记者丨于长洹 编辑丨李果 陈虹余 继深圳南山区2025年冲刺成为全国第三个万亿城区后， "十五五"期间，还有望诞生三个万亿城区。 日前，广州天河区发布了"十五五"规划纲要，其明确提出2027年GDP跨越8000亿元、2030年冲刺万亿元的目标。 接下来的三个万亿城区，可能五年内就会集中出现。 下一个万亿城区，非北京朝阳区莫属。 2025年朝阳区GDP已达9668.5亿元，距万亿仅一步之遥。按照预期增速，今年 朝阳区大概率将迈过万亿GDP门槛。 也就是说， 最快到2027年，北京将同时拥有两个万亿城区。 "十五五"期间，这个名单将快速扩容： 今年，北京朝阳区大概率撞线万亿GDP。天津滨海新区、广州天河区也在排 队，有望在"十五五"期末冲刺万亿元。三个万亿城区，将呈阶梯式先后诞生。 每一个万亿城区背后，都站着一座万亿级城市。而这些准万亿城区，恰恰是各自城市经济体量继续攀升的核心引擎， 将肩负起提升城市发展能级的重任。 "十五五"有望诞生三个万亿区 截至目前，我国已有三个城区率先迈上万亿门槛：2018年，上海浦东作为国家级新区GDP首破万亿元；2022年，北京 海淀区成为第二个GDP超万亿元的城区；2025年，深圳 ...

核心观点 - 全球航空航天与国防产业正经历半个世纪以来最深刻的范式重组，竞争维度从单一物理硬件转向跨越数字、物理与生物边界的生态编排能力[1] - 凯捷报告以“同步摆幅”为核心母题，构建九大技术容器体系，剖析民用航空、空间基础设施与国防防务三大板块未来十年的技术跃迁路径与现实约束[1] 架构重构：从孤立硬件平台到软件定义与智能体驱动的生态协同 - 产业技术重力从“钢铁”全面倒向“代码”，传统以单一重型装备为核心的垂直研发与采办体系难以应对新环境[2] - 人工智能演进为具备情境感知、意图理解与工作流自主编排能力的智能体系统，智能体作为数字协作者嵌入产品全生命周期[2] - 智能体网络打通产品生命周期管理、制造执行系统和企业资源计划，将工程变更协调与跨部门决策从以周为单位压缩至数分钟以内[2] - 空中客车Skywise数据平台汇聚全球机队实时运营数据、制造公差与供应链指标，从描述性分析向自主协同决策跃迁[3] - AI质检协同智能体在制造质量管理环节解析非一致性缺陷记录，引导工程师完成根本原因追溯与纠正措施制定，显著降低非质量成本[3] - 防务领域体现为“软件定义防务”与网络化联合作战，现代军事优势依赖跨域数据流动与瞬时闭环决策[3] - 以美军联合全域指挥与控制架构和洛克希德·马丁互操作工厂为代表，开放式模块化架构取代专有封闭系统，实现不同代际、不同军种装备的标准化数据互通[3][4] - 多智能体系统在战术边缘执行传感器数据融合、威胁优先级排序与打击链压缩任务，将态势感知到行动响应的时延缩短至“机器速度”[4] - “物的经济”在防务与航空场景落地，飞机、卫星星座、地面无人车及车间自动化设备成为自主感知、实时协同的经济与战术行为体[4] - 英国国防部“数字潜艇”项目基于本体论数据模型构建数字孪生体，贯穿建造基准、在役部署与大修维护三维知识空间，保障数十年服役周期的装备资产连续性与决策透明度[5] 物理与数字的深度交织：材料革命、空间计算与轨道经济的新前沿 - 前沿数字算法与底层材料物理学、先进制造工艺及生命科学发生深层次底层共振，数字转型全面渗透航空航天高严苛物理现实[6] - 数字孪生与物理AI颠覆经典流体力学与结构计算范式，如Luminary Cloud的SHIFT-Wing模型实现无网格、即时性跨音速气动响应预测[6] - 加州大学伯克利分校与凯捷合作利用AI辅助设计结合超快飞秒激光表面处理技术，在微纳米尺度重塑金属表面特性，提升抗腐蚀耐久度[7] - 