特朗普：政府可能在会在10月停摆 据央视新闻报道，当地时间周五，美国众议院通过的共和党拨款法案在参议院未获通过。随后美国总统 特朗普警告称，美国政府停摆的可能性正在上升，原因是共和党与民主党谈判陷入僵局。 特朗普在白宫椭圆形办公室表示："我们会继续与民主党谈判，但我认为美国很可能会在一段时间内进 入'关门'状态。" （原标题：最高700%+！两只中概股，暴涨！） 美联储降息预期强化，美股三大指数齐创收盘新高。 当地时间周五（9月19日），美股三大指数集体收涨并创收盘新高，道琼斯工业指数涨0.37%报46315.27 点，标普500指数涨0.49%报6664.36点，纳斯达克指数涨0.72%报22631.48点。本周以来，道琼斯工业指 数涨1.05%，标普500指数涨1.22%，纳斯达克指数涨2.21%。 欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.15%报23639.41点，法国CAC40指数跌0.01%报7853.59 点，英国富时100指数跌0.12%报9216.67点。本周以来，德国DAX指数跌0.25%，法国CAC40指数涨 0.36%，英国富时100指数跌0.72%。 中概股涨跌不一，纳斯达克中国 ...

| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 46315.27c | 172.85 | 0.37% | | 纳斯达克指数 | 22631.48c | 160.75 | 0.72% | | 标普500 | 6664.36c | 32.40 | 0.49% | 欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.15%报23639.41点，法国CAC40指数跌0.01%报7853.59点，英国富时100指数跌0.12%报9216.67 点。本周以来，德国DAX指数跌0.25%，法国CAC40指数涨0.36%，英国富时100指数跌0.72%。 美联储降息预期强化，美股三大指数齐创收盘新高。 当地时间周五（9月19日），美股三大指数集体收涨并创收盘新高，道琼斯工业指数涨0.37%报46315.27点，标普500指数涨0.49%报6664.36 点，纳斯达克指数涨0.72%报22631.48点。本周以来，道琼斯工业指数涨1.05%，标普500指数涨1.22%，纳斯达克指数涨2.21%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | - ...

据英国路透社报道，美国商务部周二表示，将在未来几周内，基于国家安全理由，考虑行业提出的对更 多进口汽车零部件征收关税的请求。美国总统特朗普今年5月已对每年价值超过4,600亿美元的汽车及零 件进口加征25%关税，随后与部分国家达成协议降低相关税率。美国商务部在本周进一步指出，本土汽 车或零件制造商，以及相关行业协会，皆可提出申请，要求针对具有国安影响的零件加征关税。商务部 强调，汽车产业正快速推进替代动力、自动驾驶与其他先进技术，并表示必须给予业界机会，识别对国 防应用具有重要性的全新与新兴产品。 【最新现货黄金行情解析】 今日黄金短线以逢高沽空对待；关注位置分别是147-147.4的压力位置；下面水平支撑146.2短线反弹； 跌破跌穿146.2，则顺势看跌到145.7-145的位置， 今日周三（9月17日）亚盘时段，特朗普关税方面传来新消息，美商务部考虑对更多进口汽车零部件加 征关税，这利好黄金避险买盘。现货黄金最低触及3674美元/盎司，最高触及3703美元/盎司，全天波幅 29美金，或,0.18% 【要闻速递】 全球经济增长不确定性，以及地缘政治风险，持续让避险需求处在高点。但黄金涨势主要来自对美联储 ...

美联储降息预期与市场影响 - 美联储9月降息预期升温 因非农就业数据不及预期且前值下修显示就业市场疲软 7月核心PCE物价指数符合预期且通胀缓和为降息降低门槛 [1] - 鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会释放鸽派信号 进一步强化9月降息预期 [2] 黄金市场表现与资金流向 - COMEX黄金期货价格突破前期高位触及3724.9美元/盎司 收盘涨0.90%至3719.50美元/盎司 年内涨幅达35% [4] - 黄金股票ETF（517400）标的指数中证沪深港黄金产业股票指数年内涨幅超70% 资金连续5日净流入 [4] 降息对黄金的支撑机制 - 降息降低存款及债券等生息资产收益 使持有黄金的机会成本大幅下降 推动资金流向黄金 [5] - 降息常压低美元汇率 使非美元货币购买力提升并刺激黄金需求 同时降息多用于应对经济下行及金融风险 凸显黄金避险属性 [6] - 长期降息释放的流动性可能引发通胀 黄金因供给稀缺可对冲通胀并保持购买力 [6] - 历史数据显示2001年经济衰退、2008年金融危机及2020年疫情等降息周期中黄金均显著上涨 [6] 结构性因素助推黄金需求 - 美国政府债务总额首超37万亿美元 增速超预期且国债市场承接能力减弱 加剧市场对美债危机的担忧 [7] - 特朗普关税政策虽未达激进预期但关税收入可观 可能加速美国陷入滞胀并利好金价 [7] - 中国央行连续10个月增持黄金 黄金储备余额占外汇储备余额比重升至7.64%刷新历史新高 [7] - 国际局势持续动荡及"去美元化"趋势进一步推升黄金避险需求 [7] 黄金的资产属性与配置价值 - 黄金不依赖于特定国家或地区经济状况 其价值稳定性在地缘政治动荡及经济前景不明时尤为突出 [8] - 黄金被普遍视为不确定性时期的避险资产 在低利率环境下往往表现良好 [5] - 高盛分析称若私营部门持有的美国国债有1%流入黄金 金价可能被推高至5000美元/盎司 [5]

