美联储主席鲍威尔职位稳定性 - 特朗普表示"会毫不犹豫地解雇美联储主席鲍威尔" [1] - 特朗普又称"若解雇鲍威尔将扰乱市场" [1] - 特朗普认为鲍威尔"很有可能"会继续留任主席职位 [1] 美联储利率政策争议 - 特朗普批评"美联储利率太高" [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜行情 - 马棕油10（BMD）收盘价4242.00，上日涨跌幅-0.87%，隔夜涨跌幅0.07%；布伦特10（ICE）收盘价69.60，上日涨跌幅2.96%，隔夜涨跌幅0.81%；美原油09（NYMEX）收盘价66.98，上日涨跌幅2.94%，隔夜涨跌幅0.74%；美豆11（CBOT）收盘价1011.50，上日涨跌幅-1.00%，隔夜涨跌幅-0.27%；美豆粕12（CBOT）收盘价279.40，上日涨跌幅-0.82%，隔夜涨跌幅-0.18%；美豆油12（CBOT）收盘价55.97，上日涨跌幅0.09%，隔夜涨跌幅-0.41% [1] - 美元指数最新价98.65，涨跌幅1.00%；人民币（CNY/USD）最新价7.1467，涨跌幅0.07%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2173，涨跌幅0.14%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16279，涨跌幅0.30%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5431，涨跌幅0.62%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1293.000，涨跌幅1.06%；新币（SGD/USD）最新价1.2796，涨跌幅0.24% [1] - DCE棕榈油2509华北现货价格9030，基差130，基差隔日变化10；华东现货价格8930，基差30，基差隔日变化20；华南现货价格8880，基差 -10，基差隔日变化0。DCE豆油2509山东现货价格8180，基差70，基差隔日变化 -8；江苏现货价格8270，基差160，基差隔日变化12；广东现货价格8310，基差200，基差隔日变化2；天津现货价格8240，基差130，基差隔日变化12。DCE豆粕2509山东现货价格2840，基差 -154，基差隔日变化16；江苏现货价格2840，基差 -154，基差隔日变化26；广东现货价格2840，基差 -154，基差隔日变化16；天津现货价格2910，基差 -84，基差隔日变化16 [1] - 进口大豆报价巴西CNF升贴水265美分/蒲式耳，CNF报价473美元/吨；阿根廷CNF升贴水217美分/蒲式耳 [1] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（8月2日 - 8月6日）气温偏低，降水量接近至高于中值，中西部种植带本周有雨，土壤墒情整体良好。本周初高温和潮湿天气升级，有冷锋过境带来阵雨和雷暴，良好的土壤墒情和降雨量能缓解作物压力 [3][5] 国际供需 - SPPOMA数据显示2025年7月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比增6.08%，出油率环比降0.10%，产量环比增5.52%；SGS预计7月1 - 25日马棕出口量684308吨，较上月同期降8.53% [7] - 截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率70%高于预期，开花率76%，结荚率41%；截至7月24日当周，美豆出口检验量409714吨符合预期，本作物年度迄今累计出口检验量47203279吨 [8] - 巴西7月前四周出口大豆10447163.95吨，日均出口量较上年7月全月增12%；阿根廷降低大豆等农产品出口预扣税率，大豆从33%降至26% [9] - 周一波罗的海干散货运价指数下跌1.37%，各船型运价下滑 [10] 国内供需 - 7月28日，豆油成交19000吨，棕榈油成交566吨，总成交环比增72%；全国主要油厂豆粕成交10.01万吨，开机率64.23%较前一日升2.31% [12] - 截至2025年7月25日，全国重点地区三大油脂商业库存236.18万吨，环比增0.07%，同比增17.10%；棕榈油商业库存61.55万吨，环比增4.08%，同比增21.47%；豆油商业库存108.81万吨，环比降0.34%，同比降0.28% [12] - 截至2025年7月28日，全国进口大豆港口库存675.194万吨，环比增9.229万吨 [13] - 2025年6月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3006万头，环比降6.5%，同比增23.7%；7月28日农产品批发价格指数下降，猪肉价格降1.7%，牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡价格上升 [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储7月维持利率不变概率96.9%，9月维持概率35.4%，累计降息25个基点概率62.6%；美国7月达拉斯联储商业活动指数0.9高于预期 [16] - 美国第三季度借款预估上调4530亿美元至1.007万亿美元，预计10 - 12月净借款5900亿美元 [16] - 7月28日中美经贸团队在瑞典会谈；特朗普宣布美欧达成贸易协议；美国不再延长8月1日加征关税期限，但仍准备谈判 [16] - 欧佩克+考虑增产，敦促成员国遵守配额，8月3日协商9月产量，计划日增54.8万桶 [17] 国内要闻 - 7月28日，美元/人民币报7.1467，人民币贬值48点 [19] - 7月28日，中国央行开展4958亿元7天期逆回购，净投放3251亿元 [19] 资金流向 - 2025年7月28日，期货市场资金净流出183.51亿元，商品期货净流出238.13亿元，股指期货净流入54.61亿元 [23] - 部分品种资金流向：中证1000股指期货36.73亿元，沪深300股指期货11.50亿元，中证500股指期货9.86亿元等 [22]

