报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线或偏多，短线伦敦金银周线继续收阳柱，偏强格局仍有望延续，但短期需警惕降息预期落地后的获利回吐压力 [4] - 伦敦金支撑3650，然后3600，阻力3700，然后3800；伦敦银支撑42.3，41.5，上方目标位上移至44 - 45区域 [4] - 操作上仍维持回调做多思路，前多谨慎持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周二贵金属价格维持震荡偏强格局，黄金再刷新高，盘中上摸3700，因美指大幅下跌，美债收益率亦回落，周边欧美股普跌，VIX指数走高 [2] - 接下来周四凌晨即将召开美联储9月FOMC会议，投资者需关注包括降息与缩表、点阵图与经济预测表、鲍威尔讲话等信息，美国对部分贵金属关税政策的不确定性政策仍需持续关注 [2] - 最终COMEX黄金2512合约收报3727.5美元/盎司，+0.23%；美白银2512合约收报于42.88美元/盎司， - 0.19%；SHFE黄金2510主力合约收842.08元/克，+1.14%；SHFE白银2510合约收10108元/千克，+0.8% [2] - 美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长，实际零售销售连续11个月增长，数据后贵金属略有调整 [2] 降息预期与基金持仓 - 年内降息预期略有增强，交易员预期美联储年内大概率降息三次，9月大概率降息25BP [2] - 据CME“美联储观察”数据，美联储9月维持利率不变的概率为0%，降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%；10月累计降息25个基点的概率为20.1%，累计降息50个基点的概率76.8%，累计降息75个基点的概率3.1%；12月累计降息25个基点的概率为1.6%，累计降息50个基点的概率为24.7%，累计降息75个基点的概率为70.8%，累计降息100个基点的概率2.8% [2] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加3.14吨至979.95吨；iShares白银ETF持仓增加64.94吨至15217.84吨 [2] - 库存方面，SHFE银库存日减12.2吨至1231.3吨；截止9月12日当周的SGX白银库存周增4.1吨至1252.4吨 [2][3] 本周关注 - 本周数据整体清淡，事件方面聚焦于周四02：00美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；2：30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会 [3] - 周四19：00英国央行公布利率决议和会议纪要，周五日本央行公布利率决议，美国总统特朗普对英国进行国事访问 [3] 贵金属期现价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE黄金主连 | 元/克 | 842.08 | 10.48 | 1.26% | | SGX黄金TD | 元/克 | 838.1 | 10.07 | 1.22% | | CME黄金主力 | 美元/盎司 | 3727.5 | 8 | 0.22% | | SHFE白银主连 | 元/千克 | 10108 | 91 | 0.91% | | SGX白银TD | 元/千克 | 10099 | 105 | 1.05% | | CME白银主力 | 美元/盎司 | 42.88 | - 0.31 | - 0.72% | | SHFE - TD黄金 | 元/克 | 3.98 | 0.41 | 11.48% | | SHFE - TD白银 | 元/千克 | 9 | - 14 | 2200% | | CME金银比 | / | 86.9286 | 0.8091 | 0.94% | [5][6] 库存持仓 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE金库存 | 千克 | 53226 | 0 | 0% | | CME金库存 | 吨 | 1218.2256 | - 0.4385 | - 0.04% | | SHFE金持仓 | 手 | 104060 | - 289 | - 0.28% | | SPDR金持仓 | 吨 | 979.95 | 3.14 | 0.32% | | SHFE银库存 | 吨 | 1231.261 | - 12.22 | - 0.98% | | CME银库存 | 吨 | 16317.9051 | - 93.7842 | - 0.57% | | SGX银库存 | 吨 | 1252.41 | 4.155 | 0.33% | | SHFE银持仓 | 手 | 195504 | - 8903 | - 4.36% | | SLV银持仓 | 吨 | 15217.843574 | 64.9422 | 0.43% | [17][19] 股债商汇总览 | 品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 | 1973.3 = 199 | 96.6732 | - 0.6504 | - 0.67% | | 美元兑人民币 | / | 7.1173 | - 0.0027 | - 0.04% | | 道琼斯工业指数 | 点 | 45757.9 | - 125.55 | - 0.27% | | WTI原油现货 | 美元/桶 | 64.52 | 1.22 | 1.93% | | LmeS铜03 | 美元/吨 | 10117 | - 72 | - 0.71% | | 10Y美债收益率 | % | 4.04 | - 0.01 | - 0.25% | | 10Y美实际利率 | % | 1.67 | - 0.01 | - 0.6% | | 10 - 2Y美债息差 | % | 0.53 | 0.02 | 3.92% | [24]