一家联邦上诉法院于周一（9月15日）晚间驳回了特朗普政府的紧急动议，该动议寻求在美联储议息会议前罢免理事莉萨·库克。法院维持了下级法院的临时 禁令，允许库克在诉讼期间继续履职。由于美联储将于次日（9月16日）召开议息会议，这一裁决意味着库克得以参与本次关键会议。 法律争议聚焦美联储独立性 特朗普政府上月宣布罢免库克，理由是她被指控在就任前提交虚假住房贷款申请。该指控由特朗普任命的美国联邦住房金融局（FHFA）局长提出，并已移 交司法部启动刑事调查。 库克目前并未受到任何刑事指控，其律师坚决否认欺诈，称房产记录"恰恰反驳了政府主张"，并暗示实际罢免原因与她和特朗普在利率政策上的分歧有关。 库克随后提起诉讼，争议焦点在于总统是否具备合法罢免美联储理事的权力。《联邦储备法》规定，总统仅可在有"正当理由"的情况下罢免美联储理事。库 克方面认为，政府未能提供符合法律标准的有效依据。特朗普政府则辩称，总统在认定何为"正当理由"时拥有广泛自由裁量权。 法院意见分歧与裁决结果 地区法官Jia Cobb上周裁定库克"极有可能最终胜诉"，并暂时阻止了对她的罢免。上诉法院以2比1的结果维持原判。由拜登任命的两位法官认为，若允许政 ...

金价上涨驱动因素 - 国际现货黄金价格达到每盎司2420美元 较去年同期上涨15% [2] - 突破1980年历史高点 创下新纪录水平 [2] 美元信用弱化 - 美国联邦政府债务总额突破35万亿美元 人均负债超10万美元 [4] - 债务规模较10年前近乎翻倍 财政赤字连续多年超万亿美元 [4] - 年债务利息支付预计突破1.2万亿美元 接近国防预算规模 [4] 美联储政策不确定性 - 货币政策由加息转向降息 政策连续性受质疑 [6] - 此前通胀预测失误 导致物价达四十年高点 [6] - 市场对美元资产信心下降 资金转向黄金配置 [6] 地缘政治风险 - 中东局势持续紧张 欧洲冲突未平息 [8] - 全球贸易摩擦加剧 供应链中断风险上升 [8] - 黄金作为传统避险资产获得资金流入 [8] 市场结构变化 - 黄金投资主体多元化 包括个人投资者、央行及黄金ETF [6] - 相较1980年投机主导市场 当前市场稳定性显著提升 [6] - 央行持续增持提供结构性支撑 减少价格波动性 [6] 央行储备配置调整 - 新兴市场国家连续多季度增持黄金 [10] - 黄金在外汇储备中占比系统性提升 [10] - 全球推进外汇储备多元化 降低美元依赖 [10]

金价表现与历史突破 - 现货黄金触及每盎司3674美元的历史新高 年内涨幅近四成 刷新名义纪录逾30次 [2] - 经通胀回溯后 金价已超越1980年850美元的历史峰值 [2] - 伦敦金库黄金市值首破1万亿美元 黄金取代欧元成为全球储备第二大资产 [2] 本轮牛市特征与市场结构变化 - 牛市节奏区别于1980年两个月翻倍后腰斩的抛物线走势 波动被衍生品市场、电子盘和ETF管道平滑化 [2] - 买家群体从央行和对冲基金扩展至全球散户 市场参与结构发生显著变化 [2] - 官方买盘与ETF资金流形成相互强化效应 为金价提供支撑 [3] 驱动因素与宏观背景 - 市场对美国财政与美元信用产生疑虑 特朗普二次减税、全球关税升级及对美联储公开施压削弱美元与长债避险属性 [2] - 地缘政治因素推动去美元化 俄海外储备被冻结和SWIFT制裁促使央行购金从选项变为必要任务 [2] - 衍生品市场押注美联储年内降息 利率下行预期削弱美债吸引力并压低美元 为无息黄金创造有利环境 [3] 历史对比与估值分析 - 当前环境与70年代尼克松时期相似 存在美元危机、石油冲击和政府印钞等共同特征 [3] - 彭博模型显示黄金相对多数资产已昂贵 但对标美股仍显便宜 存在股市回调时的跳升空间 [3] - 债务水平更高、货币更泛滥的宏观背景下 黄金继续承担信用货币体系不信任投票的避险功能 [3]