美联储人事任命 - 美国财政部希望扩大美联储官员的候选人选择范围 [1] 利率政策 - 当前美联储利率水平受到质疑 被认为过高 [2]

国际黄金价格走势 - 国际黄金价格上涨受到美元和美债收益率回落的支撑 [1] - 美元指数从一个月高位回落，增强黄金对其他货币持有者的吸引力 [1] - 美国通胀上行强化美联储维持当前利率更长时间的预期，9月降息概率从接近60%降至约52% [1] 黄金技术分析 - 黄金承压于第一阻力位3343-45一线，最低触及3333，下行力度偏弱 [3] - 小时线均线走平，短线多空趋势焦灼，二次开空点位在3355裸K起跌口 [3] - 美盘若破位上涨，则看3355阻力位继续做进场，防守8美金，目标3330-20一线 [5] 市场情绪与策略 - 投资者消化美国上月消费者价格上涨数据，等待特朗普贸易政策进一步明朗化 [1] - 晚间8:30数据公布可能引发黄金先涨后跌，需调整点位策略 [3] - 短线空单思路保留，但需根据K线运行形态判断是否直接下跌 [3]

美元表现分析 - 美元上半年经历了自1973年以来最糟糕的上半年表现 [1] - 美国银行分析认为下半年美元下跌空间可能有限 [1] - 美元整体价格走势不再与美联储降息概率高度相关 [1] - 美国交易时段美元累计回报率与2025年美联储利率市场定价的相关性为+71% [1] 美联储利率影响 - 如果美联储在今年剩余时间内保持利率不变 应该会在美国交易时段适度支撑美元 [1] - 亚洲投资者抛售美元的动力可能会减弱 [1] - 亚洲投资者可能等待其他时区出现新的看跌美元催化剂 [1] 区域交易时段分析 - 亚洲时段美元抛售空间可能有限 [1] - 过去两年亚洲交易时段美元价格走势已趋于平缓 [1] - 欧洲交易时段美元仍有很大贬值空间 [1] - 欧洲时段美元贬值可能需要全球股市跑赢美国股市 [1] 外汇市场动态 - 美元年初以来持续下挫 [2] - 外国投资者对冲美元资产的动力明显减弱 [2] - 全球股市第一季度表现优于美国市场 [2] - 美股第二季度显著反弹 [2] - 美国和全球股市相对表现应是2025年下半年外汇投资者关注焦点 [2]

美联储利率政策 - 美国总统特朗普认为美联储当前利率水平至少高出3个百分点 [1] - 美联储主席鲍威尔被指每年导致美国再融资成本增加3600亿美元 [1] 经济环境现状 - 当前美国经济环境中不存在通胀压力 [1] - 大量公司正涌入美国市场 [1] 政策呼吁 - 特朗普公开呼吁美联储应立即降低利率 [1]

