特朗普资产配置 - 美国总统特朗普在秋季购入至少8200万美元市政债券和公司债券 [1] - 买入的公司债包括奈飞 联合健康 波音 Meta 家得宝 博通 高盛 摩根士丹利等企业发行的债券 [1] - 还购买了美国城市 地方学区 公用事业公司和医院的市政债券 [1] 美联储政策预期 - 美联储12月降息25个基点的概率已降至44.4% [2] - 美联储内部分歧加剧给12月议息会议增添巨大不确定性 [2] - 高盛分析师警告数据不足打乱了原本预期的降息节奏 [3] - 美联储决策机制正经历结构性转变 核心权力从主席个人向委员会集体投票倾斜 [3] - 美国政府停摆结束后大量经济数据将密集发布 包括9月就业 通胀 零售销售及三季度GDP初值等 [3] 加密货币市场动态 - 比特币从10万美元附近直线下跌 一度跌破93000美元大关 报93392.3美元 下跌2.18% [4] - 过去24小时加密货币市场超过15万人爆仓 [5] - 比特币承受大量现货抛压与企业对冲需求压力 与传统资产关联度迅速升高 [6] - 投资者对10万美元以下执行价的看跌期权需求明显抬升 其中9万美元与9.5万美元附近的保护性合约交易活跃 [6] - 10x Research指出加密市场已进入确认的熊市阶段 ETF流入走弱 长期持有者持续抛售 散户进入意愿低迷 [6] - 比特币自2025年高点回调逾20% 尚不足以形成真正底部信号 下一个关键支撑位设在93000美元附近 [6] 聚酯产业链分析 - 聚酯产业链整体表现偏强 受宏观氛围回暖 成本支撑稳固与基本面稳健共振影响 [7] - 国际油价企稳为产业链奠定基础 PTA龙头企业协同减产有效提振行业反内卷情绪 [7] - PX因新增产能需等到2026年三季度后释放 供应偏紧预期强烈 近期汽油裂解价差走强进一步巩固价格上涨根基 [7] - 终端订单回暖 叠加中美贸易关系缓和 市场对年底外贸订单量增长充满期待 [7] - 聚酯产业链整体利润处于偏低水平 上游在相当长一段时间内无新增产能 季节性淡季中聚酯需求强于预期 [8] - PTA装置检修增加 供应压力延后 印度取消对聚酯产品的BIS认证利好出口 [8] - 终端新订单量回落 工厂以执行前期订单为主 多数企业订单可用天数在15天左右 江浙地区终端工厂开工率开始走弱 [9] - 后市价格上涨将主要依赖成本端利多 需内需与外贸订单出现超预期改善或PTA仓单出现逆季节性下降来形成趋势性行情 [10] - 长期来看上游PX供需格局偏紧 明年二季度芳烃供应或阶段性收紧 为价格提供上行动力 [10] - 当前聚酯产业链正处于成本托底 预期改善 基本面分化阶段 短期偏强震荡格局有望延续 [11]