美联储政策与经济展望 - 美联储维持按兵不动策略 尽管特朗普公开施压要求减息 [1] - 预计2026年美国经济将放缓 通胀一次性飙升后价格水平将趋于稳定 [1] - 预计美联储将在未来12个月内减息三次 政策利率降至3 75% 美国10年期国债收益率预计为4 00% [1] 美元与外汇市场 - 美元资产吸引力持续减弱 美元走弱和美国优越论光环褪色 [1] - 资金转向全球多元化配置 欧元将受惠于欧洲更利好的政策及德国自2026年起增长潜力提升 [1] - 将欧元兑美元汇率预测由1 0750上调至1 1500 美元兑日元预测由150 00下调至140 00 [1] 资产配置与投资机会 - 对风险资产保持中性 偏好具长期结构性优势的领域 [1] - 个别欧洲及新兴市场债券以及价格错配的工业股具长期投资潜力 [1] - 新兴市场银行业整体抗风险能力较强 当地经济前景支撑贷款质素与流动性 [1] - 亚洲美元债券或可成为欧美固定收益的替代选择 尤其在熊市时期 [1] 黄金与宏观经济 - 黄金继续成为避险资产 价格持续上升 [2] - 若中美关系未能缓和 中国或加大货币宽松力度 全球M2货币增速超越名义GDP增速 推动黄金持续上涨 [2]