宏观与市场情绪 - 美元指数下跌0.5%收于98.28，逼近三周低点，提升了以美元计价金属的吸引力 [2] - 美联储年内两次降息的预期为金属价格提供了推动力 [1] - 美欧地缘局势缓和，避险情绪降温，风险敏感货币走强，凸显美元疲弱态势 [1][2] 铝期货市场表现 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)三个月期铝收涨20美元，涨幅0.64%，最新收盘报价3138美元/吨 [1] - 伦铝成交量22052手，减少1975手；持仓量688974手，减少1898手 [1] - 晚间上海期货交易所沪铝主力2603合约收涨50元，涨幅0.21%，最新收盘价报24070元/吨 [1] - LME铝库存增加2100公吨至509275公吨，涨幅0.41% [1] 现货市场与基本面 - 1月22日长江现货A00铝锭价报23740元/吨，上涨30元；广东现货A00铝锭价报23760元/吨，上涨20元 [1] - 国内电解铝运行产能保持相对稳定，但铝锭社会库存持续累积，短期累库趋势或延续 [2] - 需求端进入传统淡季，下游加工企业开工率整体稳中微降，华南建材市场开工下降显著 [2] - 市场存在刚需接货，交投维持淡稳，现货贴水略有收窄 [1][2] 核心观点与价格展望 - 宏观因素与刚需支撑下，铝价在高位区间运行，现货铝价预计上涨 [1] - 基本面进入季节性累库周期，下游对高价抵触情绪渐强，短期铝价上行空间预计受限 [2] - 现货铝价涨势或有限，需密切关注宏观情绪、累库节奏及春节前下游备货动态 [2]