美国政府停摆已持续35天，劳工部月度就业报告周五铁定缺席，投资者只能将希望寄托于周三出炉的 ADP全国就业报告。若10月ADP数据大幅不及预期（市场共识约+2.5万），将坐实劳动力市场降温信 号，12月降息概率或瞬间回升至80%以上，金价有望借机反弹；反之，若数据超预期，美元将继续高歌 猛进，黄金恐再探3900美元整数关口。此外，财政部周三还将公布季度再融资计划，巨额发债若推高长 端收益率，黄金承压将雪上加霜。短期内，ADP报告将成为决定金价生死的关键节点——弱于预期则空 头回补，强于预期则空头继续碾压。但放眼长期，全球央行购金势头不减、中东地缘风险暗流涌动、通 胀粘性仍存，黄金作为终极避险资产的战略价值并未动摇。投资者不妨在3900美元附近埋伏低吸机会， 一旦避险情绪反转，多头反攻或一触即发。此外，投资者还需关注美国10月ISM非制造业PMI数据，市 场预期为50.8。另外，留意美国最高法院对特朗普"对等关税"合法性的审判。 政府停摆或创历史最长，数据真空放大不确定性美国政府停摆已持续一个月，本周可能成为有史以来最 长的一次，劳工统计局关键数据包括非农就业报告全部暂停发布。投资者只能转而盯紧周三ADP民间就 ...

另据世界黄金协会发布数据显示，三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%。前三季度，中国零售黄金投资需 求达313吨，为2013年以来的最高水平。世界黄金协会认为，当前的市场环境显示黄金仍有进一步上行的空间。 【环球网财经综合报道】近日，财政部、国家税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告，自11月1日起实施，执行 至2027年12月31日，适用时间以发生实物交割出库的时间为准。 业内人士分析表示，政策是对现有黄金市场政策的进一步完善，可以更好区分黄金的商品和金融属性；且本次政策调 整主要对交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整，预计调整后黄金市场消费及投资环境将更为透明和健康。 《联合早报》发文称，受美国联邦储备局降息立场趋于谨慎，以及中美贸易谈判进展良好影响，黄金的避险吸引力未 能得到提振，现货金价上周进一步下跌逾2%，本周预计持续疲弱。Asset Strategies International总裁兼首席运营官查坎 （Rich Checkan）认为，尽管黄金的长期上行趋势不变，但短期内缺乏冲刺新高的动力。 ...

加密货币市场暴跌 - 比特币价格从11.3万美元附近暴跌至10.9万美元以下，跌幅超过3500美元，跌破11万美元关键关口 [1] - 全网加密货币爆仓总金额达5.88亿美元，导致13.36万投资者爆仓 [1] - 主流加密货币普遍下跌，以太坊、XRP等跟风跌幅超过2% [1] 爆仓数据详情 - 24小时内多单爆仓金额为4.55亿美元，空单爆仓金额为1.33亿美元 [1] - 12小时爆仓金额为5.28亿美元，其中多单爆仓4.22亿美元，空单爆仓1.06亿美元 [1] - Bybit交易所出现一笔高达1100万美元的比特币合约爆仓单 [1] 市场暴跌诱因 - 美联储宣布降息25个基点，将利率区间降至3.75%-4.00% [1] - 美联储主席鲍威尔发表言论暗示下次降息时间不确定，导致市场降息预期降温 [1] - 投资者避险情绪上升，高风险资产如加密货币被抛售 [1] 其他资产市场反应 - 黄金价格因避险需求小幅拉升0.6% [2] - 全球股市表现分化，日经225指数开盘下跌0.31%，而韩国综指上涨0.6% [2] - 分析师认为全球贸易谈判进展可能削弱黄金的避险吸引力 [2] 市场影响与比较 - 比特币价格回调抹去了近一个月的涨幅，以太坊价格也从高点回撤超过5% [1] - 市场波动凸显加密货币高风险特性，与传统黄金的稳健表现形成对比 [2] - 大量杠杆交易者亏损，4.55亿美元的多单爆仓反映市场过度使用杠杆 [2]

