就业数据表现 - 1月新增非农就业人数大幅反弹至13万人，显著高于预期的6.5万人，创2025年1月以来最大增幅[4][7] - 1月私人部门新增就业17.2万人，近三月平均新增10.3万人，较四季度均值5万人显著回暖[4][7] - 1月失业率下降0.1个百分点至4.3%，劳动参与率反弹0.1个百分点至62.5%[4][9][13] - 1月非农就业平均时薪环比增速反弹至0.4%，高于预期的0.3%；同比增速微降至3.7%，维持在3.7%-3.9%的韧性区间[4][19] 行业与结构分析 - 教育保健业是1月非农就业主要贡献者，新增13.7万人；私人部门（剔除教育保健）新增3.5万人，也有所企稳[4][8] - 12月美国职位空缺数降至654.2万人，续创2020年以来新低，职位空缺率首次跌破4%至3.9%[17] - 分行业薪资增速显示，零售业和金融业同比增速最高，分别为4.3%和4.6%；运输仓储业时薪同比增速反弹幅度最大，较上月增加0.76个百分点[23] 市场影响与预期 - 数据公布后，市场预期美联储3月降息概率从21.7%大幅降至7.9%，6月前降息概率从75%降至59.8%[2][30] - 强劲数据推动美股三大指数上涨，美元指数走高，10年期美债收益率一度触及4.2%，贵金属回吐部分涨幅[2][30] - 12月实际时薪同比增速为1.1%，较上月回升0.2个百分点，名义薪资稳定与通胀回落有望支撑消费复苏[24]

美国4月薪资增速机构预测 平均每小时工资年率预测 - 凯投宏观、花旗集团、道明证券、瑞银集团均预测美国4月平均每小时工资年率为+3 8%，与前值持平 [1] - 法巴银行、巴克莱银行、德卡银行、汇丰控股、摩根大通、劳埃德银行、丰业银行、摩根士丹利均预测为+3 9%，略高于前值且符合路透预期 [1] 平均每小时工资月率预测 - 凯投宏观、花旗集团、野村证券、潘森宏观、道明证券、瑞银集团预测月率为+0 2%，低于路透预期的+0 3% [2] - 法巴银行、巴克莱银行、美国银行、德商银行、德卡银行、德意志银行、高盛集团、汇丰控股、摩根大通、劳埃德银行、牛津经济、法兴银行、丰业银行、摩根士丹利、穆迪分析、渣打银行、富国银行均预测为+0 3%，与路透预期一致 [2] - 瑞穗证券预测月率为+0 4%，为机构中最乐观的预测值 [2]