每日商品期市纵览丨 20260511 | 资金净流入榜 | 流入分布 (亿元) | 资金净流出榜 | 流出分布 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 中证 1000 | +285.39 ███████ | 原油 | █ -16.78 | | 沪深 300 | +223.70 █████ | 棉花 | █ -9.74 | | 碳酸锂 | +132.31 ███ | 沪金 | █ -9.68 | | 工业硅 | +39.62 █ | 沪锌 | █ -3.81 | | 豆粕 | +37.85 █ | 菜油 | █ -3.53 | 【全市场沉淀资金异动追踪】 【金融衍生品】 【沪深 300】 【中证 1000】 政策预期支撑：宏观政策持续支持资本市场发展，为市场提供流动性支持 估值处于合理区间：当前估值水平提供安全边际，吸引长期资金配置 收盘综述：今日价格收盘上涨 1.56%。日内表现：表现出现偏强的走势。 逻辑分析：利多因素： 美联储降息预期上升，美元走弱有利于新兴市场资产 沪深 300 风险溢价率处于低位，配置吸引力提升 央行扩大资金托底力度，公募基金发行增加带动大金融活跃 利空因 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期货市场表现分化，部分板块和品种涨幅显著，部分则大幅下跌，投资者可根据各品种的策略信号、持仓、波动、基差等情况以及资金流向进行投资决策 [4][7][10][11] 各部分总结 板块涨跌 - Wind商品指数暴涨7.99%，Wind贵金属指数暴涨5.7%，Wind有色金属指数暴涨6.4%，Wind煤焦钢矿指数小涨0.86%，Wind能源指数暴跌7.46%，Wind化工指数大跌3.13%，Wind非金属建材指数下跌1.21%，Wind油脂油料指数大跌2.54%，Wind软商品指数小跌0.82%，Wind谷物指数大跌2.25%，Wind农副产品指数下跌1.04% [4] 品种涨跌 - 本周品种涨跌不一，锡指数、沪锡指数暴涨9.95%，沪银指数、白银指数暴涨9.54%，铂指数大涨5.01%，原油指数暴跌8.73%，苯乙烯指数大跌7.93%，纯苯指数大跌7.56%，对二甲苯指数大跌6.64%，乙二醇指数大跌6.39% [7][8] 策略信号 - 不同板块和品种给出了不同的操作建议，如白银观望，沪铜多单入场等；从持仓看，本周商品总持仓小增，部分品种增仓幅度靠前，部分品种持仓百分位在90%以上；从波动看，部分品种波动百分位在90%以上，部分在10%以下；从基差看，部分期货贴水幅度大，部分期货升水幅度大；近期重点关注生猪、棉花、工业硅、热轧卷板、白糖 [10] 资金跟踪 - 从沉淀资金角度，本周沉淀资金多的品种为沪金、沪铜等，沉淀资金少的为普麦、粳稻等；从资金流向角度，本周市场处于存量资金博弈阶段，资金流入居前的品种为沪金、沪银等，资金流出居前的品种为豆油、豆粕等 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告是2026年5月8日商品期市纵览，涵盖金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多领域，分析各品种收盘表现、日内走势、逻辑及技术指标，为投资决策提供参考[3] 各目录总结 资金流向 - 资金净流入榜前五为沪铜（+155.21亿元）、沪银（+57.76亿元）、沪深300（+33.01亿元）、沪金（+29.45亿元）、豆粕（+28.64亿元）[3] - 资金净流出榜前五为棉花（-35.57亿元）、碳酸锂（-33.15亿元）、PTA（-29.60亿元）、沪镍（-18.02亿元）、尿素（-14.04亿元）[3] 金融衍生品 - 沪深300：价格运行于均线上方，动能指标向上，RSI为76.96，价格处于布林带上轨附近，加权总成交量81651较昨日增加1.11%，加权总持仓量261167较昨日增加1.39%[7] - 中证1000：价格运行于均线上方，动能指标向上，RSI为78.83，价格处于布林带上轨附近，加权总成交量173442较昨日减少0.97%，加权总持仓量406077较昨日减少0.01%[7] 贵金属 - 沪金：收盘下跌0.26%，日内窄幅震荡，全球地缘政治风险降温，美伊和谈预期削弱避险需求，美元指数走弱支撑金价，各国央行购金需求旺盛，短期或维持高位震荡[6][8] - 沪银：收盘上涨1.83%，呈现探底回升态势，美伊关系缓和致美元走弱，美联储降息预期升温，光伏装机增长带动银浆需求，电子行业复苏提振消费，震荡偏强[8] 有色金属 - 沪铜：收盘上涨1.55%，表现偏强，海外铜矿供应扰动缓解，国内冶炼厂检修预期升温，电网订单释放，终端需求改善，LME铜库存下降，国内社会库存去化加快，短期或维持高位震荡[8] - 沪铝：收盘上涨0.23%，日内窄幅震荡，氧化铝价格回落，铝价成本支撑减弱，西南地区复产进度加快，下游铝加工企业开工率持稳但订单一般，国内铝锭社会库存去化缓慢，短期压力仍存[8] - 沪锌：收盘下跌0.01%，日内窄幅震荡，矿端供应偏紧，冶炼厂原料库存低位，加工费下滑，镀锌板块订单平稳，氧化锌企业开工率持稳，锌价下方有支撑但上行空间受需求制约，短期或区间震荡[9] - 沪铅：收盘下跌0.61%，日内窄幅震荡，铅蓄电池市场处于传统消费淡季，经销商采购意愿不强，再生铅成本支撑较强，铅价下方空间有限，短期多空交织，预计维持低位整理[9] - 沪镍：收盘下跌2.16%，日内窄幅震荡，印尼镍铁回流压力持续，国内镍铁厂开工受限，不锈钢厂采购谨慎，新能源领域对镍需求支撑减弱，LME镍库存回升，短期缺乏明显驱动，预计偏弱运行[9] - 沪锡：收盘上涨0.14%，日内窄幅震荡，缅甸佤邦禁令执行情况不确定，电子产业链订单未改善，光伏组件需求增速放缓，上期所锡库存小幅增加，短期多空博弈加剧，或延续震荡格局[12] 黑色建材 - 螺纹钢：收盘下跌1.27%，呈现冲高回落态势，钢厂高炉开工率维持高位，螺纹钢周产量环比增加，终端采购节奏放缓，工地资金到位情况不理想，螺纹钢社会库存去化速度放缓，原料铁矿石价格回落，成本支撑松动[11] - 热卷：收盘下跌0.52%，日内窄幅震荡，热卷周产量维持高位，钢厂排产积极性尚可，汽车产销数据同比改善，家电行业景气度回升，但出口订单放缓，海外需求降温，短期供需矛盾不大，预计震荡运行[13] - 铁矿石：收盘下跌0.38%，日内窄幅震荡，海外主流矿发运量回升，到港量增加，钢厂高炉开工率维持高位，但铁水产量增速放缓，采购节奏趋于谨慎，港口库存累积，短期矿价承压调整[13] - 焦煤：收盘下跌1.12%，呈现冲高回落态势，主产地煤矿生产平稳，产量正常，进口蒙煤通关高位，焦企原料采购谨慎，维持低库存运行，市场供需相对宽松，库存压力显现[13] - 焦炭：收盘下跌1.64%，日内窄幅震荡，焦企利润尚可，开工率稳定，供应充足，钢厂高炉开工率高位，但焦炭库存偏高，采购积极性一般，原料焦煤价格松动，成本支撑减弱，短期或跟随钢价偏弱运行[17] - 玻璃：收盘下跌2.14%，表现偏弱，浮法玻璃产线冷修计划有限，日熔量维持高位，供应压力仍存，下游订单一般，深加工企业采购节奏放缓，行业库存累积，对价格形成压制，成本端有支撑，短期低位震荡[17] - 纯碱：收盘下跌2.92%，表现偏弱，远兴能源新增产能释放，产量提升，行业开工率高位，浮法玻璃产线冷修增加，对纯碱刚需下滑，轻碱下游需求平稳，整体供需趋向宽松，库存累积，短期价格承压[17] - 锰硅：收盘下跌0.59%，日内窄幅震荡，部分产区复产，产量小幅回升，企业库存高位，供给压力犹存，钢厂铁水产量平稳，采购以刚需为主，补库意愿偏弱，锰矿价格松动，成本支撑减弱，供需双弱格局下盘面承压运行[17] 能源化工 - 原油：收盘下跌0.19%，日内窄幅震荡，美联储官员鹰派表态令降息预期降温，美元走强压制油价，OPEC+维持减产立场，但市场对需求前景担忧，IEA下调全球石油需求增长预期，炼厂开工率回升，成品油库存增加，短期或维持震荡偏弱[18] - 燃油：收盘下跌0.52%，日内窄幅震荡，低硫燃料油市场供需平稳，航运市场需求变化不大，BDI指数回落，高硫燃料油中东发电需求预期支撑市场，但炼厂进料需求走弱，基本面多空交织[18] - LPG：收盘下跌1.96%，呈现冲高回落态势，国际原油价格回落，外盘CP价格下跌，进口成本支撑减弱，国产气产量稳定，码头到船增加，燃烧需求处于淡季，化工需求平稳，短期缺乏上行驱动，或维持偏弱震荡[22] - 沥青：收盘下跌0.12%，日内窄幅震荡，炼厂开工率维持低位，部分炼厂转产渣油，资源供应收紧，终端项目启动，但资金面制约需求释放，炼厂库存压力不大，现货价格坚挺，短期或维持区间震荡[22] - 