报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃冲高震荡，中石化平稳，中石油部分上调150；中东热度增加使国际原油价格重心上涨，对化工品提振增强，但连续反弹后终端需求能否跟进有待观察；策略上逢高适度降低多头配置，结合低位多配滚动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7178、7393、7241，前2日收盘价分别为7236、7355、7270，涨跌分别为 -58、38、 -29，涨跌幅分别为 -0.80%、0.52%、 -0.40%，成交量分别为2106、1319287、180096，持仓量分别为1783、390543、99195，持仓量增减分别为 -177、8846、1481，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -215、152、63，前值分别为 -119、85、34 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为7054、7458、7181，前2日收盘价分别为7104、7506、7226，涨跌分别为 -50、 -48、 -45，涨跌幅分别为 -0.70%、 -0.64%、 -0.62%，成交量分别为4816、1514753、202272，持仓量分别为6474、476193、137050，持仓量增减分别为2153、11650、296，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -404、277、127，前值分别为 -402、280、122 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2491元/吨、7370元/吨、870美元/吨、5600元/吨、7550元/吨、8100元/吨，前值分别为2556元/吨、7015元/吨、867美元/吨、5600元/吨、7390元/吨、8100元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为7350 - 8200、7300 - 7800、7700 - 8100，前值分别为7250 - 7750、7150 - 7800、7550 - 7850；PP华东、华北、华南市场现值分别为7400 - 7550、7400 - 7550、7550 - 7700，前值分别为7150 - 7360、7150 - 7350、7350 - 7500 [2] 消息 - 3月5日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年4月期货结算价每桶81.01美元，为2024年7月18日以来最高，比前一交易日上涨6.35美元，涨幅8.51%，交易区间74.97 - 82.16美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶85.41美元，为2024年7月8日以来最高，比前一交易日上涨4.01美元，涨幅4.93%，交易区间81.5 - 86.28美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃收盘涨停夜盘整理运行 中石化和中石油对线性LL和拉丝PP上调价格 周末中东热度增加使国际原油价格重心上涨，对化工品提振增强 后市需关注复工后终端采购节奏 总体偏多思路对待[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL和PP不同月份期货前日收盘价、前2日收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量及持仓量增减有具体数据体现，如LL 1月合约前日收盘价7081，前2日收盘价6684，涨跌397，涨跌幅5.94%，成交量1244，持仓量1958，持仓量增减126 [2] - LL和PP不同月份期货价差现值与前值有变化，如LL 1月 - 5月价差现值90，前值87 [2] 现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值与前值有不同表现，如甲醇期货现值2366元/吨，前值2182元/吨 [2] - 中游LL和PP不同市场现值与前值有差异，如LL华东市场现值6700 - 7100，前值6550 - 6900 [2] 消息 - 中东某国报复行动致中东石油和天然气设施关闭，霍尔木兹海峡航运关闭，国际油价盘初飙升后脱离高点 3月2日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年4月期货结算价每桶71.23美元，涨幅6.28%；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年5月期货结算价每桶77.74美元，涨幅6.68% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节期间原油大幅波动聚烯烃跟随震荡，各工艺利润低位下供应端PE新增产能落地叠加进口量大，短期反弹力度不如PP，春节期间上游产能利用率季节性下降，PP2605合约无新增产能压力且需求端BOPP利润好于往年，或成需求端重要边际变量，供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹 [17][18] - 本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（6700 - 7000）；聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6600 - 6900） [17] - 推荐策略为做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：春节期间原油大幅波动聚烯烃跟随震荡；聚乙烯周度跌幅（现货＞期货＞成本），聚丙烯周度跌幅（现货＞期货＞成本）；上周WTI原油下跌 -0.78%，Brent原油下跌 -0.09%，煤价上涨1.88%，甲醇下跌 -1.00%，乙烯上涨1.35%，丙烯上涨0.23%，丙烷上涨4.19%，成本端反弹；PE产能利用率88.16%，环比上涨0.99%，同比去年上涨1.92%，较5年同期下降 -6.57%，PP产能利用率76.61%，环比上涨2.27%，同比去年下降 -4.55%，较5年同期下降 -17.81%；12月国内PE进口为132.99万吨，环比上涨25.21%，同比去年上涨4.62%，12月国内PP进口20.58万吨，环比上涨14.81%，同比去年下降 -4.83%，进口利润下降，PE北美地区货源减少，进口端压力减小，12月PE出口9.21万吨，环比上涨7.27%，同比上涨58.30%，12月PP出口23.05万吨，环比上涨2.89%，同比上涨29.81%，人民币汇率持续升值，进口端承压；PE下游开工率31.00%，环比下降 -8.09%，同比上涨13.39%，PP下游开工率38.66%，环比下降 -22.43%，同比下降 -11.37%，季节性淡季到来，聚烯烃下游开工无亮点；PE生产企业库存34.37万吨，环比去库 -9.48%，较去年同期去库 -37.57%，PE贸易商库存2.37万吨，环比累库2.11%，PP生产企业库存39.12万吨，环比去库 -5.92%，较去年同期去库 -42.42%，PP贸易商库存17.67万吨，环比去库 -3.55%，PP港口库存7.29万吨，环比累库14.44%，煤制企业大幅去库 [15][16] - 策略观点：春节期间原油大幅波动聚烯烃跟随震荡，各工艺利润低位下供应端PE新增产能落地叠加进口量大，短期反弹力度不如PP，春节期间上游产能利用率季节性下降，PP2605合约无新增产能压力且需求端BOPP利润好于往年，或成需求端重要边际变量，供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹；本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（6700 - 7000），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6600 - 6900）；推荐策略为做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 期现市场 - 呈现多幅图表展示PE和PP相关期限结构、主力合约价格、基差、价差、持仓量、成交量等情况 [30][33] 成本端 - 油制成本止跌反弹，展示了PE和PP期现价格及成本、原油、动力煤、石脑油、丙烷等价格相关图表 [67][73] 聚乙烯供给端 - PE生产原材料以油制为主，占比80.00%，还包括轻烃制、煤制、甲醇、外购乙烯等；展示了PE产能、产能利用率、检修减损量、产量等相关图表及2026年国内聚乙烯投产计划，已投产50万吨，未投产520万吨 [125][130][131] 聚乙烯库存&进出口 - 煤制库存低位反弹，展示了PE库销比、总库存预测、各类型企业库存、进口来源、进口量、进口利润等情况相关图表 [153][157][159] 聚乙烯需求端 - 展示了LLDPE下游需求占比、PE下游终端用品产量预测、PE下游总开工率、包装膜可用天数、农膜订单天数、原料库存等情况相关图表 [164][165][173] 聚丙烯供给端 - PP生产原材料以油制为主，占比53.00%，还包括PDH制、煤制、甲醇制、外购丙稀等；展示了PP产能、产能利用率、检修减损量、产量等相关图表及2026年国内聚丙烯投产计划，已投产0万吨，未投产437万吨 [184][190][192] 聚丙烯库存&进出口 - 展示了PP库销比、总库存推演、各类型企业库存、进口量、进口利润、出口国组成、出口量、出口利润等情况相关图表 [205][219][222] 聚丙烯需求端 - 展示了PP下游需求占比、下游终端用品产量预测、下游总开工率、各细分领域开工率、各领域原料及成品库存等情况相关图表 [227][228][236]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储维持利率不变，国际油价反弹，聚烯烃各工艺利润处于低位，供应端PE新增产能落地且进口量较大，短期反弹力度不如PP，春季检修存减产预期，PP2605合约无新增产能压力，供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹 [17][18] - 本周预测聚乙烯(LL2605)参考震荡区间（6900 - 7200），聚丙烯(PP2605)参考震荡区间（6800 - 7100），推荐做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情资讯：政策端美联储维持利率不变，国际油价反弹；估值方面，聚乙烯和聚丙烯周度跌幅均为期货＞现货＞成本；成本端上周WTI原油上涨4.27%，Brent原油上涨4.84%，煤价上涨0.58%，甲醇上涨2.44%，乙烯上涨5.95%，丙烯上涨3.64%，丙烷上涨0.82%；供应端PE产能利用率81.56%，环比下降 - 2.19%，PP产能利用率76.61%，环比上涨3.74%；进出口方面，12月国内PE进口106.22万吨，环比上涨5.04%，PP进口17.93万吨，环比上涨5.97%，12月PE出口8.58万吨，环比上涨3.07%，PP出口22.41万吨，环比上涨8.54%；需求端PE下游开工率41.10%，环比下降 - 0.27%，PP下游开工率52.58%，环比下降 - 0.04%；库存方面，PE和PP生产企业及贸易商库存均有去库情况 [15][16] - 策略观点：供应端压力缓解或助力聚烯烃价格持续反弹，给出聚乙烯(LL2605)和聚丙烯(PP2605)参考震荡区间，推荐做多PP2605 - PP2609（正套策略） [17] 期现市场 - 展示了PE和PP期限结构、主力合约价格、基差、5 - 9价差、活跃合约持仓量、合约注册仓单量、活跃合约成交量、虚实比等相关图表及数据 [30][32][37][39][45][48][53][56] 成本端 - 油制成本止跌反弹，展示了PE和PP期现价格及成本、WTI原油价格、动力煤价格、石脑油价格、丙烷价格、汽油裂解价差、P/N/C价格、国内LPG期现价格&基差、沙特CP价格、远东FEI价格等相关图表及数据 [76][71][79][81][85][87] 聚乙烯供给端 - 介绍PE生产原材料占比及逐年占比，产能、产能利用率、检修减损量、产量等情况，还给出2026年国内聚乙烯投产计划，未投产产能达520万吨 [134][136][139][140] 聚乙烯库存&进出口 - 展示PE库销比、总库存预测、生产企业库存、两油企业库存、煤制企业库存、贸易商库存等库存相关图表及数据，以及LLDPE进口来源、PE进口量、LLDPE进口利润等进出口相关图表及数据 [159][163][165][167] 聚乙烯需求端 - 介绍LLDPE和PE下游需求占比、终端用品产量预测、下游总开工率、包装膜可用天数、农膜订单天数、农膜原料库存、下游原料库存、管材成品库存等情况 [172][173][181][185][187] 聚丙烯供给端 - 介绍PP生产原材料占比及逐年占比，产能、产能利用率、检修减损量、产量等情况，还给出2026年国内聚丙烯投产计划，未投产产能达437万吨 [192][195][199][200] 聚丙烯库存&进出口 - 展示PP库销比、总库存推演、生产企业库存、两油库存、煤制企业库存、PDH制企业库存、贸易商库存、港口库存等库存相关图表及数据，以及PP进口量、进口利润、出口国组成、出口量、出口利润等进出口相关图表及数据 [210][213][217][221][224][226][227] 聚丙烯需求端 - 介绍PP下游需求占比、终端商品占比、终端用品产量预测、下游总开工率、注塑开工率、管材开工率、塑编开工率等情况，还提及下游库存季节性去化及塑编、BOPP原料和成品库存情况 [232][233][237][238][241][249][250][253]