"可以确定的是明年处于降息通道，争议点在于节奏与幅度。" 当地时间10日（北京时间11日凌晨），美联储将宣布最新利率决定，并发布货币政策声明。 随后，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。根据芝商所美联储观察工具，美联储本周降息25 个基点的概率在90%左右，几乎板上钉钉，但美联储明年货币政策走向并未明了。 胡捷认为，高利率对美国经济的抑制作用正日益显著：目前美国30年期抵押贷款利率仍维持在6%以 上，若高利率持续，将不可避免地继续抑制经济增长。"随着此前财政刺激措施的效果逐步消退，高利 率的影响更为凸显。"他表示。 同时，"从政治角度看，这也令美国总统特朗普尤为担忧，高利率对经济的持续压制可能影响明年中期 选举的选情。"他解释道，"当前面临的困境在于，通胀虽有所缓和，但仍处于3%的水平，高于美联储 2%的政策目标。这使得美联储在政策推进上不得不保持审慎。" "实际上，美联储始终需要在控制通胀与支持就业之间进行权衡，这是一个长期存在的结构性难题。而 当前这一权衡尤为困难，因为两方面表现均不理想，加之数据存在不确定性，部分政策效果（如关税的 实际影响）也尚未完全明朗。尽管目前看来关税的影响可能低于此前预期， ...

威廉姆斯预计，未来几个月美国经济增速将继续放缓，贸易与移民政策的综合影响及相关不确定性将导致美国失业率在明年逐步上升到约4.5%，相比于目 前明显上升。 降息的前提是物价稳定与充分就业。只有当通胀持续向2%目标收敛、同时劳动力市场避免过度疲软时，美联储才会启动降息。 盾博dbg发现周四，纽约联储主席约翰・威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话，直接回应了市场对关税与通胀关联的担忧。 威廉姆斯明确表示没有证据表明加征关税导致整体通胀趋势飙升。目前尚未观察到关税对通胀产生"放大效应"或"第二轮效应"。 此前市场普遍担忧，美国对进口商品加征更高关税会推高进口商品价格，并通过产业链传导至终端消费，最终引发通胀。 威廉姆斯还认为短期内通胀率可能因局部因素飙升至3%以上，但2026年预计降至2.5%，2027年将进一步接近美联储2%的通胀目标。 当前高利率已经直接导致劳动力市场降温，劳工部近期数据显示，5月以来美国就业增长速度已出现大幅放缓。他明确警告，长期维持"过度限制性的政 策"，可能会加剧破坏稳定、健康的劳动力市场。 不过美联储理事沃勒本周就提出，美联储应在未来三到六个月内进行降息。威廉姆斯等多数官员显然更倾向于观望，尽 ...