橡胶：收盘下跌0.62%，呈现冲高回落态势，东南亚产区进入旺产季节，原料胶水价格回落，轮胎企业开工维持低位，出口订单平淡，社会库存累库，下游需求偏弱[22] - 合成橡胶：收盘下跌2.08%，呈现冲高回落态势，顺丁橡胶装置开工回升，厂内库存累库，丁二烯成本支撑减弱，轮胎企业开工偏弱，出口订单下滑，终端采购谨慎，刚需支撑有限，供需双弱格局下盘面弱势运行[22] - PTA：收盘下跌1.90%，日内窄幅震荡，PX价格回落，PTA加工费修复，逸盛新材料停车检修，局部供应收紧，聚酯负荷维持高位，但织机开工率下滑，订单一般，供需矛盾不大，预计震荡运行[24] - 短纤：收盘下跌1.59%，日内窄幅震荡，PTA价格波动影响短纤，工厂开工率稳定，库存适中，下游纱厂订单平平，采购积极性不高，终端需求未好转，短期价格跟随成本波动[24] - PVC：收盘下跌0.31%，呈现冲高回落态势，电石价格回落，PVC成本支撑减弱，部分装置计划重启，供应预期增加，制品企业订单一般，开工率持稳，社会库存去化缓慢，压力仍存，短期基本面偏弱，或延续底部震荡[24] - 乙二醇：收盘下跌0.26%，日内窄幅震荡，卫星石化、浙石化等装置检修，国产供应收缩，伊朗货到港量稳定，聚酯负荷维持高位，但终端订单偏弱，港口库存累积，短期或维持偏弱震荡[28] - 甲醇：收盘下跌0.49%，呈现冲高回落态势，内地部分装置重启，产量增加，伊朗装置恢复稳定，进口预期回升，烯烃装置负荷持稳，传统下游需求变化不大，港口库存累积，基本面边际转弱，短期或偏弱运行[28] - 塑料：收盘下跌0.36%，呈现探底回升态势，PE装置开工回升，石化厂库累积，进口货源预期增加，农膜淡季、包装膜订单增量有限，下游采购谨慎，高价抵触明显，成本端油价回落拖累盘面，供需双弱格局下，市场情绪偏弱，盘面弱势运行[28] - 聚丙烯：收盘下跌0.26%，日内窄幅震荡，部分装置重启，行业开工回升，厂库与社会库存累积，塑编、BOPP等下游刚需平淡，高价抵触明显，采购谨慎，成本端油价回落拖累估值，供需双弱格局下，市场情绪偏弱，盘面承压震荡[28] - 苯乙烯：收盘下跌1.42%，呈现冲高回落态势，纯苯价格回落，成本支撑减弱，新装置投产，国产供应压力增加，PS、ABS行业开工率下滑，需求跟进有限，库存累积，基本面偏空，短期或延续弱势[29] - 尿素：收盘下跌1.69%，表现偏弱，农业需求夏季玉米备肥推进不及预期，工业需求复合肥厂按需采购，胶合板厂开工率下降，供应端日产维持高位，企业库存累积，印标价格不及预期，市场情绪转弱，短期价格或承压运行[29] 农产品 - 豆油：收盘下跌1.13%，日内窄幅震荡，CBOT大豆期价回落，成本端支撑减弱，进口大豆到港增加，油厂压榨量提升，豆油产出增加，下游采购谨慎，库存累积，棕榈油价格下跌形成拖累，短期或延续偏弱[29] - 棕榈油：收盘下跌0.71%，呈现冲高回落态势，MPOB月报显示马来西亚4月棕榈油库存增加，产量符合预期，斋月结束后需求回落，欧盟进口政策变化影响市场心态，豆油价格走弱形成联动，短期或维持弱势运行[30] - 菜油：收盘下跌1.31%，表现偏弱，进口菜籽大量到港，压榨量增加，菜油产出提升，下游消费以刚需为主，渠道库存消化缓慢，豆油、棕榈油价格走弱形成拖累，短期或延续弱势震荡[30] - 豆粕：收盘上涨0.47%，日内窄幅震荡，USDA供需报告中性偏空，美豆产区天气良好，新作大豆播种进度顺利，进口大豆到港增加，油厂压榨量回升，豆粕库存累积，饲料企业随用随采，物理库存天数下降，短期供需趋于宽松，价格承压[30] - 菜粕：收盘上涨0.77%，表现偏强，进口菜籽到港量增加，油厂开机率提升，菜粕供应转向宽松，水产养殖启动，但豆菜粕价差收窄，替代需求下降，短期供需边际转弱，价格承压[30] - 玉米：收盘下跌0.46%，日内窄幅震荡，基层余粮减少，贸易商挺价意愿增强，深加工企业开机率提升，收购价格上调，小麦替代优势减弱，玉米饲用需求恢复，短期市场供需偏紧，价格有支撑[32] - 生猪：收盘下跌1.22%，日内窄幅震荡，养殖端压栏情绪减弱，出栏积极性提高，市场猪源供应充裕，终端消费仍处淡季，屠宰企业收购难度不大，白条走货一般，冻品库存偏高，短期供大于求格局延续，猪价偏弱运行[32] - 白糖：收盘下跌0.11%，呈现冲高回落态势，供应端国内新榨季增产，广西、云南库存偏高，进口持续到港，巴西制糖比下调但短期供给仍充裕，需求端淡季消费疲软，饮料、食品加工采购刚需为主，成交缓慢，供需宽松与远期减产预期博弈，盘面维持区间波动[32] - 棉花：收盘下跌1.69%，表现偏弱，USDA月报上调全球棉花期末库存，需求预期转弱，新疆天气炒作结束，新棉播种顺利，纺织企业订单一般，棉纱走货放缓，坯布企业新增订单不足，短期郑棉缺乏明显驱动，或震荡偏弱[36] - 苹果：收盘上涨0.50%，日内窄幅震荡，产区库存苹果余量不多，优质货源偏紧，时令水果上市增加，对苹果消费形成冲击，西北产区进入坐果期，天气影响有限，新季苹果产量预期稳定，短期市场供需双弱，价格区间震荡[36] - 鸡蛋：收盘下跌0.77%，日内窄幅震荡，蛋鸡存栏量处于偏低水平，产区鸡蛋供应压力不大，终端消费平稳，食品厂备货情绪一般，饲料原料价格高位运行，养殖成本支撑较强，短期供需相对平衡，价格维持震荡[36] - 红枣：收盘下跌1.03%，日内窄幅震荡，供应端旧季结转库存高企，仓单压力仍存，新季枣树进入萌芽期，供给整体宽松，需求端处消费淡季，销区走货缓慢，客商按需采购，成交清淡[36] - 花生：收盘下跌0.53%，日内窄幅震荡，产区余货仍有二三成，进口花生持续到港，新季花生播种推进，整体供给偏宽松，商品米消费清淡，油厂开机下滑且部分计划停机，刚需采购偏弱，供需宽松叠加淡季拖累，盘面承压窄幅波动[39] 其他品种 - 欧线集运：收盘上涨2.74%，表现偏强，5月周均运力与4月基本持平，空班数量增加，有效供给收紧，需求端进入淡旺季转换阶段，节后订舱逐步恢复，船司挺价提涨，旺季预期升温，地缘情绪反复，供需边际改善与旺季预期共同支撑盘面偏强运行[39] - 烧碱：收盘下跌1.65%，日内窄幅震荡，5月装置检修预期较强，行业开工小幅回落，厂库高位但去库节奏偏慢，氧化铝开工偏弱，印染、粘胶短纤等刚需平稳，下游采购谨慎，检修预期与高库存博弈，现货贴水较深，盘面受情绪影响震荡运行[39] - 工业硅：收盘下跌0.66%，表现偏弱，供应端新疆减产、西南复产，整体库存高位，丰水期供给增量预期较强，需求端多晶硅刚需平稳，有机硅、铝合金采购偏弱，出口回暖但持续性存疑，供需宽松叠加套保压力，盘面维持区间波动[42] - 多晶硅：收盘下跌4.51%，表现偏弱，供应端行业库存仍处高位，部分企业维持减产，行业整体供给依旧充裕，需求端硅片排产小幅提升，但组件需求偏弱，下游采购偏谨慎，政策预期与高库存博弈，供需宽松格局未改，盘面受情绪驱动震荡运行[42]

期市综述 - 截止5月7日收盘国内期货主力合约跌多涨少，低硫燃料油、原油跌超6%，乙二醇等跌超5%，BR橡胶等跌超4%，丙烯等跌超3%；沪银、沪锡涨超4%，多晶硅等涨超3%，烧碱等涨超2%；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨0.46%、0.13%、1.35%、1.73%；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约分别涨0.01%、0.03%、0.01%、0.11% [7] - 截至5月7日15:28，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2606流入17.97亿，沪银2606流入8.75亿，工业硅2609流入5.42亿；资金流出方面，沪深2606流出33.19亿，中证2606流出19.00亿，原油2606流出9.13亿 [7] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜盘面低开低走，日内偏强，美伊达成以开放海峡换缓解封锁共识，未来海峡被困船只局面或突破 [9] - 上周美联储利率维持不变，基本面紧平衡驱动铜价上涨，刚果金铜冶炼企业硫磺库存分化，部分逼近警戒线，TC/RC费用下行，硫酸收益上升，冶炼厂利润改善，矿山和贸易商下调精矿报价，硫酸荒或使国内硫酸增加、价格下行，冶炼厂或检修，海外铜供应匮乏，铜精矿及库存低位，TC/RC短期难回升 [9] - 二季度是国内冶炼厂检修高峰期，硫酸价格有上涨预期，预计精炼铜产量下滑；金三银四旺季中游铜材制品开工率上升，表观需求增加，终端电网及新能源汽车等支撑刚性需求，房地产拖累降幅收窄，整体铜需求进入季节性旺季 [9] - 盘面上行受刚果金硫磺库存降低和中国五月起暂停硫酸出口影响，后续海峡通航将缓解通胀预期，支撑有色金属价格 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂今日V型走势，日内上涨近2%，昨日受宜春锂矿紧缺刺激资金因素盘面上涨 [11] - 26年4月产量环比持平3月，锂辉石及锂云母产量环比下滑，盐湖卤水提锂比重抬升，宜春停产后产量预计继续环比走弱，宁德时代枧下窝未复产，复产或改善产量减少情况 [11] - 上周国内碳酸锂社会库存环比增加123吨至10.36万吨，累库幅度边际收窄，冶炼厂和其他环节小幅累库，下游去库，整体低库存支撑行情向上 [11] - 4月国内锂电池排产环比增长7.3%，储能电芯排产占比提升，新能源汽车市场韧性足，受购置税改革影响走弱，预计二季度改善，今日市场稍显冷静但维持涨势，基本面短期偏强，需谨慎复产利空消息兑现 [11] 原油 - 阿联酋4月28日宣布5月1日起退出OPEC及OPEC+机制，未来将逐步提高产量，年内日产量可增加100万桶，2027年有望再增加50万桶，但目前美以伊战争致霍尔木兹海峡封锁，其产量较战前下降超100万桶，退出影响有限 [12] - 2026年5月3日，七个OPEC+产油国宣布6月增产18.8万桶/日，在海峡封锁下影响有限 [12] - EIA数据显示美国原油库存减少不及预期，成品油去库，整体油品库存继续减少 [12] - 伊朗日产原油约330万桶，占全球产量3%，日均出口约160万桶，位于原油海运要道霍尔木兹海峡，2025年每日约1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量约31% [13] - 美东时间5日傍晚特朗普称与伊朗取得进展，“自由计划”短期内暂停，封锁措施继续有效，美国国防部长表示停火协议有效，缓解战争升级担忧，美媒称美伊接近达成备忘录结束冲突并启动30天谈判窗口，国际原油价格盘中大跌，后有所反弹，美伊谈判不确定性大，原油大幅波动风险仍在 [13] 沥青 - 供应端，上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，较去年同期低12.5个百分点，处于近年最低水平附近；5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比减少122.4万吨，降幅48.9% [14] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于20%，恢复缓慢；全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨，处于近年最低水平附近；沥青厂库库存率环比略有回落，仍处于近年来同期最低位；山东地区沥青价格小幅跟跌，基差升至中性偏高水平 [14] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占进口量一半，占产量6%左右 [14] - 本周山东胜星恢复生产，预计沥青开工率略有增加，终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需好转，但高价抑制成交，部分地区降雨增加阻碍刚需 [14] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动沥青价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，沥青供应端压力未实质缓解，低价库存逐步消耗，建议暂时观望 [16] PP - 截至5月1日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至49.35%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，未恢复至春节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至42.48%，塑编订单继续下降 [17] - 5月7日，停车装置变动不大，PP企业开工率维持在72%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在21%左右 [17] - 五一假期石化库存环比增加11万吨至86万吨，周四环比下降3万吨至83万吨，较去年同期高1.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前处于近年同期中性水平 [17] - 特朗普称“自由计划”短期内暂停，封锁措施继续有效，美国国防部长表示停火协议有效，美伊接近达成备忘录协议，原油价格大幅下跌 [17] - 近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅反弹，BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌 [17] - PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，月初下游工厂有备货需求 [17] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，建议暂时观望，关注中东PP及原料出口情况、下游需求承接力度及中东局势进展 [17] 塑料 - 5月7日，新增上海石化LDPE、吉林石化HDPE等停车装置，塑料开工率下跌至79.5%左右，处于偏低水平 [19] - 截至5月1日当周，PE下游开工率环比回落0.48个百分点至39.20%，农膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低 [19] - 五一假期石化库存环比增加11万吨至86万吨，周四环比下降3万吨至83万吨，较去年同期高1.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前处于近年同期中性水平 [19] - 特朗普称“自由计划”短期内暂停，封锁措施继续有效，美国国防部长表示停火协议有效，美伊接近达成备忘录协议，原油价格大幅下跌 [19] - 供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产，近期无新增产能计划投产，近期塑料开工率小幅下降 [19] - 农膜旺季趋弱，地膜生产收尾，华北、华东、华南地区农膜价格开始下跌 [19] - 塑料化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东地区进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，月初下游工厂有备货需求 [19] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，建议暂时观望，关注中东聚乙烯及原料出口情况、下游需求承接力度及中东局势进展 [19] PVC - 上游西北地区电石价格上涨25元/吨，供应端，PVC开工率环比减少1.38个百分点至73.58%，继续减少，处于近年同期中性水平 [20] - PVC下游平均开工率回落0.20个百分点至49.01%，较去年同期增加5.07个百分点；3月出口数据较好，上周出口报价稳定为主，出口签单环比走弱 [20] - 社会库存继续下降，但仍偏高，库存压力较大；2026年1 - 3月房地产仍在调整阶段，投资等同比降幅仍较大，五一假期商品房成交面积环比回落，处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间 [21] - 中共中央政治局4月28日会议指出要稳定房地产市场，加强城市地下管网等规划建设；PVC有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期，本周上海氯碱、宁波镇洋等装置仍在检修，开工率继续下降，下游需求订单一般，需求支撑较弱 [21] - 现货价格回落后，进入传统检修季，乙烯法装置开工下降，多套电石法计划检修，社会库存继续下降 [21] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，供需双降下，预计PVC下跌空间有限，注意控制风险，关注中东局势进展 [21] 焦煤 - 焦煤低开低走，今日偏弱调整，蒙煤进口数量受假期闭关影响削减，假期后迅速回升至节前正常水平 [22] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为92.4%，环比增1.1%，原煤日均产量206.5万吨，环比增2.5万吨，原煤库存533.7万吨，环比减2.7万吨，精煤日均产量79.2万吨，环比减0.3万吨，精煤库存221.8万吨，环比增1.7万吨 [22] - 上下游停工放假前，焦企及钢厂补库，本周焦煤库存下沉，焦企库存大幅增加53.19万吨，本周预计焦炭三轮提涨将落地，焦企利润修复后生产积极性尚可，目前下游钢厂盈利及开工率可观，五月终端旺季，虽铁水逐渐见顶，但双焦向下需求有韧性 [22] - 假期内原油受增产消息影响偏弱，焦煤未受传导影响，主要系基本面边际转好支撑行情，昨日上涨后今日行情回调，短期印尼征税问题依然支撑行情 [22] 尿素 - 尿素日内低开低走，下跌近2%，工厂出单活跃度不高，以稳中小降为主，河北、山东、河南等地工厂出厂报价范围稳定在1810 - 1840元/吨 [24] - 国际市场方面，埃及政府5月4日颁布法令，5 - 7月对所有氮肥出口征收90美元/吨关税，旨在保障国内供应 [24] - 上游工厂暂无大规模长期停车检修计划，4月份产量预计638万吨，高于往年同期水平 [24] - 本周内需继续走弱，复合肥工厂开工率为38.46%，环比下行4.77%，预计下行至二季度末，内需疲软，价格支撑乏力，工厂出厂价格稳中略降，交投情绪放缓后，工厂小幅累库，总库存量46.50万吨，较上周期增加2.12万吨，环比增加4.31% [24] - 出口消息炒作涨幅回吐大半，无其他消息情况下，预计尿素偏弱调整为主 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行收盘综述，分析日内表现、逻辑及技术指标，判断短期走势，涉及金融衍生品、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个领域，各品种受宏观、供需、成本等因素影响，走势各异 [6][8][12] 各目录总结 金融衍生品 - 沪深 300 今日收盘涨 0.41%，呈探底回升，短期或区间震荡 [6] - 中证 1000 今日收盘涨 1.90%，走势偏强，短期或震荡偏强 [6] 贵金属 - 沪金今日收盘涨 1.21%，窄幅震荡，短期或高位震荡 [8] - 沪银今日收盘涨 3.43%，窄幅震荡，金融与工业需求共振，震荡偏强 [8] 有色金属 - 沪铜今日收盘涨 0.36%，窄幅震荡，多空因素交织，短期或高位震荡 [8] - 沪铝今日收盘涨 0.16%，窄幅震荡，短期或偏强震荡 [12] - 沪锌今日收盘涨 0.16%，窄幅震荡，短期或震荡偏强 [12] - 沪铅今日收盘跌 0.90%，走势疲软，短期或区间震荡 [12] - 沪镍今日收盘跌 3.13%，走势疲软，短期或偏弱震荡 [12] - 沪锡今日收盘涨 1.49%，窄幅震荡，短期偏强运行 [15] 黑色建材 - 螺纹钢今日收盘涨 0.28%，窄幅震荡，短期或偏强震荡 [14][19] - 热卷今日收盘跌 0.03%，探底回升，短期或偏强震荡 [18][19] - 铁矿石今日收盘涨 0.12%，窄幅震荡，短期或高位震荡 [18][19] - 焦煤今日收盘跌 0.59%，探底回升，短期或偏强震荡 [18][19] - 焦炭今日收盘跌 0.96%，探底回升，短期或偏强震荡 [24] - 玻璃今日收盘涨 1.03%，窄幅震荡，短期或区间震荡 [24] - 纯碱今日收盘涨 0.00%，探底回升，短期或震荡运行 [24] 能源化工 - 原油今日收盘跌 5.93%，窄幅震荡，短期维持弱势震荡 [25] - 燃油今日收盘跌 4.86%，窄幅震荡，燃油弱势明显 [25] - LPG 今日收盘跌 4.18%，窄幅震荡，短期或偏弱震荡 [28] - 沥青今日收盘跌 3.88%，窄幅震荡，短期或偏弱震荡 [28] - 橡胶今日收盘涨 0.98%，窄幅震荡，下游需求偏弱 [28] - 合成橡胶今日收盘跌 4.27%，窄幅震荡，供需双弱格局下盘面弱势运行 [28] - PTA 今日收盘跌 6.02%，走势疲软，受成本和供需支撑，警惕原油波动风险 [29][30] - 短纤今日收盘跌 4.00%，走势疲软，短期或偏弱震荡 [30] - PVC 今日收盘跌 2.89%，走势疲软，盘面弱势运行 [30] - 乙二醇今日收盘跌 28.88 亿元，未提及涨跌及走势分析 [3] - 甲醇今日收盘跌 5.65%，走势疲软，盘面弱势震荡 [35] - 塑料今日收盘跌 4.69%，走势疲软，盘面震荡 [35] - 聚丙烯今日收盘跌 3.94%，走势疲软，盘面维持震荡整理 [35] - 苯乙烯今日收盘跌 5.33%，走势疲软，供需双弱格局下盘面弱势运行 [38] - 尿素今日收盘跌 1.47%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱运行 [38] 农产品 - 豆油今日收盘跌 1.01%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱 [38] - 棕榈油今日收盘跌 1.15%，冲高回落，短期或偏弱震荡 [38] - 菜油今日收盘跌 0.55%，探底回升，短期或偏弱震荡 [40] - 豆粕今日收盘跌 0.64%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱 [40] - 菜粕今日收盘跌 0.98%，窄幅震荡，短期或震荡偏弱 [40] - 玉米今日收盘跌 0.46%，窄幅震荡，短期或区间震荡 [40] - 生猪今日收盘跌 0.57%，窄幅震荡，短期或偏弱震荡 [44] - 白糖今日收盘涨 0.40%，走势偏强，短期或偏强震荡 [44] - 棉花今日收盘跌 0.48%，冲高回落，短期或震荡偏弱 [44] - 苹果今日收盘涨 0.49%，冲高回落，短期或区间震荡 [44] - 鸡蛋今日收盘涨 1.24%，窄幅震荡，短期或高位震荡 [45] - 红枣今日收盘涨 1.45%，走势偏强，短期或偏强震荡 [45] - 花生今日收盘跌 0.37%，冲高回落，期价震荡整理 [45] 其他品种 - 欧线集运今日收盘跌 3.40%，走势疲软，供需格局边际向好，对运价有一定支撑 [45] - 烧碱今日收盘涨 1.25%，窄幅震荡，期价维持弱势震荡 [47] - 工业硅今日收盘涨 1.84%，走势偏强，盘面呈震荡偏强运行 [47] - 多晶硅今日收盘涨 3.33%，窄幅震荡，盘面受情绪驱动偏强震荡 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外美伊被传接近达成备忘录协议，WTI原油持续下挫，美元指数重挫，美债收益率走弱，全球风险偏好升温；国内一季度GDP增长回升且好于预期，经济整体向好，通胀继续修复回升，企业业绩持续改善；市场交易逻辑聚焦中东地缘局势和企业业绩兑现，国内风险偏好升温；后续需关注美伊谈判进展、国内经济情况以及市场情绪变化 [2] 各目录总结 宏观金融 - 海外美伊接近达成协议使WTI原油下挫，美元指数重挫，美债收益率走弱，全球风险偏好升温；国内一季度GDP增长回升且好于预期，经济向好，通胀回升，企业业绩改善；市场聚焦中东局势和企业业绩，国内风险偏好升温；资产方面，股指短期震荡偏强可谨慎做多，国债短期震荡谨慎观望，商品板块中黑色、有色短期震荡反弹可谨慎做多，能化短期高位震荡波动大谨慎观望，贵金属短期震荡反弹谨慎观望 [2] 股指 - 在贵金属、半导体芯片和人工智能等板块带动下国内股市大幅上涨；基本面显示一季度中国GDP增长回升且好于预期，经济向好，通胀回升，企业业绩改善；市场聚焦中东局势和企业业绩，国内风险偏好升温；后续关注美伊谈判、国内经济和市场情绪变化；操作上短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 贵金属市场周三夜盘整体上涨，沪金主力合约收至1032.82元/克，上涨0.98%，沪银主力合约收至19163元/千克，上涨2.80%；美伊和谈希望重燃缓解通胀担忧和利率上行压力，现货黄金站上4720美元/盎司创逾一周新高，最终收涨2.93%报4691.05美元/盎司，现货白银收涨6.2%报77.35美元/盎司；短期贵金属震荡反弹，操作上短期谨慎观望 [3] 黑色金属 钢材 - 周三国内钢材期现货市场反弹明显，成交量改善；受节假日海外利好和外盘大涨影响，节后反弹幅度扩大，盘面螺纹、热卷大幅增仓；但现实需求偏弱，节前五大品种钢材表观消费量环比回落16万吨，同比下降61万吨，板材品种库存压力高；供应方面，五大品种钢材表观消费量环比回落8.39万吨，铁水日产量继续小幅回落；短期钢材市场预计震荡偏强 [4][5] 铁矿石 - 周三铁矿石期现货价格反弹明显；受假日新加坡掉期反弹和节后黑色板块上涨影响；铁水日产量节前连续两周回落，但钢厂盈利占比小幅回升，未来铁水产量下降过程曲折；供应方面，全球铁矿石发运及到港均有回升且有进一步回升空间；铁矿石价格短期高位震荡，需注意高供应对价格的压制 [5] 硅锰/硅铁 - 周三硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格小幅反弹；硅锰6517北方市场价格5980 - 6080元/吨，南方市场价格6000 - 6100元/吨，锰矿价格支撑仍在，贸易商部分低价暂不出售，价格趋稳；全国187家独立硅锰企业样本开工率28.9%，较上周增1.1%，日均产量24015吨/日，增825吨；大部分合金厂按原计划减产，合金价格低位，南方生产节奏慢；75硅铁价格报5900 - 6000元/吨；5月份钢厂招标进行中，市场预期偏弱；下游企业假期后多交付订单，市场询单和成交冷清，需求停滞；短期铁合金价格区间震荡 [6] 有色新能源 铜 - 近期comex铜库存持续增加，截至5月4日增至616825短吨；6月30日前美国商务部将提交铜市场评估报告，总统据此决定是否对精炼铜加税，当前库存高企是市场抢跑结果；铜后期核心矛盾是弱现实与预期的博弈，国内持续去库但下游补库结束，全球显性库存仍处高位；供应端约束仍在，铜精矿供应偏紧，印尼格拉斯伯格铜矿复产可能不及预期，硫磺供应紧张对铜湿法冶炼构成风险；机构下调26年精炼铜产量增长预估；全球铜矿供需紧平衡，上方高度谨慎看待 [7] 铝 - 世纪铝业冰岛铝冶炼厂提前复产，压制市场偏紧预期；中东三大铝企停产提振铝价，影响将持续；二三季度欧洲铝企复产将带来增量；需求不佳，1 - 2月表需同比增0.41%，3月同比下降3%；进口端，1 - 3月原铝进口64.6万吨，为历史第二高水平，俄铝长单弥补一般贸易缺口；国内铝库存持续累积，接近150万吨高位；国内供应刚性，进口处于高位，供给充裕 [8] 锌 - 南北方大区锌矿加工费下调，进口矿TC从0美元/干吨降至 - 30美元/干吨；国内冶炼产能仍有扩张，副产品收益弥补亏损，国内冶炼产量维持相对高位；25年海外冶炼厂减产，26年将复产，产量回升；需求端难言乐观，地产、基建、交通运输和新兴领域光伏等难提振需求甚至可能下滑；近期国内锌社会库存高位持稳 [9] 铅 - 2026年4月国内原生铅产量为28.51万吨，环比下降1.04%，同比增加10.59%，预计5月产量为29.7万吨，原生铅产量处于高位；最新一周再生铅产量为3.34万吨，季节性下降，和往年同期基本持平；需求端转入淡季，以旧换新政策透支后期需求；原生铅社会库存近期平稳，反弹回升至6.55万吨，处于偏高水平；2026年1 - 3月铅锭累计进口量为13.06万吨，较2025年3.38万吨增加9.68万吨，增幅286.62% [9] 镍 - 26年印尼RKAB配额大幅下降基本已成定局，全年预估2.7 - 2.8亿吨，同比下降近三成，即便7月上调全年降幅依旧偏大；印尼韦达湾镍矿初始RKAB配额为1200万湿吨，预计5月中旬全年配额用尽，随后矿山进入维护保养状态，正在申请上调配额，配额收紧态势显现；后期镍矿产量下降传导至冶炼端将改善基本面，给予镍价上行空间；印尼HPM的CF系数上调超预期，抬高镍矿生产成本；中东冲突导致印尼硫磺供应紧缺，抬升MHP生产成本，MHP供应存在下降风险；多重利好因素共振，伴随海内外高库存压力缓解，镍价后市值得期待 [10] 碳酸锂 - 周三碳酸锂主力2609合约上涨7.31%，最新结算价196080元/吨，加权合约加仓19367手，总持仓77.85万手；SMM报价电池级碳酸锂187500元/吨，环比上涨10500元，期现基差 - 10080元/吨；澳洲锂辉石CIF最新报价2755美元/吨，环比上涨195美元；外购锂云母生产利润3729元/吨，外购锂辉石生产利润 - 2005元/吨；碳酸锂社会库存温和累库，冶炼厂库存持续低位，下游排产逐月环增，对低价原料采购意愿积极；谨慎持多，关注宏观和监管风险 [10] 工业硅 - 周三工业硅主力2609合约上涨2.06%，最新结算价8875元/吨，加权合约持仓量43.14万手，增仓31094手；华东通氧553报价9100元/吨，环比持平，期货升水425元/吨，基差较弱；北方开工持续低迷，供需双弱、产能过剩、库存高位累积，工业硅贴近成本定价，成本端受焦煤带动，跟随焦煤节奏呈现区间行情，近期焦煤偏强震荡；关注工业硅下方成本支撑和上方套保压力，区间操作 [11] 多晶硅 - 周三多晶硅主力2606合约上涨1.07%，最新结算价39050元/吨，加权合约持仓13.38万手，增仓12156手；钢联最新N型复投料报价37500元/吨，环比持平，N型硅片报价0.92元/片，环比持平，单晶Topcon电池片(M10)报价0.335元/瓦，环比持平，Topcon组件(分布式):210mm报价0.76元/瓦，环比持平；多晶硅仓单数量15510手，环比增加180手，关注5月老仓单集中注销；多晶硅社会库存下滑，但终端需求不足，上下游价格博弈激烈；预计多晶硅价格底部震荡，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权 [11][12] 能源化工 原油 - 随着伊朗评估美国结束战争新提议，原油和天然气价格周三大幅下跌；若伊朗接受提案，美国谅解备忘录将推动霍尔木兹海峡重新开放和解除对伊朗港口封锁；目前两国未达成协议，但特朗普表示谨慎乐观，战争可能最快一周内结束；伊朗表示将确保船只安全通过霍尔木兹海峡；油价近期将保持高位大波动状态 [13] 沥青 - 油价回落，沥青跟随回调；5月后季节性需求将回升，但近期炼厂开工保持低位，市场资源投放有潜力但开工大幅恢复概率不高；短期累库压力有限，低价货是成交主流，新合同价较高，对市场底部形成支撑；短期绝对价将跟随原油大幅波动，关注伊朗局势后续变化 [13] PX - 原油价格走低带动PX价格大幅回落，但芳烃料相对强势，近期汽油库存大幅去化，叠加国内PX开工延续低位，PX继续保持1267美金左右高位，下游采购回归带给PTA开工一定支撑，PX偏紧格局不变，价格延续高位震荡 [13] PTA - 盘面跟随油价回落，PTA装置开工仍有小幅走低，下游产销前期好转，部分品类接近100%，开工触底回升，但近两日下游产销再度走低，长丝产销重回30%左右；PTA库存结束累积有所去化，近期基差止跌，加工费再次走高，绝对价继续保持区间偏强震荡 [14] 乙二醇 - 原油价格回落带动乙二醇价格走低，但前期出口大幅增加使港口显性库存大量去化至83.5万吨水平，叠加近期海外装置开工低位，到港延续极低水平，后期下游开工稳定情况下，乙二醇库存仍有去化驱动，短期延续偏强震荡 [14] 短纤 - 聚酯板块跟随油价回落，短纤跟随走低；原料价格下行带动下游短纤等品类利润部分反弹，且处于旺季尾巴，终端开工企稳止跌，原料采购意愿回升，短纤等品类产销率提升，库存累积速率放缓；短期跟随PTA等品种维持偏强震荡状态，成本价支撑存续，短纤或将维持震荡格局 [14] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1174.75跌14.75或1.24%，国际原油价格下跌对谷物市场构成压力，国内大豆压榨需求强劲提供支撑，但出口延续走弱；市场关注5月中旬美国总统访华是否提振美豆对华出口预期；天气方面，美国大豆中西部种植进度总体良好，但局部地区因低温多雨天气延迟；截至5月3日当周，美国大豆种植率为33%，去年同期为28%，五年均值为23%，出苗率为13%，去年同期为6%，五年均值为5% [15][16] 豆菜粕 - 进口大豆集中到港冲击性利空预期充分，成本估值重心上移支撑价格震荡偏强；节前国内豆粕现货价格止跌企稳，处于较低水平，继续下行空间有限；5月大豆到港量庞大，豆粕供应维持宽松预期，基差继续承压风险仍不能忽视，阶段性成本支撑为主要逻辑，关注定价端美豆行情预期指引 [16] 油脂 - 隔夜CBOT市场豆油期货收盘下跌，基准期约收低2.5%，中东战争可能结束的乐观情绪升温，国际原油期货暴跌；隔夜BMD马来西亚棕榈油主力合约小幅反弹0.31%，早盘下跌风险抬升；美国豆油库存低于预期，生物燃料需求预期强劲仍有支撑；关注5月11日MPOB棕榈油供需报告；马来西亚4月棕榈油产量预计激增18%，出口因中东冲突及主需求国疲软大幅下滑，棕榈油产品出口预计下降13%至135万公吨，期末库存预计下降13%至135万公吨；棕榈油市场“强增产、弱出口、低库存”基本面叠加阶段性原油下跌，短线高位回调风险增加，豆油/菜油相对棕榈油价格估值偏低，且供需面悲观预期充分，相对支撑偏强或偏弱震荡 [17] 生猪 - 4月政治局会议稳定生猪市场消息抬升远月期货升水预期，而现货受阶段性供需错配承压，基差走缩、月差持续低位；目前二育情绪有所增加，但现货延续节后偏弱调整态势；全国商品猪出栏均价9.69元/kg跌0.07；5月集团猪场主流趋势略减，中型梯队放养出栏量较4月增加，综合5月出栏规模养殖场出栏量将环比下跌2.74%；整体市场供应充足，屠宰企业采购顺畅，市场情绪低迷，期货盘抢跑或阶段性提高产业套保卖盘风险 [18] 玉米 - 目前市场粮源多集中于贸易商，市场余量充足，节前下游需求主体备货积极性不足，库存消耗节奏缓慢；节后进口谷物替代、小麦丰产上市及政策性拍卖冲击影响仍在；现货滞涨、期货升水不稳，价格高位谨慎乐观 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响表现不一 股指建议逢低做多 国债预计短期震荡偏强 贵金属建议短期观望 有色金属关注局势变化 黑色建材需求中性 能源化工灵活应对 农产品等待回调做多机会 [4][6][8] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美伊接近停战 英伟达产能提升 SpaceX拟投入550亿美元生产2纳米芯片 Kimi将完成20亿美元融资 DeepSeek投后估值或达450亿美元 美国4月ADP就业人数增10.9万人 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约有不同比率 [3] - 策略观点：美伊谈判前景不明 美国4月PMI回落 美联储立场中性 国内出口与生产拉动增长 5月资金面中性偏松 策略上逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周三国债主力合约收跌 特朗普表示若伊朗同意条款军事行动将结束 2026年一季度房贷利率3.06% “五一”假期支付交易增长 央行单日净回笼2669亿元 [5] - 策略观点：一季度经济增长韧性强但信用增长偏弱 资金面宽松 预计行情短期震荡偏强 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银上涨 美国10年期国债收益率4.36% 美元指数98.01 4月ADP新增就业超预期 芝加哥联储主席有相关观点 美方对美伊协议乐观 [7] - 策略观点：黄金价格因地缘冲突缓和及美元走弱反弹 但降息预期回落 建议短期观望 关注中东局势及美联储政策 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：美伊即将停战 伦铜、沪铜上涨 LME铜库存减少 国内电解铜社会库存增加 现货升水有变化 进口盈利 精废铜价差扩大 [10] - 策略观点：美伊谈判不确定性大但达成协议概率增加 铜原料供应紧张 价格支撑强 关注中东局势 若缓和铜价有望震荡上冲 [11] 铝 - 行情资讯：中国推动海峡开放 伦铝回落 沪铝收至24500元/吨 沪铝持仓和仓单增加 铝锭和铝棒库存增加 加工费下滑 华东现货升水扩大 LME铝锭库存减少 [12] - 策略观点：中东冲突影响供应 海外产量下降 国内地产政策宽松 下游开工偏稳 铝水比例预计提升 进口亏损利于出口 铝价有望企稳回升 [13] 锌 - 行情资讯：周三沪锌指数收涨 伦锌上涨 有基差、库存等数据 4月30日全国锌锭社会库存减少 [14][15] - 策略观点：嘉能可冶炼厂爆炸 关注减产范围及修复周期 关注LME市场锌锭仓单状况 若库存去化或推升价格 [16] 铅 - 行情资讯：周三沪铅指数收涨 伦铅下跌 有基差、库存等数据 4月30日全国铅锭社会库存增加 [17] - 策略观点：嘉能可冶炼厂爆炸 关注减产范围及修复周期 东南亚现货紧缺 进口利润收窄 下游蓄电池提价支撑铅价 [17] 镍 - 行情资讯：5月6日沪镍主力合约上涨 现货升贴水弱稳 成本端价格持平 镍铁价格上涨 [18] - 策略观点：中期镍元素供需改善 价格底部支撑强 印尼拟征税或提高成本 短期地缘扰动缓解 做多资金减仓 关注价格下行后的做多机会 [18] 锡 - 行情资讯：5月6日沪锡主力合约上涨 SHFE库存减少 LME库存增加 冶炼企业开工率回升但仍处低位 需求端偏弱 社会库存去化 [19] - 策略观点：锡价增仓上行因权益市场资金外溢 供需紧平衡 库存低 建议关注分歧后的做多机会 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨 合约收盘价上涨 贸易市场升贴水有数据 [21] - 策略观点：5 - 6月矿端偏紧 需求端新增产能投放 排产增长 价格预计上行 关注多空分歧后的做多机会 [22] 氧化铝 - 行情资讯：5月6日氧化铝指数上涨 单边持仓增加 山东现货贴水主力合约 [23] - 策略观点：几内亚政策预计削减出口量 抬高矿价 冶炼端短期检修增加 中长期过剩 注册仓单压制盘面 宜逢高沽空近月合约 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周三不锈钢主力合约上涨 现货价格上涨 原料价格有变化 期货库存增加 社会库存下降 [26] - 策略观点：印尼供应端扰动 原料偏紧 推动价格上涨 现货交投活跃 300系去库 订单向好 多头趋势明显 建议回调轻仓买入 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回升 持仓增加 仓单增加 合约价差缩窄 国内库存增加 下游采购意愿一般 [28] - 策略观点：成本端支撑强 下游旺季需求有支撑 供应端有扰动 短期价格预计高位震荡 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨 注册仓单减少 持仓量增加 现货价格上涨 [31] - 策略观点：商品指数高位震荡 成材价格偏强 热卷供需持平 螺纹钢供需双降 库存去化顺畅 出口回升 需求预期改善 关注出口是否持续走强 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约上涨 持仓增加 现货青岛港PB粉有基差数据 [33] - 策略观点：海外矿石发运高位 近端到港量增加 铁水产量边际走弱 钢厂盈利率增加 预计价格高位震荡 关注铁水生产及地缘局势 [34] 焦煤焦炭 - 行情资讯：5月6日焦煤、焦炭主力合约收涨 现货端有升贴水数据 [35] - 策略观点：钢材价格上涨带动原料价格上涨 焦煤受传闻和预期情绪影响走势偏强 焦炭走势偏强且焦企提涨 焦煤基本面宽松 需求不足 建议观望 中长期对焦煤价格乐观 [37] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周三玻璃主力合约收涨 华北大板和华中报价持平 库存减少 持仓有变化 [38] - 策略观点：受石油焦生产线改造预期影响价格反弹 贸易商出货加快 库存仍高 需求弱 预计价格震荡偏弱 [39][40] - 纯碱 - 行情资讯：周三纯碱主力合约收涨 沙河重碱报价上涨 库存减少 持仓有变化 [41] - 策略观点：上周市场偏强震荡 供应开工率高 企业出货压力大 需求平淡 库存高位 预计后市震荡偏弱 警惕节前价格回落 [42] 锰硅硅铁 - 行情资讯：5月6日锰硅、硅铁主力合约收涨 现货端有升贴水数据 技术形态上锰硅和硅铁关注支撑位 [43] - 策略观点：锰硅供求格局不理想 近期减产有好转迹象 硅铁基本面无明显矛盾 成本和供给端因素是驱动行情关键 锰矿价格短期或制约锰硅价格 中长期以成本为支撑 [44][45] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨 加权合约持仓增加 现货端有基差数据 [46] - 策略观点：工业硅延续强势 供应端开炉数增加 需求端偏弱 库存高位 预计价格震荡 注意情绪兑现风险 [47] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨 加权合约持仓增加 现货端有基差数据 [48] - 策略观点：现实端产业链未实质好转 硅料工厂库存下降 签单放缓 期货价格受预期消息扰动 预计盘面宽幅震荡 关注现货成交及政策 [49] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：RU和NR偏强 BR因原油走弱 丁二烯橡胶供需偏弱 原料丁二烯跌幅大 