黄金价格表现 - 10月31日现货黄金价格回调，一度跌破3990美元/盎司，目前位于3997美元/盎司附近，日内下挫逾50美元 [1] - 黄金相关ETF产品表现受挫，黄金ETF华夏（518850）涨幅收窄至0.67%，黄金股ETF（159562）下跌0.42% [1] - 有色金属ETF基金（516650）下跌2% [1] 相关公司股价表现 - 黄金股ETF持仓股中，江西铜业、铜陵有色、中国黄金等股跌幅居前 [1] 市场背景与驱动因素 - 中美元首在韩国釜山举行会晤，会议公布一系列涉及经济、贸易等领域共识的成果，双方同意继续延长部分关税排除措施 [1] - 美国政府“停摆”持续发酵，市场缺乏更多经济数据指引 [1] - 在美国财政赤字和债务状况持续恶化、全球对抗加剧的背景下，各国央行持续增持黄金 [1] - 投资者对黄金避险和价值储藏功能的认可度升温，黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显 [1]

养老金融政策 - 金融监管总局宣布养老理财产品试点地区扩大至全国范围，试点期限设定为三年 [1] - 此举旨在推动养老理财业务持续健康发展，增强公众对养老金融产品的信任并提升理财意识 [1] 中国央行货币政策 - 中国人民银行开展3426亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40% [2] - 当日有2125亿元逆回购到期，净投放资金以维持市场流动性稳定 [2] 金融科技与人工智能 - 中国人民银行科技司表示将加快落实出台"人工智能+金融"的相关政策文件 [3] - 政策旨在规范人工智能金融应用，应对算法歧视、模型黑箱及数据滥用等风险，推动金融业数字化与智能化转型 [3] - 已出台《人工智能算法金融应用评价规范》以明确安全框架和规范要求 [3] 全球黄金市场 - 2025年第三季度全球黄金需求总量达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创下单季度历史最高纪录 [4] - 高需求反映在经济不确定性与通胀压力下，黄金作为避险资产的吸引力持续增强 [4] 美国货币政策 - 美联储宣布降息25个基点，但针对12月是否进一步降息，委员会内部存在分歧，远未成定局 [5] - 美联储主席鲍威尔指出美国政府"停摆"将对经济活动造成影响 [5] - 鲍威尔提到很大一部分美国消费者对通货膨胀仍然感到非常不满 [5]

黄金价格走势 - 现货黄金价格在七个交易日内自历史高点下跌近500美元，并于10月28日一度跌破3900美元关口，最低触及3886.80美元/盎司，收于3952.54美元/盎司 [1] - 全球最大的黄金ETF持仓量为1038.92吨，较前一个交易日维持不变 [1] 市场驱动因素 - 中美高层官员已敲定潜在贸易协议框架，市场对贸易紧张局势缓解的期待削弱了黄金作为避险资产的吸引力 [1] - 市场几乎确定美联储将在周三降息25个基点，焦点将转向美联储主席鲍威尔的讲话 [1] 技术分析观点 - 小周期15分钟图显示K线走势已破下跌趋势线，MACD在水上开金叉，一小时图MACD快慢线已在水平上金叉并破MA60线，结论看涨 [3] - 4小时周期MACD在水下，处于破20均线的位置，日线图持续看涨，MACD临近0轴位置，死叉能量柱体已开始缩量 [3]

10月28日晚间现货黄金一度跌破3900美元/盎司，截至10月29日7时许，现货黄金跌0.22%报3943.248美 元/盎司，COMEX黄金期货跌0.77%报3952.3美元/盎司。 10月份以来，现货黄金价格一度高歌猛进，并在10月20日突破4300美元/盎司高点，随后价格出现了回 落。10月21日现货黄金盘中跌幅一度达到6.3%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅纪录。10月27 日，现货黄金自本月初以来首次跌破4000美元/盎司整数关口。 受国际金价影响，国内金饰克价28日大幅下调。其中，周大福、周大生足金饰品价格下调至1198元/ 克，较前一日下跌25元/克；周生生足金饰品价格下调至1199元/克，较前一日下跌24元/克。 记者注意到，此轮金价下跌引发投资者担忧，金价是否会重现上世纪80年代到上世纪末的"最长熊市"。 王有鑫认为，尽管短期内金价可能继续面临下行压力，多重因素都在削弱黄金的避险吸引力，但眼下情 况与当时不同。 "当时全球经济环境、货币政策等与现在有很大差异。目前美元长期走弱可能性较大，全球流动性将进 一步宽松，全球央行持续购金、地缘政治风险、通胀预期等因素仍在，所以黄金不太可能重现 ...

