美联储降息与市场反应 - 美联储宣布自去年12月以来首次降息，标志着漫长货币政策停滞期的结束[1] - 投资者关注宽松周期重启后市场的反应[1] 资产配置策略调整 - 法国兴业银行看好风险资产，建议扩大投资组合范围[1] - 主要调整为增加股票配置、减少现金持有，将全球资产配置中股票推荐比例从44%上调至50%，现金比例从10%下调至5%[1] - 当私人部门杠杆率较低时，美联储降息往往推动股市估值上调，实现更高市盈率[1] - 全球财政支出增加及供应链布局多元化将推动每股收益继续增长[1] - 在名义每股收益走高及美联储降息背景下，标普500指数任何回调幅度都可能有限，且有望创下新高[1] 历史表现与当前预期 - 历史数据显示美国股市在首次降息后立即有强劲回报，且在随后12至24个月内表现不俗[1] - 当前股市已徘徊在历史高位，常规策略可能无法准确预判本轮周期影响[1] - 股市在过去一个月里已反映降息预期，美联储举措可能不会带来太多兴奋感[2] - 投资者无需对投资组合持仓进行大幅调整，仍在等待更明确信号[2] 行业板块轮动 - 美联储降息通常推动股市行业轮动，资金从防御性板块流向高风险增长板块[3] - 防御性板块包括公用事业、医疗保健、必需消费品，高风险增长板块包括科技、非必需消费品、房地产[3] - 在降息周期初期，当波动性上升且增长担忧持续时，防御性板块表现更佳[3] - 一旦政策开始显现效果，成长板块和周期性板块将重新占据主导地位[3] - 标普500指数中通信服务和非必需消费品等科技含量较高板块今年表现突出，涨幅分别达27.4%和17.6%[3] - 公用事业等传统防御性板块，以及金融、工业等周期性板块今年也展现强劲势头[3] 小盘股投资机会 - 小盘股成为寻找美联储降息受益者的热门选择[4] - 以罗素2000指数为例，本季度至今该指数已飙升近10.5%，表现优于三大大盘股基准指数[4] - 这类对利率敏感的股票仍有上涨潜力，且与大盘股相比估值仍相对较低[4] - 小盘股前景取决于美联储对未来降息行动的表态，若年底前有更多次降息可能为涨势提供支撑[4] - 美联储发布的经济预测将为判断小盘股走向提供更多线索[5] - 当前美国市场真正推动行情的股票仅有5至10只，小盘股可能还需等待一段时间才能爆发[5]