市场变化快 轮胎厂开工率下行 库存有变化 现货价格有变动 [51][53][54] - 策略观点：市场波动大 建议灵活应对 短线交易 丁二烯橡胶看跌期权多头建仓 买NR主力空RU2609继续持仓 [55] 原油 - 行情资讯：五一假期外盘原油高位宽幅震荡 节后跟随外盘波动 美国库存数据偏强 出口升至历史高位 [56] - 策略观点：地缘是主导变量 霍尔木兹海峡问题发酵 市场定价风险转变 OPEC+增产效果有限 若谈判或通航有进展 地缘溢价可能回吐 否则油价有上冲风险 关注相关因素 [57] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动36元/吨 报3045元/吨 MTO利润变动45元 [58] - 策略观点：甲醇已包含地缘溢价 短期供需无大矛盾 建议逢高止盈 [59] 尿素 - 行情资讯：总体基差报 - 137元/吨 主力合约报1987元/吨 [60] - 策略观点：二季度开工高位预期强 国内供需双旺 矛盾不突出 配额性价比低 逢高空配 替代性估值极致时或有短期需求支撑 [61] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端、供应端、需求端有相关数据变化 [62] - 策略观点：阿联酋退出OPEC+ 霍尔木兹海峡通航受限 苯乙烯非一体化利润中性偏高 成本端供应宽 供应端开工高位震荡 港口库存累库 需求端开工率下降 建议空仓观望 [63] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨 基差无变动 上游开工率上涨 库存去化 下游开工率下降 LL9 - 1价差扩大 [64] - 策略观点：阿联酋退出OPEC+ 原油高位震荡 聚乙烯现货上涨 估值有下降空间 仓单压制减轻 供应端支撑回归 需求淡季 建议逢高做缩LL9 - 1价差 [65] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨 基差走强 上游开工率下降 库存有变化 下游开工率下降 LL - PP价差缩小 PP9 - 1价差扩大 [66] - 策略观点：成本端二季度增产 供应过剩缓解 供应端无产能投放 需求端开工率季节性反弹 短期地缘主导 长期矛盾转移 [67] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价普遍下跌 局部持稳 养殖端稳价观望 个别区域或降价 [69] - 策略观点：屠宰端缩量 市场体现供应减量支撑 短期易涨难跌 二育有推高动力 盘面近端偏强 回落买入 远端维持偏强 [70] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格以稳为主 个别涨跌 供应稳定 走货尚可 预计短期稳定居多 少数地区或小幅走高 [71] - 策略观点：五一前后现货强于预期 小码蛋偏紧 中短期供应下修 盘面近月波动有限 旺季合约估值上修 远端承压 盘面估值合理 单边波动有限 价差正套为主 [72] 豆菜粕 - 行情资讯：美国大豆播种进度、巴西大豆收割率和产量预估、美国大豆出口数据 [73] - 策略观点：干旱影响美国小麦生长和美伊事件升温推动美豆价格上涨 但国内大豆库存高 短线观望 [74] 油脂 - 行情资讯：马来西亚实施生物柴油混掺政策 印尼出口、进口和产量相关情况 [75] - 策略观点：美伊事件未结束 原油高位 印尼有收紧棕榈油出口预期 油脂价格或上涨 等待回调做多 [76] 白糖 - 行情资讯：印度糖产量、ICE原糖期货交割量、全球糖市场缺口、巴西甘蔗制糖比例及乙醇掺混比例相关情况 [77] - 策略观点：市场关注巴西产量 能源价格高企巴西或减产 节后郑糖价格偏强 逢低买入 [78] 棉花 - 行情资讯：美国棉花产区干旱、出口销售、种植率及全球棉花产量预估数据 [79][80] - 策略观点：美棉产区干旱 关注USDA月度供需报告 国内中下游开机率略增 美棉价格上涨 郑棉短期偏强 等待回调买入 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年5月6日商品期货市场各品种进行分析，涵盖金融衍生品、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个领域，阐述各品种价格走势、逻辑分析、技术分析和量仓结构，指出各品种核心矛盾，为投资者提供决策参考 各目录总结 资金流向 - 资金净流入榜中中证1000流入489.41亿元、沪深300流入347.47亿元、碳酸锂流入117.93亿元、沪金流入105.40亿元、沪铜流入90.57亿元 [3] - 资金净流出榜中原油流出48.23亿元、玉米流出31.41亿元、鸡蛋流出4.45亿元、苯乙烯流出2.84亿元、苹果流出2.84亿元 [3] 金融衍生品 - 沪深300收盘上涨1.62%，日内窄幅震荡，4月PMI为50.8，短期市场情绪改善但需警惕外部风险，价格运行于均线上方，今日加权总成交量114840较昨日增加39.16%，总持仓量274723较昨日增加7.84% [6] - 中证1000收盘上涨2.24%，日内窄幅震荡，关注政策支持和小盘股基本面，受市场情绪推动但需注意流动性风险，价格运行于均线上方，今日加权总成交量219906较昨日增加30.33%，总持仓量420250较昨日增加5.10% [6] - 沪金收盘上涨1.22%，日内窄幅震荡 [5] 有色金属 - 沪铜收盘上涨4.01%，日内窄幅震荡，宏观面通胀担忧推升利率预期，基本面部分央行减持黄金，价格处于偏弱格局，今日加权总成交量127222较昨日减少57.66%，总持仓量306133较昨日增加2.21% [8] - 沪银收盘上涨1.64%，日内偏强走势，宏观压制与避险需求博弈，短期承压运行，价格在布林中轨附近，今日加权总成交量393466较昨日减少56.22%，总持仓量470979较昨日增加2.75% [8] - 沪锌收盘上涨2.58%，日内偏强走势，供应紧张与需求疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量131620较昨日减少16.91%，总持仓量177726较昨日减少0.91% [9] - 沪铅收盘上涨2.07%，日内偏强走势，供应收缩与需求淡季博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量123760较昨日增加53.23%，总持仓量111784较昨日增加11.07% [9] - 沪镍收盘上涨3.83%，日内偏强走势，成本支撑与供应过剩博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量333344较昨日减少36.58%，总持仓量374107较昨日增加6.77% [9] - 沪锡收盘上涨7.21%，日内偏强走势，供需错配推动盘面上行，价格运行于均线上方，今日加权总成交量228955较昨日增加3.78%，总持仓量83649较昨日增加20.49% [12] 黑色建材 - 螺纹钢收盘上涨1.00%，日内窄幅震荡，成本支撑与供应压力博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量275525较昨日减少28.30%，总持仓量463164较昨日增加2.51% [12] - 热卷收盘上涨1.96%，日内偏强走势，内需复苏与外需疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量677590较昨日增加4.64%，总持仓量2560170较昨日增加7.32% [17] - 铁矿石收盘上涨2.54%，日内偏强走势，供应充足与需求弹性博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量342589较昨日增加1.94%，总持仓量1022303较昨日增加2.85% [17] - 焦煤收盘上涨2.13%，日内窄幅震荡，供应扰动与需求疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量493812较昨日减少38.30%，总持仓量628950较昨日增加5.73% [17][18] - 焦炭收盘上涨2.10%，日内偏强走势，成本支撑与需求疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量13799较昨日减少14.44%，总持仓量36923较昨日增加6.58% [22] - 