报告行业投资评级 |行业|评级| | ---- | ---- | |铜|★☆☆| |铝|☆☆☆| |氧化铝|★☆☆| |锌|ななな| |镍及不锈钢|☆☆☆| |锡|★☆☆| |碳酸锂|★☆☆| |工业硅|なな女| |多晶硅|な女女| |铸造铝合金|文☆☆| [1] 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析并给出投资建议 ，涉及铜、铝、锌等多个品种 ，综合考虑市场供需、宏观经济、库存等因素判断价格走势并指导操作 [1][2][3] 各品种总结 铜 - 周三沪铜震荡收低 ，关注MA40日均线支撑 ，市场关注美国关税协议落地、联储会议及实体经济指标 ，铜价跌幅或打开到MA60日均线 ，空单背靠整数关持有 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝窄幅波动 ，淡季需求回落 ，铝锭社库累库 ，表观消费同比降幅明显 ，沪铝持仓回落 ，上方21000元有阻力 ，铸造铝合金跟随震荡 ，废铝货源偏紧 ，铝合金利润为负 ，短期承压中期有韧性 ，铝和铸造铝合金现货价差维持千元 ，盘面价差扩大可考虑多AD空AL介入 ，氧化铝价格大涨 ，行业利润修复 ，运行产能创新高 ，库存增加 ，平衡过剩 ，跟随题材情绪波动大 ，背靠3500元偏空参与 [2] 锌 - 2.25万元/吨支撑附近多空僵持 ，资金少量增仓 ，等待中美关税谈判结果 ，宏观情绪偏积极 ，盘面上行下游接受度不足 ，现货成交下滑 ，8月TC继续走升 ，矿山和炼厂利润尚可 ，盘面有做空矿山利润空间 ，中线反弹空配 ，短期观望 ，等待2.35万元/吨上方空配机会 [3] 铝 - 铝价窄幅盘整 ，SMM1铝均价下跌 ，再生铝升水 ，下游电池企业消费未好转 ，接货意愿不高 ，成本端有支撑但反弹缺消费驱动 ，关注8月炼厂检修 ，等待库存验证旺季 ，短期资金关注低 ，多单背靠1.68万元/吨持有 [5] 镍及不锈钢 - 沪镍震荡 ，市场交投活跃 ，题材炒作降温 ，镍或回归基本面 ，上游价格支撑减弱 ，镍铁库存降 ，纯镍和不锈钢库存有降有增但整体仍高 ，关注去库结束迹象 ，沪镍处于反弹中后段 ，等待空头机会 [6] 锡 - 沪锡日内震荡 ，中长期矿端供应预期压制锡价 ，8月供求两端博弈 ，国内社库增库空间有限 ，27万上方高位空单持有 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂高开后大幅震荡 ，市场交投活跃 ，现货高价区间有价无市 ，总库存攀升 ，冶炼厂库存降 ，下游和贸易商库存增 ，贸易商心态积极 ，澳矿报价反弹 ，中游产量环比降3% ，期价回归合理区域 ，短线轻仓多头尝试 [8] 工业硅 - 工业硅期货小幅收涨 ，受多晶硅情绪传导 ，基本面偏弱 ，除新疆外产区增开产能 ，有机硅需求下降 ，价格处于历史低位 ，有估值支撑 ，“反内卷”题材发酵 ，建议轻仓低多 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货大幅收涨 ，产能收储消息带动市场情绪 ，现货均价持稳 ，厂库库存下降 ，有向仓单转移预期 ，关注仓单变动 ，政策预期发酵 ，价格波动放大 ，建议多头部分止盈 ，谨慎单边做空 [10]