黄金价格表现 - 现货黄金交投于3645美元附近 在周二创下3674美元历史新高后延续强势 周三收报3640.44美元/盎司 涨幅约0.4% 今年迄今涨幅已超过39% [1] - 技术面显示金价短期自触及3675美元高位后未呈现多头了结意愿 或有望继续稳住阵脚后再次延伸 可能冲击3700美元关口 [6] - 短线走势自3320附近开启本轮涨势后多头表现极为密集 隔夜盘中尝试下探但仍受3635一线支撑并呈现向上收敛迹象 [6] 宏观经济数据 - 美国8月生产者物价指数环比意外下降0.1% 远低于经济学家预期的0.3%上涨 7月数据被下修至0.7% [3] - PPI同比涨幅仅为2.6% 低于预期的3.3% 服务价格的下降是主要拖累因素 [3] - 8月非农就业仅新增2.2万个就业岗位 截至3月的就业增长估计被大幅下调91.1万个 [3] - 10年期美债收益率周三下跌3.6个基点至4.038% 刷新五个月新低 30年期美债收益率下跌3.2个基点至4.685% [4] 市场预期与政策 - 美联储在9月16-17日会议上至少降息25个基点的概率为100% 有8%至10%的可能性出现50个基点降息 [4] - 两年期与10年期国债收益率差收窄至49.6个基点 这一曲线变化暗示市场对未来增长的担忧 [4] - 通胀保值债券显示未来十年年均通胀率预计低于2.4% 接近美联储2%的目标 [4] 地缘政治因素 - 以色列对卡塔尔发动空袭试图刺杀哈马斯领导人 波兰击落进入其领空的俄罗斯无人机 这些事件延续了隔夜的紧张情绪 [5] - 全球不确定性上升的环境令黄金的避险属性被进一步放大 [5] 美元与资金流向 - 美元指数周三收报97.83 涨幅仅0.08% 今年以来累计下跌近10% [3] - 10年期国债标售需求强劲 投标倍数创4月以来最高 间接投标比例历史第二高 显示外国投资者和央行对美债的兴趣浓厚 [4] - 美元疲软走势主要受累于美国贸易与财政政策的混乱 以及对美联储独立性的担忧加剧 [3] 技术操作建议 - 日内交易关注3630/3623附近支撑尝试多单为主 上方压力关注3660/3700附近 [6] - 激进多单策略在3630附近尝试 稳健多单在3623附近轻仓多 止损10美元 目标3660/3690附近 [7]

黄金价格与市场预期 - 黄金价格可能从当前3600美元/盎司进一步飙升40%至5000美元[1] - 黄金和美国陡化曲线交易是2025年9月最受青睐的交易[1] - 2025年迄今黄金已上涨36%远超美股表现[13] 央行与机构黄金需求 - 央行购金在9月季节性回升不同年份的央行黄金购买量随月份变化呈现不同趋势[3] - 仅需1%的私人持有美国国债资金转投黄金就足以实现金价目标因美国国债市场规模远大于黄金ETF市场[13] 跨资产市场动态 - USDTHB与黄金的关联性引发模型驱动走势的疑问[5] - INDOGB外国持有人在上周抗议期间几乎没有下降本周也未大幅下跌[8] - SPX价格回报与已实现波动率的比率达到30年来最高水平之一回顾100天市场表现强劲[11] 黄金公司储备与市场策略 - 中国市场对黄金股的筛选标准转向给予黄金储量更高权重而非当期业绩或产能增速[13] - 紫金矿业旗下矿山拥有黄金储备3973吨位列上市公司第一[13] - 山东黄金旗下矿山拥有黄金储备2058吨招金矿业拥有1446吨中金黄金拥有891吨[13]

中方公布了最新的黄金储备数据，这事儿一出，就在国际市场上搅起不小波澜。9月7日，国家外汇管理 局放出消息，8月末外汇储备规模达到3.322万亿美元，比上个月多了点，具体增加299亿美元左右。同 一时间，央行也更新了黄金储备数字，8月末持有量是7402万盎司，比7月末多出6万盎司。这已经是连 续第十个月增持黄金了，按吨算的话，大概到2302吨左右。黄金价值也水涨船高，达到2538亿美元，在 总储备里的占比慢慢爬升到7%左右，虽然跟国际平均15%的水平还有差距，但这步子迈得稳当。 为什么中方这么坚持增持黄金？说白了，是多种原因叠加的结果。全球金价这两年一路飙升，从2023年 到现在，已经摸到每盎司3500多美元的纪录高位，9月9日还站上3676美元。分析师们都说，美元正走进 一个长期贬值通道，黄金自然就成了避险首选。摩根士丹利把年底金价目标定在3800美元，高盛更乐 观，预计2026年中能破4000美元。在这种大势下，增持黄金等于顺势而为，不光能保值，还能优化储备 结构，降低对单一货币的依赖。目前国际上其他国家黄金在储备里的占比平均15%，中方只有7.3%，空 间大得很。 再加上外部环境不稳，中美贸易摩擦还没彻底 ...