国际金价走势 - 10月28日COMEX黄金一度跌至3901.3美元/盎司，最大跌幅2.95% [1] - 10月28日伦敦现货黄金一度跌破3900美元关口至3886.199美元/盎司，最大跌幅2.4% [1] - 自10月21日以来，国际金价累计跌幅已超10% [2] 国内金饰价格变动 - 10月28日周大福、周大生足金饰品价格下调至1198元/克，较前一日下跌25元/克 [1] - 10月28日周生生足金饰品价格下调至1199元/克，较前一日下跌24元/克 [1] 金价下跌影响因素 - 主要经济体贸易紧张局势缓和及中美经贸磋商取得进展导致全球避险需求回落，投资者转向风险资产 [1] - 金价从3600美元/盎司快速上涨至接近4400美元/盎司后积累大量获利盘，部分投资者获利了结引发技术性抛售 [1] - 美联储降息预期已被市场充分消化，未来降息节奏和前景存在不确定性 [1] 关键技术点位与市场心理 - 4000美元关口是重要心理关口和技术支撑位，跌破关键点位或引发程序化抛售交易加剧跌势 [2] - 金价于3月突破3000美元关口，10月上旬突破4000美元关口，10月20日冲击4400美元未果后持续下跌 [2] 对黄金长期走势的展望 - 美元长期走弱可能性较大，全球流动性将进一步宽松，全球央行持续购金等因素支撑黄金，不太可能重现长期跌势 [4] - 在短期压力集中释放之后，金价有望盘整企稳 [4]

黄金配置的宏观环境 - 地缘政治冲突持续和全球主要央行去美元化的多元化储备策略构成黄金价格的坚实支撑 [2] - 潜在通胀风险与降息周期预期进一步强化黄金在中长期维度上的配置价值 [2] - 投资者寻求能够纯粹、高效暴露于黄金价格本身而无须承担额外风险的金融工具 [2] 黄金ETF的横向比较优势 - 相比实物黄金（金条/金饰） 黄金ETF在证券账户内即可像买卖股票一样进行T+0交易 解决了铸造溢价高、储存不便、鉴定困难以及交易流动性差等固有短板 [3] - 相比纸黄金 黄金ETF严格挂钩实物黄金库存且透明度极高 其交易费率与买卖价差在竞争下更具优势 [3] - 相比黄金股ETF 黄金ETF价格波动仅受金价影响 对于希望纯粹跟踪金价而非承担个股经营风险的投资者而言是风险收益特征更清晰的选择 [3] 金ETF(518680)的产品优势 - 金ETF(518680)是国内规模最大、日均交易量最高的黄金ETF 巨大的规模意味着更强的抗风险能力、更稳健的基金运作以及更小的跟踪误差 [5] - 金ETF(518680)的管理费率在同类产品中保持竞争优势 细微的费率差别在复利效应下将为长期持有者节省可观成本并转化为更高净回报 [5] - 该产品支持T+0交易 投资者可以在同一交易日内多次买卖 极大提升了资金使用效率并为把握日内市场波动提供了便利 [5] 核心结论与推荐 - 在当前的宏观环境下配置黄金具有战略必要性 在众多投资工具中黄金ETF是普通投资者的最优路径 [6] - 在所有黄金ETF产品中金ETF(518680)凭借其顶尖的规模、流动性、成本效益和交易机制是解决投资者产品对比与选择难题的最终答案 [6]

每日经济新闻 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 10月27日，受中美经贸磋商相关消息影响，市场避险情绪减弱。A股市场回暖，三大指数涨幅超 1%，COMEX黄金期货价格跌破4100美元/盎司，黄金相关ETF产品表现分化。截至亚市收盘，黄金ETF 华夏（518850）跌0.47%，黄金股ETF（159562）涨2.03%，有色金属ETF基金（516650）涨2.58%。 从金价走势看，在此前多因素共振推高后，现货黄金价格围绕4090/盎司区间震荡，较10月中旬的 历史高点已回落约6%~7%，进入技术性调整阶段。随着地缘冲突缓和、贸易磋商持续推进、避险资金 获利了结及美元持续走高影响，金价触发回撤。 申银万国分析指出，金价驱动因素弱化，短期存在高位震荡调整，但大环境层面，在美国财政赤 字、债务状况持续恶化、全球对抗加剧、当前金融体系不信任度上升背景下，各国央行持续增持黄金， ...