全固态电池工业化落地成为打破电动航空瓶颈的核心支点，固态电解质与锂金属负极消除液态电解液起火隐患，简化机载热管理系统[7] - 欧洲Basquevolt、Blue Solutions及美国本土电池企业推进高能量密度固态电池进入无人机与区域低空机动平台早期验证阶段[7] - 光子技术与空间计算跨界融合，自由空间激光通信从技术验证走向大规模低轨卫星互联骨干网，降低拦截概率与通信延迟[8] - 基于硅光子芯片的集成光学陀螺仪在缩减体积、重量与功耗的同时达到传统光纤陀螺导航精度，为无人作战平台提供GPS拒止环境下的自主定位能力[8] - 外层空间从信息转发通道演化为全球数字基础设施核心计算层，低轨卫星星座在星载有效载荷中集成边缘计算芯片与AI推理引擎，实现遥感图像“轨道即时解析”[8] - 轨道数据中心构想利用太空中近乎无限的太阳能资源与被动辐射散热环境，在轨部署高性能AI计算集群，重构地空一体化算力网络的经济与能源模型[9] 现实主义的平衡术：工程主权、适航认证与可持续转型的深层约束 - 技术可能性不等同于工业可行性，任何技术跃迁必须在创新速度与现实约束之间达成精准动态平衡[10] - 未来二十年全球民航机队需求高达约4万架，空客、波音与中国商飞及其七级供应链网络均处于全负荷增产重压之下[11] - 全球航空工程领域面临近50万名专业工程师巨大缺口，全球航空专业院校每年仅培养约8万名应届工程师，同期退休资深工程师达11万人[11] - 美欧适航审定机构对飞行安全与系统确定性的严苛要求构成刚性红线，现行体系要求飞行关键系统设计具备100%可解释性、可追溯性与确定性[11] - 具有“黑盒”特性的深度神经网络在短期内无法替代人类工程师，AI在未来三到五年内被严格限制在工程副驾驶与辅助工具范畴[11] - 可持续航空转型面临“执行现实主义”考验，全生命周期碳足迹90%以上集中在航空器交付后的运营燃烧阶段[11] - 可持续航空燃料在2024年仅占全球航空燃料总消耗量的0.53%，采购成本是传统航煤的3至10倍，欧洲航司在2025年为此支付近29亿美元高额绿色溢价[12] - 行业转向通过数字孪生优化制造装配精度、改进机体气动外形、提高发动机热效率等务实“精益减碳”策略[12] - 地缘政治摩擦与供应链区域化重构使“技术主权”与“零信任架构”上升为核心设计准则[12] - 商业关键技术准入控制成为地缘博弈战略杠杆，关键原材料如低纯镓全球98%原生产能高度集中，断供风险随时可能瘫痪先进制造链条[12] - 各国政府与防务巨头转向“如水般流动”的敏捷迭代模式，优先交付具备80%至90%基础能力的模块化平台，依托数字闭环与现场数据快速演进[13] - 多方安全计算、完全同态加密及符合国家级主权认证标准的专属主权云架构，成为支撑跨域、跨国协同防务体系的技术基石[13]

集成电路并购基金设立 - 济南市财政投资基金控股集团有限公司公开征集集成电路并购基金合作机构[1] - 基金目标规模不超过5亿元，专项开展先进制造业优质企业并购整合[2] - 投资标的涵盖集成电路、工业机器人、航空航天、先进新材料等赛道上市及非上市企业[2] - 项目投资不受行政区域限制，可全国范围筛选优质并购标的[2] - 基金通过并购整合赋能优质科创企业、完善本地产业生态[2]

