-1650区间震荡短线逢高做空操作 [3] - 5月焦炭策略 1500-1650区间运行多热卷空焦炭操作 [3]