美联储利率政策 - 特朗普认为当前美联储利率至少高出合理水平3个百分点 [1] - 每高出1个百分点的再融资成本导致美国每年损失3600亿美元 [1] - 特朗普称当前不存在通胀压力 [1] - 企业正大量进入美国市场 [1] - 特朗普强烈呼吁美联储尽快降息 [1]

美联储利率政策影响 - 特朗普认为美联储利率至少高出3个百分点 [1] - 高利率导致美国每年再融资成本增加3600亿美元 [1]

法案通过情况 - 美国国会以218比214的微弱优势通过"大漂亮法案" [1][4] - 共和党有2人投反对票(肯塔基州托马斯马西和南卡罗来纳州南希梅斯) 民主党全员反对 [4] - 法案内容包括延长富人税率优惠 削减穷人食品补助和医疗补贴 限制公务员加班补偿 [4] 财富分配变化 - 美国前10%最富有人群财富过去一年增长超15% 主要来自股市和房地产反弹 [7] - 中下层家庭存款缩水 实际工资增长被通胀抵消 过去两年名义增长5%但购买力未提升 [6][7] - 消费者信心指数显示大部分普通消费者对未来经济预期负面 [15] 财政政策背景 - 美国国债总额接近35万亿美元 每年利息支出超1万亿美元 [9] - 法案通过是为控制财政赤字 避免国债评级继续下调 [8][9] - 联邦政府最大支出为军费和社保 此次选择削减占比小的穷人福利项目 [13] 行业影响 - 外贸行业反馈美国客户压价观望 部分企业考虑退出美国市场 [13] - 法案预示强美元政策将持续 但普通民众面临生活成本上升压力 [15] - 可能引发全球效仿保守财政政策 加剧劳动者加班现象 [15][17]

行情回顾 - 国际黄金周四扩大回落维持震荡 开盘价3392 74美元/盎司 最高价3395 71美元/盎司 最低价3347 48美元/盎司 收盘价3369 18美元/盎司 [1] 贸易局势 - 欧盟正推动与美国达成英国式的贸易协议 欧洲越来越愿意接受10%的基准关税 [2] - 加拿大将于7月21日调整对美国钢铁和铝制品的现有反制关税 [3] 地缘局势 - 特朗普对轰炸伊朗持谨慎态度 担心伊朗可能沦为"第二个利比亚" 已将是否参与以色列对伊朗核设施空袭的最终决策推迟至两周内 [4] - 特朗普倾向于使用3万磅级的钻地炸弹对福尔多和纳坦兹核设施实施有限打击 目标并非政权颠覆 [4] 市场数据 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓为947 37吨 较前一个交易日维持不变 [4] - 美联储7月维持利率不变的概率为91 7% 降息25个基点的概率为8 3% 9月维持利率不变的概率为36 1% 累计降息25个基点的概率为58 9% 累计降息50个基点的概率为5 0% [4] 今日重点关注 - 14:00 德国5月PPI月率 英国5月季调后零售销售月率 [5] - 14:40 日本央行行长植田和男发表讲话 [5] - 20:30 加拿大4月零售销售月率 美国6月费城联储制造业指数 [5] - 22:00 欧元区6月消费者信心指数初值 美国5月谘商会领先指标月率 [5] 技术面 - 国际黄金周四震荡收跌 日线录得影线较长十字星 连续三个交易日震荡逐步走低 加剧日线见顶K线组合 [7] - 小时级别显示 金价破位下行形成对小时级别60日均线向下突破走势 短线反弹小时级别均线压力位体现较强参考价值 [7] - 四小时级别显示 短期金价触底反弹横盘整理逐步企稳于四小时60日均线压力位价格下方 加剧整体四小时指标向下交叉排列 [7] - 本周震荡下行 短线空头强度发力频率逐步上升 增加短期较为强劲破位下行风险预期 [7] 日内操作区间 - 多单：激进3347一线参与 稳健3338一线参与 [8] - 空单：激进3379一线参与 稳健3387一线参与 [8] - 特朗普推迟决定是否攻击伊朗 金价反弹无果维持偏空震荡 日内谨慎维持偏空震荡交易思路 [8]