复旦微电参与设立产业基金 - 复旦微电拟作为有限合伙人，以自有资金出资不超过人民币3亿元，认购融盛产业基金20.98%的份额 [1] - 融盛产业基金目标募集规模预计为14.3亿元 [2] - 基金由上海国盛资本管理有限公司、上海君盛协创私募基金管理有限公司担任普通合伙人 [2] - 基金初始期限为7年，其中投资期5年，退出期2年 [2] 基金投资方向与战略 - 基金聚焦集成电路、航空航天领域及科技创新龙头企业投资配置 [2] - 基金旨在纵深推进产业协同、产业链资源整合和前瞻性投资布局 [2] - 基金重点深耕集成电路上下游应用细分赛道，联动产业龙头协同开展产业投资布局 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华安国证航天航空行业ETF（159267）是华安基金旗下产品，紧密跟踪标的指数，年内规模扩张快，市场关注度提升 [4] - 多重逻辑驱动航空航天行业快速发展，应把握商业航天等外延板块投资机会 [4] - 国证航天航空行业指数军工属性突出，兼具稳研发稳营收与高行业弹性，长期表现与中证军工相似，近期弹性表现突出 [4] - 华安基金资产管理规模稳健增长，基金经理刘璇子经验丰富 [4][96][98] 根据相关目录分别进行总结 1. 多重逻辑驱动行业快速发展，把握航空航天两大主线 1.1 多重逻辑支撑军工基本面，行业具备长期成长性 - 我国处于第四次换装大周期冲刺期，提质增量是核心需求，十五五规划明确国防军工建设新方向 [11][13] - 我国军贸净出口额稳步提升，2024年净出口额达10.59亿TIV，市场份额仍有提升空间 [18] - 军用技术转化打开民用市场，军工技术转化打开投资空间和弹性，商业航天产业链长坡厚雪，我国商业航天加速发展 [21][23][29] 1.2 商业航天关注星箭两大核心板块 - 卫星星座组网加速，我国申请低轨卫星数量总数超20万颗，预计2030E年发射数量达16300颗，卫星产业链千亿蓝海市场潜力大 [37][41][43] - 我国运载火箭以前三代为主，与全球领先技术有代际差距，可重复使用火箭将成主力，我国在该技术上取得阶段性进展，火箭发动机固体起步，液体突破量产，发射工位紧张将加快建设 [44][48][53][56] 2. 国证航天航空行业指数：军工行业属性突出，兼具稳研发稳盈利与高行业弹性 2.1 指数编制方法 - 国证航天指数为反映航天航空行业上市公司证券价格变化成立，筛选国证三级行业“航空航天”大市值个股 [59] 2.2 指数的市值分布 - 指数有50只成分股，主要覆盖国防军工领域，平均自由流通市值140.02亿元，平均总市值289.71亿元，成分股以中等市值为主，兼具大市值龙头 [62] 2.3 指数行业/主题特征 - 成分股中47只属国防军工行业，占比94%，聚焦航空航天及军工产业链，与可比指数相比，国防军工属性突出，行业主题属性更聚焦 [71][74] 2.4 基本面特征 - 国证航天指数研发投入占比上升趋势稳健，2018 - 2024年研发费用率由2.42%提升至4.54%，2023 - 2025年归母净利润累计增长22.35%，盈利稳定性突出 [77][80] 2.5 指数投资价值分析 - 国证航天指数长期走势与中证军工、军工龙头相似，超越中证国防指数，在主题关注度提升阶段表现出高弹性，收益领先可比军工指数 [82][86] 3. 华安国证航天航空行业ETF（159267） - 该ETF于2025/7/21成立，2025/8/1上市，基金经理为刘璇子，紧密跟踪标的指数，管理费率0.50%、托管费率0.10%，近期规模扩张快，市场关注度提升 [89][91] 4. 基金管理人&基金经理信息 4.1 基金管理人简介 - 华安基金成立于1998年，是首批5家基金管理公司之一，截至2025年末，公募基金规模超8100亿元，非货币公募资产管理规模超5300亿元，管理公募基金293只，有51只公募ETF产品 [96] 4.2 基金经理简介 - 刘璇子硕士研究生，2014年7月加入华安基金，管理产品覆盖多个行业主题，目前在管产品23只，非联接产品规模合计113.68亿元 [98]