玻璃收盘上涨0.85%，日内窄幅震荡，短期竣工需求与长期房地产下行压力博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量963610较昨日减少46.91%，总持仓量1672530较昨日增加0.92% [22] - 纯碱收盘上涨2.18%，日内偏强走势，供应增长与需求结构变化匹配度需关注，价格运行于均线上方，今日加权总成交量774337较昨日减少18.03%，总持仓量1291316较昨日增加8.09% [22] 能源化工 - 原油收盘下跌2.77%，日内冲高回落，供应风险与需求担忧博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量34812较昨日减少52.14%，总持仓量81622较昨日减少5.56% [23] - 燃油收盘下跌0.70%，日内窄幅震荡，季节性需求与供应充足博弈，需关注中东炼厂开工和船运需求变化 [23] - LPG收盘上涨0.50%，日内窄幅震荡，低库存与需求疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量71065较昨日减少36.83%，总持仓量142216较昨日增加3.90% [26] - 沥青收盘上涨0.60%，日内窄幅震荡，季节性需求与资金约束博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量313540较昨日减少49.50%，总持仓量452859较昨日增加4.81% [26] - 橡胶收盘上涨1.04%，日内窄幅震荡，成本支撑与供应增加博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量266904较昨日减少10.72%，总持仓量227232较昨日增加5.06% [26] - PTA收盘上涨0.80%，日内窄幅震荡，高成本与弱需求博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量224235较昨日减少50.76%，总持仓量109676较昨日增加6.70% [30] - 短纤收盘上涨1.02%，日内窄幅震荡，成本支撑与需求疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量1098091较昨日减少27.63%，总持仓量2103763较昨日增加3.12% [30] - PVC收盘上涨1.07%，日内窄幅震荡，成本压力与需求疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量244097较昨日减少22.15%，总持仓量278732较昨日增加15.09% [30] - 乙二醇收盘上涨1.41%，日内窄幅震荡 [34] - 甲醇收盘上涨1.50%，日内窄幅震荡，低库存与供应增长博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量414721较昨日减少3.69%，总持仓量555913较昨日增加5.22% [35] - 塑料收盘上涨1.20%，日内窄幅震荡，低库存与供应弹性博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量775844较昨日减少30.97%，总持仓量1094388较昨日增加6.20% [35] - 聚丙烯收盘上涨0.27%，日内窄幅震荡，地缘冲突与供应收紧驱动价格偏强，价格运行于均线上方，今日加权总成交量403088较昨日减少13.12%，总持仓量642854较昨日增加4.16% [35] - 苯乙烯收盘下跌1.45%，日内冲高回落，成本支撑与需求疲软博弈，价格在布林中轨附近，今日加权总成交量391779较昨日减少8.93%，总持仓量569996较昨日增加0.44% [38] - 尿素收盘下跌1.44%，日内窄幅震荡，强基本面与政策压制博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量386614较昨日减少9.84%，总持仓量548842较昨日增加2.97% [38] 农产品 - 豆油收盘上涨0.67%，日内冲高回落，供应增加与需求增长博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量299255较昨日减少3.07%，总持仓量1034143较昨日增加3.56% [38] - 棕榈油收盘上涨0.47%，日内冲高回落，季节性增产与需求疲软博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量537227较昨日增加5.20%，总持仓量599611较昨日增加5.43% [41] - 菜油收盘上涨0.24%，日内窄幅震荡，进口成本与供应压力博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量163042较昨日减少34.75%，总持仓量389288较昨日增加2.89% [41] - 豆粕收盘下跌0.50%，日内偏弱走势，供应增加与需求弹性博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量1088769较昨日减少11.93%，总持仓量4134775较昨日增加0.78% [41] - 菜粕收盘下跌0.97%，日内偏弱走势，季节性需求与供应压力博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量624309较昨日增加1.36%，总持仓量1189866较昨日增加5.80% [45] - 玉米收盘下跌1.44%，日内偏弱走势，供应增加与政策支撑博弈，价格在布林中轨附近，今日加权总成交量1370801较昨日增加84.33%，总持仓量2031058较昨日减少4.70% [45] - 生猪收盘下跌0.02%，日内冲高回落，供应收缩与需求弹性博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量250617较昨日减少45.93%，总持仓量462569较昨日增加0.43% [45] - 白糖收盘上涨0.42%，日内冲高回落，弱现实与强预期博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量568387较昨日增加24.49%，总持仓量865933较昨日增加6.15% [45] - 棉花收盘上涨0.97%，日内窄幅震荡，强预期与弱现实博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量682426较昨日增加19.10%，总持仓量1198002较昨日增加0.08% [46] - 苹果收盘下跌0.67%，日内窄幅震荡，供需偏弱主导，盘面弱势震荡，价格处于布林下轨附近，今日加权总成交量80684较昨日减少37.12%，总持仓量115596较昨日减少2.49% [46] - 鸡蛋收盘下跌1.17%，日内偏弱走势，供应收缩与需求淡季博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量522897较昨日减少9.35%，总持仓量708103较昨日减少2.12% [46] - 红枣收盘上涨0.13%，日内探底回升，红枣价格上方压力仍存，价格运行于均线上方，今日加权总成交量81454较昨日减少49.19%，总持仓量149342较昨日增加3.95% [49] - 花生收盘下跌0.81%，日内偏弱走势，盘面无明显趋势，预计后市小幅震荡，价格运行于均线上方，今日加权总成交量129844较昨日增加46.55%，总持仓量217510较昨日减少1.86% [49] 其他品种 - 欧线集运收盘上涨3.63%，日内偏强走势，地缘溢价与供需现实博弈，整体偏强震荡，价格运行于均线上方，今日加权总成交量13435较昨日增加27.47%，总持仓量32704较昨日增加7.80% [49] - 烧碱收盘上涨3.85%，日内偏强走势，成本支撑与弱需博弈，盘面强势反弹 [49] - 工业硅收盘上涨1.57%，日内偏强走势，结构性需求与供应增长博弈，价格运行于均线上方，今日加权总成交量368383较昨日增加19.40%，总持仓量431422较昨日增加7.77% [51] - 多晶硅收盘上涨2.43%，日内窄幅震荡，情绪与基本面博弈，盘面区间震荡，价格运行于均线上方，今日加权总成交量141280较昨日增加12.58%，总持仓量133795较昨日增加9.99% [51]